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在日本選出一位決心終結通縮困境的首相之前，日元作為“避險貨幣”所吸引的穩(wěn)定資金流一再阻止美元突破80日元大關已有近兩年的時間。
鑒于目前美元已打破桎梏、處于100日元上方，這段歷史為思考美元兌日元未來的走勢提供了一個有用的框架。與80.00日元當初是美元上行屏障一樣，100.00日元看似將擔當美元的下行屏障。
從2011年3月到2012年11月，美元/日元牢牢保持在75.00至80.00日元的窄幅區(qū)間內；任何突破都是曇花一現，即便是在日本政府采取壓低日元的干預措施之后�，F在，100.00日元很有可能成為同樣有威力的心理關口。美元上周四突破100.00日元，受行權價設在此水平附近的所謂的“障礙期權”的執(zhí)行觸發(fā)，市場涌現了一系列美元買盤指令。同時止損指令也被觸發(fā)。
重要的是，市場參與人士將重新設置他們的基準預期。100.00日元水平將被設為美元未來走勢藍圖的新底部，而且可能像當初80.00日元作頂部時一樣堅實。美元/日元容易受到這些心理關口禁錮的原因之一是，與其他G10貨幣匯率相比，貿易流在該匯率的交易中權重更高。其他G10貨幣匯率往往受投資資本流動左右。
影響貿易流的包括日本出口商高管和美國進口商的司庫。他們往往比投機人士或投資組合經理更注重整數位。他們較少關注投資回報的微觀管理，而更注重簡單地對沖業(yè)務活動，因此80.00或100.00日元這樣的直接數字成為了有用的基準。
日元現在看起來像要保持在1美元兌100.00至105.00日元的區(qū)間內，與2011至2012年在75.00至80.00日元區(qū)間盤整的模式相仿�，F在的問題是，這是否也會持續(xù)20個月之久，而且最終可歸結為：安倍經濟學是否將被證明是真正發(fā)揮了作用、實現了終結通縮這一目的？
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