歐盟委員會(huì)已經(jīng)同意部份歐元區(qū)國(guó)家推遲實(shí)現(xiàn)預(yù)算赤字目標(biāo)，但條件是這些國(guó)家增強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革的力度。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)深陷泥潭以及一些國(guó)家聲稱實(shí)施緊縮措施政治壓力重重，歐盟委員會(huì)這樣做也不失為明智之舉：因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性改革是歐洲實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的唯一之路。但這樣做也不無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)之一是歐元區(qū)為貫徹財(cái)政紀(jì)律而實(shí)行的新機(jī)制的公信力遭到破壞。鑒于西班牙和葡萄牙所面臨的經(jīng)濟(jì)滑坡程度，許給這兩國(guó)更多的時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)算赤字占GDP之比降至3%的目標(biāo)不無(wú)道理，而法國(guó)也額外獲得兩年寬限則顯得有些過(guò)于仁慈。
風(fēng)險(xiǎn)之二是，從政治上而言，實(shí)行結(jié)構(gòu)性改革和實(shí)行緊縮措施同樣不易。以法國(guó)為例，該國(guó)政府的支持率已經(jīng)較低，而歐盟委員會(huì)卻為其列出了一個(gè)很難實(shí)施的建議清單。法國(guó)政府需要：進(jìn)一步減輕企業(yè)的稅負(fù)以降低勞動(dòng)力成本，進(jìn)行養(yǎng)老金改革，取消服務(wù)業(yè)門(mén)檻，進(jìn)行能源和運(yùn)輸市場(chǎng)改革等。其中部份舉措需觸動(dòng)強(qiáng)大的既得利益，而要取得切實(shí)經(jīng)濟(jì)效益則可能還需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。
風(fēng)險(xiǎn)之三是，市場(chǎng)壓力或卷土重來(lái)。由于南歐的歐元區(qū)國(guó)家債券市場(chǎng)復(fù)蘇，政府壓力減輕，緊縮措施確實(shí)有松動(dòng)的可能性。上述債券市場(chǎng)復(fù)蘇在一定程度上歸因于歐洲央行做出的支持困難政府的承諾以及南歐在改革方面所做的努力。但還有部份原因在于全球流動(dòng)性涌動(dòng)，令債券收益率普遍下降。面對(duì)日本國(guó)債市場(chǎng)的混亂以及美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的討論，歐洲恐怕也很難風(fēng)平浪靜。
目前的關(guān)鍵在于歐元區(qū)國(guó)家進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，如果這些國(guó)家沒(méi)有這么做，那么以放松緊縮措施而換來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展喘息空間將被浪費(fèi)。