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10月24日，評級機構標準普爾在京發(fā)布《中國100大企業(yè)》報告指出，隨著中國經(jīng)濟增長放緩，中國107家最大企業(yè)的財務風險狀況有可能惡化。其中，剔除來自政府部門的可能支持因素，包括中國國航、中國遠洋、河北鋼鐵、首鋼集團、天津泰達投資控股等17家企事業(yè)單位被評定為財務風險“極大”。
標準普爾此份報告中選取了107家中國大型企業(yè)，涉及15個行業(yè)，其中國有企業(yè)占總數(shù)的80%左右。“這些企業(yè)是國內最大的債券發(fā)債人、收入最高的企業(yè)以及具有行業(yè)代表性的公司。我們評估這些企業(yè)的個體信用狀況，并未計入政府或集團特別支持。我們對中國大型企業(yè)的研究顯示，總體而言，中國領先企業(yè)的個體信用狀況較中國主權和銀行個體信用狀況為弱�！睒藴势諣栔赋觥�
具體來看，標準普爾指出，中國國航、中國遠洋、河北鋼鐵、首鋼集團、天津泰達投資控股等17家企事業(yè)單位被評定為財務風險“極大”；另有中國鋁業(yè)、中國中鐵、中糧集團、大唐集團、山東鋼鐵等33家企業(yè)被評定為財務風險“很大”；而107家企業(yè)中只有中國移動和中國石油集團被認定為財務風險“極低”。
標準普爾同時強調，從信用實力來看，電信及油氣行業(yè)是15個行業(yè)中最強的，競爭地位強勁且財務風險最低。與之相反，建筑及工程、煤炭和基建公司更為激進。金屬及礦業(yè)的大型企業(yè)的信用實力中等，但鋼鐵及鋁業(yè)面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。
在針對中國國航財務風險“極大”的評價中，標準普爾稱，國航過去三年負債對總資本比率始終高于65%。資產(chǎn)負債杠桿性可能將保持在高位，因為中國國航可能通過增加借款來支付擴大機隊規(guī)模的開支。
中國遠洋此次也被警示財務風險“極大”。標準普爾稱，中國遠洋主要業(yè)務的盈利能力具有波動性且進行大量的資本支出。該公司盈利能力的歷史情況好壞參半，這反映在2009年和2011年出現(xiàn)經(jīng)營虧損，因航運業(yè)周期具有波動性。該公司經(jīng)營性租賃調整后的自由經(jīng)營現(xiàn)金流在2011年大幅下降至負20億元，而2010年為正160億元。而其因出現(xiàn)經(jīng)營虧損且為了支持擴張而增加借款。過去三年中國遠洋調整后負債對資本比率約為70%。
此外，大唐、國電、華電、華能和中電投五大發(fā)電集團也被列入財務風險“很大”的范疇，屬嚴重性僅次于“極大”的第二檔評級。其中中國國電集團過去三年的經(jīng)營現(xiàn)金流對負債比率平均不到10%，負債對總資本比率約為80%。標準普爾認為，如果國電集團仍然主要通過負債來對其大規(guī)模的資本支出計劃提供資金，則這一比率可能將會進一步增長。國電集團2012-2014年計劃進行約980億元的資本支出，這一大規(guī)模的計劃將進一步施壓現(xiàn)金流收支情況。
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