全世界剛剛為中國(guó)經(jīng)濟(jì)松一口氣，標(biāo)普就對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警告：受投資過(guò)剩和回報(bào)率下滑的雙重影響，中國(guó)面臨較高的經(jīng)濟(jì)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡的說(shuō)法早已是老生常談，標(biāo)普給出的最新判斷也沒(méi)有太多可質(zhì)疑的地方。2011年，中國(guó)投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重達(dá)到48.3%，無(wú)論是在國(guó)際上橫向比較還是與中國(guó)以往數(shù)據(jù)做縱向比較都是極高的。投資比重過(guò)高的副作用已經(jīng)顯現(xiàn)：2012年高負(fù)債和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題抑制了企業(yè)的資本支出，迫使政府增加開(kāi)支以提振經(jīng)濟(jì)。
不過(guò)，在外界對(duì)中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)前景的期望不斷上升之際，標(biāo)普的警告可能被當(dāng)成耳旁風(fēng)。市場(chǎng)人士曾對(duì)中國(guó)股市顧慮重重，眼下卻已開(kāi)始思考投資哪些股票。中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)層已于2012年末順利完成交接，經(jīng)濟(jì)增速反彈也增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。2012年12月，中國(guó)工業(yè)增加值同比增速回升至10.3%，遠(yuǎn)高于8月的8.9%。上證綜指更是從去年12月的低點(diǎn)反彈超過(guò)20%。
人們不能把周期性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作為忽視結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的借口，但是有理由保持相當(dāng)程度的樂(lè)觀。
世界銀行近期發(fā)布的報(bào)告稱，中國(guó)人均資本存量依舊較低，僅為美國(guó)的8.7%。這表明中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大投資的空間依然很大。有初步跡象顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向更均衡的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。2012年中國(guó)家庭收入增速超過(guò)其他經(jīng)濟(jì)要素，這是消費(fèi)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮更大作用的必要前提。
盡管標(biāo)普對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)感到擔(dān)憂，但它對(duì)2013年中國(guó)GDP增速的預(yù)期仍達(dá)到8.2%，高于2012年的7.8%。中國(guó)的確有不少問(wèn)題亟待解決，但投資過(guò)剩問(wèn)題尚不至于拖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后腿。