近日，媒體報(bào)道稱，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)龍頭的三安光電自借殼上市以來(lái)，超半數(shù)利潤(rùn)來(lái)自政府補(bǔ)貼，LED路燈、LED芯片、黃金等廢料回收三大主營(yíng)業(yè)務(wù)問(wèn)題重重，部分項(xiàng)目涉嫌虛增投資。隨后，三安光電發(fā)布公告，對(duì)相關(guān)質(zhì)疑進(jìn)行了澄清。
根據(jù)媒體報(bào)道，2010年以來(lái)，三安光電從蕪湖、淮南、泉州等地政府手中，獲得總計(jì)高達(dá)26.5億元的LED路燈訂單。但三安光電的大部分路燈都外購(gòu)于信達(dá)光電，再以超出市價(jià)3倍天價(jià)的價(jià)格轉(zhuǎn)賣(mài)給政府。三安光電稱，公司在2010年和2011年分別與蕪湖市、淮南市、泉州市和安溪縣有關(guān)方面簽訂了《LED應(yīng)用產(chǎn)品銷(xiāo)售合同》。上述合同簽訂過(guò)程中履行了正常的審批程序以及信息披露程序。
針對(duì)外界關(guān)于路燈售價(jià)過(guò)高的質(zhì)疑，三安光電表示，公司的路燈產(chǎn)品有自己的產(chǎn)品技術(shù)特性，對(duì)整燈系統(tǒng)進(jìn)行嚴(yán)格設(shè)計(jì)，產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)格也完全按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。在當(dāng)時(shí)的技術(shù)條件下，LED路燈成本本來(lái)就很高。但是，隨著技術(shù)水平的不斷提升，LED路燈的研發(fā)和生產(chǎn)成本逐步下降，路燈售價(jià)自然下滑。
據(jù)了解，LED產(chǎn)業(yè)在中國(guó)起步不算早，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)也是在2008年以后才開(kāi)始介入LED路燈領(lǐng)域。從這個(gè)意義上說(shuō)，早期的LED路燈確實(shí)存在技術(shù)體系不夠成熟、研發(fā)生產(chǎn)成本相對(duì)較高的情況。事實(shí)上，政府采購(gòu)并使用LED路燈，也是政府扶持企業(yè)發(fā)展的普遍做法。國(guó)外在發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，也都采取了多種形式對(duì)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼或者扶持。
根據(jù)媒體報(bào)道，2012年，三安光電營(yíng)業(yè)外收入超過(guò)凈利潤(rùn)的六成。三安光電將用剩的黃金廢料出售，形成了毛利率高達(dá)99%左右的廢料收入，雖然剛超過(guò)其銷(xiāo)售收入的7%，但卻貢獻(xiàn)了公司近30%的利潤(rùn)。
三安光電表示，公司材料、廢料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)主要是公司生產(chǎn)LED產(chǎn)品所需原材料之一的黃金回收收入。作為L(zhǎng)ED電極使用的材料是99.999%的黃金，對(duì)雜質(zhì)含量控制要求比較高，經(jīng)過(guò)高溫熔合蒸鍍之后，殘留在腔體、托盤(pán)上等回收的黃金無(wú)法達(dá)到循環(huán)使用標(biāo)準(zhǔn)，即形成廢料黃金。由于在未知黃金廢料回收數(shù)量前，三安光電無(wú)法將黃金廢料回收收入沖抵產(chǎn)品生產(chǎn)成本，而在產(chǎn)品成本核算時(shí)已將黃金的采購(gòu)成本直接全部納入了LED產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。另外，在銷(xiāo)售黃金廢料時(shí)，也不存在采購(gòu)成本，因此，黃金廢料的銷(xiāo)售毛利率很高。
根據(jù)媒體報(bào)道，三安光電在天津的項(xiàng)目與乾照揚(yáng)州在規(guī)模相當(dāng)，設(shè)備、廠房設(shè)施基本無(wú)差別，但卻多花了4多億元的投資；三安光電在蕪湖的光電產(chǎn)業(yè)化(一期)項(xiàng)目投資總額高達(dá)66億元。這些項(xiàng)目涉嫌虛增投資。
三安光電表示，公司是國(guó)內(nèi)目前唯一一家從事全色系LED外延和芯片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的公司。LED分藍(lán)綠光和紅黃光，生產(chǎn)LED藍(lán)綠光的MOCVD設(shè)備不能生產(chǎn)紅黃光，藍(lán)綠光和紅黃光的制造條件不一樣，配套設(shè)施有差異。乾照光電從事紅黃光LED生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而三安光電生產(chǎn)的是LED高端照明產(chǎn)品，工藝比較復(fù)雜，對(duì)設(shè)備精度要求比較高，工輔設(shè)備配置也不同，二者在投入方面并不具備可比性。三安光電對(duì)外投資依有關(guān)規(guī)定進(jìn)行建設(shè)，不存在虛增投資情形。三安光電負(fù)責(zé)人表示，三安光電天津項(xiàng)目無(wú)論從勞動(dòng)力成本，還是土地價(jià)格來(lái)看，都要高于乾照揚(yáng)州公司，二者在投資金額方面肯定存在差異。
在三安光電看來(lái)，這場(chǎng)“風(fēng)波”不排除是在國(guó)內(nèi)行業(yè)業(yè)績(jī)普遍低迷和低端產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的背景下，來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的惡意攻擊，以及出于逐利目的的做空資本借題發(fā)揮的結(jié)果。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月29日，三安光電的融券賣(mài)出量由3月28日的5.24萬(wàn)股增長(zhǎng)到了23.65萬(wàn)股，到了4月1日則增長(zhǎng)到了58.28萬(wàn)股，融券賣(mài)出數(shù)量有了明顯增多。不過(guò)，截至4月2日，三安光電的融資余額為1.84億元，融券余額則為780.65萬(wàn)元，仍然難以判斷是否有資金提前進(jìn)入做空。