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人民銀行于4月11日以利率招標方式開展了460億元28天期正回購操作，中標利率為2.75%。
鑒于本周共有央票及正回購到期590億元，減去760億元的28天期正回購投放，最終實現資金凈回籠170億元，力度較上周略有縮減。
事實上，就目前來看，銀行間回購利率整體保持平穩(wěn)，各期限利率波動幅度均在10BP之內。中債提供的數據顯示，截至4月10日收盤，銀行間隔夜、7天和14天回購利率分別為2.125%、3.229%、3.226%。
“現階段資金面整體變動不大，回購利率依舊穩(wěn)定，供需也基本平衡。”有券商交易員在接受記者采訪時表示，“這可能是因為央行考慮到CPI與PPI數據都超預期下行，短期經濟復蘇疲弱而需求不足，有必要適當保持流動性，并維持貨幣政策的中性基調。”
“當然，如果下周公布的實體經濟數據差于預期，那么低于預期的CPI和PPI通脹率將為政策調整留出更多空間。”高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇亦指出，“如果實體增速基本持穩(wěn)，那么決策層料會保持政策立場的大體穩(wěn)定�！�
值得一提的是，央行發(fā)布的數據顯示，截至2月底，中國金融機構外匯占款余額為268324.33億元人民幣。據此計算，當月外匯占款增加了2954.26億元。
可以看到，這是外匯占款連續(xù)第三個月增加，表明隨著中國經濟加速復蘇以及人民幣升值預期升溫，資本正持續(xù)流入中國。而今年以來持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性。
在多數業(yè)內人士看來，溫和的通脹、偏弱的經濟增長，意味著當前貨幣政策并沒有大幅收緊的理由。中金首席經濟學家彭文生認為，“年內加息或提高存款準備金率的可能性較小，貨幣政策將維持中性，保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定�！�
而中債資信近期發(fā)布的宏觀研究報告則指出，鑒于目前經濟企穩(wěn)的態(tài)勢以及流動性的充裕程度，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大。
綜上，從短期來看，若無意外，央行應該會維持目前的流動性平衡格局，未來加強和改善流動性管理的動作將在公開市場上表現出來，根據市場的流動性狀況，回籠與投放資金皆有可能的。
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