2009年10月30日，10年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式登上中國(guó)資本市場(chǎng)的歷史舞臺(tái)。當(dāng)天，也正是首批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌的日子。時(shí)光荏苒，轉(zhuǎn)眼間創(chuàng)業(yè)板誕生已近三年，然而，中國(guó)的“納斯達(dá)克”帶給資本市場(chǎng)、帶給投資者的只剩下苦澀。
創(chuàng)業(yè)板頭頂創(chuàng)新型、高科技、高成長(zhǎng)性的“光環(huán)”，但毫無(wú)疑問(wèn)，這一“光環(huán)”早已“被褪色”。從掛牌公司的類型來(lái)說(shuō)，盡管不乏創(chuàng)新型與高科技企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板更像是深市的第二個(gè)“中小板”；而從成長(zhǎng)性來(lái)講，創(chuàng)業(yè)板不僅無(wú)法與中小板相媲美，甚至常常還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。所謂的高成長(zhǎng)性有名無(wú)實(shí)。
在創(chuàng)業(yè)板還未開板前，市場(chǎng)紛紛憧憬創(chuàng)業(yè)板將成為中國(guó)的“納斯達(dá)克”，將打造出中國(guó)的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止，我們還沒有看到中國(guó)“微軟”與“谷歌”的影子，分享其高成長(zhǎng)更是猶如“空中樓閣”。相反，投資者還因投資創(chuàng)業(yè)板而虧損累累。
以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元，而截至上周五則被“壓縮”至1029億元，被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元，假設(shè)首發(fā)流通股占比25%，則每家公司平均導(dǎo)致中小投資者虧損3.3億元。考慮到創(chuàng)業(yè)板新股IPO時(shí)發(fā)行股份較少，從側(cè)面證明投資者虧損的嚴(yán)重。實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢(shì)也印證了這一點(diǎn)。2010年6月1日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)閃亮登場(chǎng)，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。自去年4月份該指數(shù)再次跌破基點(diǎn)之后，就再也沒有恢復(fù)“元?dú)狻薄Ｄ壳�，該指�?shù)在760點(diǎn)左右震蕩，意味著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出至今，投資創(chuàng)業(yè)板虧損幅度高達(dá)24%。顯然，如此比例并不低。
除了指數(shù)下跌投資者虧損嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)“變臉”功夫同樣一流。近幾年來(lái)，新股次新股業(yè)績(jī)“變臉”呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢(shì)。不僅“變臉”的速度越來(lái)越快，范圍越來(lái)越廣，而且幅度亦越來(lái)越大，在這點(diǎn)上，創(chuàng)業(yè)板公司亦“當(dāng)仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份，招股說(shuō)明書顯示2009年至2011年凈利潤(rùn)都保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而在其新股成功發(fā)行并即將掛牌的前夕，咖偉股份在上市公告書中即開始“警示風(fēng)險(xiǎn)”，一季度凈利潤(rùn)同比下降27.97%�？ス煞菸磼炫葡取白兡槨�，確實(shí)為中國(guó)資本市場(chǎng)的一朵“奇葩”。中報(bào)顯示，咖偉股份凈利潤(rùn)同比下降94.21%。其實(shí)，咖偉股份僅僅只是創(chuàng)業(yè)板眾多業(yè)績(jī)“變臉”公司的代表而已。創(chuàng)業(yè)板今年上半年掛牌的68家公司中，就有高達(dá)16家凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，占比近1/4。
巴菲特說(shuō)，只有在退潮后，才知道誰(shuí)在裸泳。三年時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板已毫無(wú)遮掩地“裸露”在市場(chǎng)面前。創(chuàng)業(yè)板沒有變成中國(guó)的“納斯達(dá)克”，反而借助于制度的庇護(hù)與缺陷，變成了赤裸裸的“圈錢板”、“套現(xiàn)板”，變成了富豪的“制造基地”，也變成了權(quán)貴資本的“游樂園”，唯獨(dú)沒有變成投資者的樂土。