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英國經(jīng)濟(jì)似乎已陷入停滯。盡管預(yù)算赤字龐大、英鎊貶值25%、利率實(shí)際為負(fù)且有規(guī)模3750億英鎊的定量寬松計(jì)劃坐鎮(zhèn)，但英國經(jīng)濟(jì)既無增長起色，也未帶動(dòng)出口行業(yè)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡。市場(chǎng)開始意識(shí)到英國實(shí)際存在的問題要比此前預(yù)想得更加嚴(yán)重，而且沒有快速簡捷的解決辦法。
最新公布的一系列數(shù)據(jù)引發(fā)了圍繞英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“三重衰退”的探討。英國1月份工業(yè)產(chǎn)值較前月下降1.2%，創(chuàng)下1992年5月以來最低水平。1月份制造業(yè)產(chǎn)值較前月下降1.5%，但此前調(diào)查預(yù)計(jì)為回升。此外，Markit公布的2月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，國內(nèi)外訂單指數(shù)均再度下滑。
與此同時(shí)，貿(mào)易數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也令英國央行在推低英鎊的問題上陷入兩難。盡管1月份總體貿(mào)易逆差收窄至24億英鎊，但這主要受石油貿(mào)易逆差大幅波動(dòng)影響；蘇格蘭皇家銀行稱，當(dāng)月剔除石油和易波動(dòng)項(xiàng)目的商品出口額較前月下降5.4%。同時(shí)，進(jìn)口價(jià)格較前月上漲1.4%，這可能是受英鎊下跌影響。相比推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡，英鎊走軟給通貨膨脹帶來的影響可能更為明顯。
自2008年以來通貨膨脹率整體高于薪資增幅，英國國家統(tǒng)計(jì)局指出，實(shí)際薪資逐步受到擠壓。這導(dǎo)致支出能力下降，不僅令國內(nèi)需求減弱，也使得家庭無法擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而令信心進(jìn)一步受挫，需求也受到抑制。而眼下還難以預(yù)見決策者會(huì)如何化解這一問題。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國央行將會(huì)擴(kuò)大債券購買計(jì)劃，而這意味著英鎊可能下跌，英國國債將會(huì)上漲。不過，推出新一輪定量寬松舉措存在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠淇赡軙?huì)適得其反，導(dǎo)致國債市場(chǎng)扭曲、引發(fā)輸入型通貨膨脹、并令海外投資者止步。英國經(jīng)濟(jì)陷入停滯的時(shí)間越長，就越容易出現(xiàn)信心危機(jī)。
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