經(jīng)過(guò)14年的快速發(fā)展，中國(guó)內(nèi)地基金市場(chǎng)在2012年邁入了“千基時(shí)代”，基金賬戶(hù)總數(shù)也超過(guò)了3900萬(wàn)戶(hù)。然而，面對(duì)不斷縮水的基金凈值，中國(guó)基民卻越來(lái)越困惑：專(zhuān)業(yè)理財(cái)、分散風(fēng)險(xiǎn)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，基金的三大承諾為何一樣都沒(méi)能兌現(xiàn)？
號(hào)稱(chēng)專(zhuān)業(yè)理財(cái) 凈值大幅縮水
統(tǒng)計(jì)顯示，到今年8月末，內(nèi)地市場(chǎng)共擁有1069只基金。與此同時(shí)，數(shù)以百計(jì)的基金跌破面值，凈值“縮水”之下，基金似乎越來(lái)越難以擔(dān)當(dāng)“專(zhuān)業(yè)理財(cái)”的責(zé)任，也難以?xún)冬F(xiàn)當(dāng)初對(duì)基金持有人的承諾。截至9月21日，共有29只基金最新凈值低于0.5元，其中申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取和博時(shí)上證超大盤(pán)ETF兩只基金凈值不足0.2元；與此同時(shí)，累計(jì)凈值低于1元的基金高達(dá)472只。
或許基金公司可以為其凈值大幅“縮水”找出各種理由。比如分級(jí)基金所具備的杠桿效應(yīng)放大了折價(jià)水平以及部分基金成立時(shí)凈值偏低等。然而，“一毛基金”的出現(xiàn)仍令曾對(duì)基金寄予厚望的基民感到心寒。
“這比股市被‘腰斬’更可怕�！币恢北簧钐椎幕窭钚〗惚г拐f(shuō)，“專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)不僅沒(méi)能幫百姓實(shí)現(xiàn)盈利，甚至連本金都幾乎打了水漂。”
投資者損失慘重 經(jīng)理人“旱澇保收”
上�；襦嵼废蛴浾邥窳艘幌伦约旱幕鹳~單。從2011年初開(kāi)始，他陸續(xù)投入了20多萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)基金，目前僅有一只貨幣基金和一只QDII基金略有盈利。算一下總賬，一年多來(lái)基金投資非但沒(méi)能給他帶來(lái)一分錢(qián)的增值，反而造成了逾兩成的本金損失�！俺Ｂ�(tīng)人說(shuō)基金公司是‘專(zhuān)家理財(cái)’，我的錢(qián)到底被‘專(zhuān)家’們理到哪里去了？”鄭莘無(wú)奈地說(shuō)。
與基民本金“朝不保夕”形成鮮明對(duì)比的，是基金經(jīng)理和基金公司的“旱澇保收”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年到2011年，基金公司共為投資者創(chuàng)造盈利373億元，而同期基金公司累計(jì)提取管理費(fèi)高達(dá)1465億元，為基民同期盈利的近4倍。據(jù)媒體披露，在基金全行業(yè)虧損階段，主動(dòng)股票型基金經(jīng)理的年薪“起步價(jià)”超過(guò)百萬(wàn)元，一位成熟的債券型基金經(jīng)理年薪高達(dá)300萬(wàn)元以上。
基金經(jīng)理沒(méi)有為投資者賺到錢(qián)卻養(yǎng)肥了自己，基金業(yè)巨虧之下仍能坐收高昂的管理費(fèi)，這種怪現(xiàn)狀無(wú)疑是對(duì)基金投資者利益的“生吞活剝”。
“分散風(fēng)險(xiǎn)”成忽悠 “滿(mǎn)地基毛”為寫(xiě)照
作為一種集合證券投資方式，基金素來(lái)標(biāo)榜“以組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)”。然而實(shí)際情況是，基金運(yùn)作似乎也難以抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”曾經(jīng)是基金經(jīng)理配置資金的一個(gè)理由。如當(dāng)股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌時(shí)，他們通常會(huì)把資金轉(zhuǎn)向食品飲料、醫(yī)藥等防御性行業(yè)。但對(duì)行業(yè)和企業(yè)的一知半解，也讓他們頻頻“踩雷”。
不斷“縮水”的凈值，讓基金所謂分散風(fēng)險(xiǎn)功能成了一句空話(huà)。而這一現(xiàn)狀的背后，是基金業(yè)信托責(zé)任的缺失。
在晨星亞太區(qū)CEO張曉海看來(lái)，信托責(zé)任是基金行業(yè)目前面臨的最大問(wèn)題�！肮蓟鹦袠I(yè)在建立信托責(zé)任時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)解決如何把股東、管理層和基金持有人的利益綁定在一起，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益的有效保護(hù)。”張曉海說(shuō)。
也有的基金強(qiáng)調(diào)利益綁定。如不久前亮相的發(fā)起式基金，也是監(jiān)管層為了將參與各方利益高度綁定、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、體現(xiàn)持有人利益優(yōu)先原則而進(jìn)行的一種嘗試。據(jù)了解，發(fā)起式基金開(kāi)閘后的前兩周，就有6家基金公司“火速”申報(bào)。其中只有一家發(fā)起式基金投資股票，其余5家都是投資債券，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)參與各方利益的高度綁定。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，由于賦予了基金管理人更多的剩余索取權(quán)，這一以“消除道德風(fēng)險(xiǎn)”為目的的創(chuàng)新，有可能導(dǎo)致更多的“道德失敗”。
誕生14年之后，曾經(jīng)風(fēng)光的中國(guó)基金業(yè)已經(jīng)步入困局。這一狀況不僅源于基礎(chǔ)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，更來(lái)自于約束機(jī)制的缺位，來(lái)自于信托責(zé)任的缺失。不知困惑中的中國(guó)基民，是否還能堅(jiān)守對(duì)基金的投資理念？