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　　看到中國(guó)人民銀行昨日公布的9月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)，市場(chǎng)應(yīng)該可以找到央行遲遲不降準(zhǔn)的原因——前度“活水”今又來(lái)！
　　據(jù)央行昨日公布的數(shù)據(jù)，9月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款增加了1306.8億元，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的下滑，也是今年以來(lái)月度增加額的第二高。
　　外匯占款是央行吞吐基礎(chǔ)貨幣的重要渠道，所以外匯占款增減對(duì)于銀行體系流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生很大影響，9月份外匯占款結(jié)束下滑態(tài)勢(shì)并重新突破千億元，對(duì)于緩解流動(dòng)性緊張有積極作用，這也解釋了央行為何遲遲不肯降低存款準(zhǔn)備金率。
　　從去年四季度開(kāi)始，在人民幣升值預(yù)期減弱的背景之下，金融機(jī)構(gòu)外匯占款結(jié)束了長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的局面，這一趨勢(shì)今年得以延續(xù)。1月份，外匯占款增加1409億元，2月份回落至251億元，3月份恢復(fù)至1246億元，4月份外匯占款減少了606億元，隨后的5月和6月小幅增加了234億元和491億元，7月和8月則連續(xù)兩個(gè)月減少，分別減少了38億元和174億元。
　　央行今年主要通過(guò)逆回購(gòu)操作釋放流動(dòng)性，以對(duì)抗外匯占款減少對(duì)流動(dòng)性的緊縮作用。近期，隨著流動(dòng)性狀況緩解，央行減小了逆回購(gòu)操作的力度。本周四，央行分別進(jìn)行了200億元的7天逆回購(gòu)和100億元的14天逆回購(gòu)，創(chuàng)下8月份以來(lái)逆回購(gòu)單日操作量的新低。
　　資金流入主要是受到近期人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)影響，后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)可能會(huì)對(duì)資金流向產(chǎn)生重要影響。瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤昨日稱(chēng)，人民幣匯率政策實(shí)際沒(méi)有發(fā)生改變，人民幣已經(jīng)沒(méi)有低估，人民幣對(duì)美元匯率會(huì)在6.3附近上下浮動(dòng)，趨勢(shì)和方向沒(méi)有改變。
　　外匯占款增加了流動(dòng)性，降低了央行繼續(xù)放松貨幣政策的可能性。高盛發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)，鑒于中國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性放松和出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)9月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)真實(shí)反彈，政策進(jìn)一步放松的緊迫性有所降低。