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    新“國(guó)五條”的市場(chǎng)影響出人意料。一邊是房?jī)r(jià)仍按原有節(jié)奏上漲。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院統(tǒng)計(jì)，2013年3月全國(guó)100個(gè)城市新建住宅均價(jià)環(huán)比連續(xù)第10個(gè)月上漲，同比連續(xù)第4個(gè)月上漲，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。另一邊，相關(guān)的金融市場(chǎng)卻很不淡定，與房屋建筑相關(guān)的大宗商品期貨價(jià)格緊跟調(diào)控表態(tài)而跌宕。從2月20日中央出臺(tái)新“國(guó)五條”開(kāi)始，螺紋鋼1310合約、焦炭1309合約、玻璃1309合約等主力合約價(jià)格集體跳水，3月1日中央細(xì)則中的“20%個(gè)稅”，尤其成了重創(chuàng)市場(chǎng)信心的黑手。
　　但到3月17日“兩會(huì)”結(jié)束，由于本屆“兩會(huì)”沒(méi)對(duì)樓市調(diào)控著墨過(guò)多，投資者情緒隨之緩和。并開(kāi)始意識(shí)到：當(dāng)20%個(gè)稅加之于二手房交易，將會(huì)推動(dòng)剛性需求流向新房市場(chǎng)，這反倒是對(duì)建材類(lèi)大宗商品的利好。上述三大品種迅即止跌。
　　可惜好景不長(zhǎng)。當(dāng)3月25日廣東公布首個(gè)地方細(xì)則，“20%個(gè)稅”被避而不談，市場(chǎng)再次炸開(kāi)鍋，由于預(yù)期二手房交易被秒殺的概率不大，因此過(guò)分看多新房市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)便陡增，相關(guān)商品當(dāng)日起再度下探。
　　再到4月1日，即地方細(xì)則扎堆面市后的首個(gè)交易日，因只有北京等少數(shù)城市出臺(tái)了嚴(yán)厲細(xì)則，大部分城市站入“溫和陣營(yíng)”，結(jié)果三大品種沒(méi)做太多猶豫，很快在次日便止跌回升。至此，新“國(guó)五條”尚未撼動(dòng)房地產(chǎn)實(shí)體市場(chǎng)，卻讓與房地產(chǎn)相關(guān)的大宗商品期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了數(shù)番激烈對(duì)決。
　　這輪實(shí)體市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的背離絕非偶然。房地產(chǎn)實(shí)體市場(chǎng)“不動(dòng)聲色”，源于財(cái)稅制度尚未調(diào)整，房貸門(mén)檻尚未上調(diào)，投資投機(jī)活動(dòng)自然沿著現(xiàn)有軌道繼續(xù)狂奔。不過(guò)，各地在拿捏“國(guó)五條”尺度上的差異，卻將最能挑起金融市場(chǎng)興奮點(diǎn)的因素，即“概念”托出了水面。
　　對(duì)金融資本而言，有落差才有概念，而有概念必炒作。何況鋼材、玻璃等市場(chǎng)已深陷產(chǎn)能過(guò)剩泥潭許久，基本面并無(wú)足夠的文章可做。相比之下，“國(guó)五條”引發(fā)的市場(chǎng)情緒震蕩，卻在很短時(shí)間內(nèi)生成了大量多空概念，顯然更對(duì)金融資本的胃口。
　　“金融”代“實(shí)物”，或成中國(guó)房地產(chǎn)投資的新寵。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金十年已經(jīng)結(jié)束，伴隨中國(guó)貨幣超發(fā)的速度放緩，以及“新型城鎮(zhèn)化”對(duì)土地流轉(zhuǎn)、房產(chǎn)稅等深層次調(diào)整的迫切需求，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將逐步進(jìn)入“供需決定論”階段。這一轉(zhuǎn)變雖不會(huì)以疾風(fēng)驟雨的方式降臨，但溫水煮青蛙的威懾也不容小覷，房地產(chǎn)實(shí)物投資收益的縮減，必將擠出風(fēng)險(xiǎn)偏好型資本。
　　與此同時(shí)，基于房地產(chǎn)的金融投資市場(chǎng)，未來(lái)一段時(shí)期卻可能迅速膨脹。在以房產(chǎn)稅為代表的市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制到位之前，行政式調(diào)控仍將唱主角，各類(lèi)市場(chǎng)參與者圍繞調(diào)控時(shí)機(jī)、方向、力度等的博弈，或?yàn)榻鹑谫Y本提供難得的炒作素材，這甚至可能導(dǎo)致房地產(chǎn)金融投資替代傳統(tǒng)的實(shí)物投資，成為中國(guó)投資市場(chǎng)擴(kuò)容的新路徑。