歐元區(qū)無法單靠德國的經(jīng)濟(jì)增長存活。第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%，只因德國經(jīng)濟(jì)增長0.3%才沒有變得更糟。但是，總體國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)占?xì)W元區(qū)60%的成員國陷入了停滯或萎縮。歐元區(qū)前景依舊黯淡。
南歐國家困難仍在加大：希臘衰退進(jìn)入第三個(gè)年頭，葡萄牙、意大利和西班牙三國經(jīng)濟(jì)分別連續(xù)第七、第四和第三個(gè)季度出現(xiàn)萎縮�？紤]到財(cái)政緊縮舉措以及歐元區(qū)需要通過一些可能抑制短期經(jīng)濟(jì)增長的政策來改革經(jīng)濟(jì)并提高競爭力，歐元區(qū)基本上沒有迅速復(fù)蘇的希望。北歐國家也無法免受危機(jī)的沖擊：芬蘭經(jīng)濟(jì)意外環(huán)比萎縮1%，比利時(shí)經(jīng)濟(jì)萎縮0.6%，法國經(jīng)濟(jì)則連續(xù)第三個(gè)季度零增長。
在德國，國內(nèi)消費(fèi)的確對(duì)經(jīng)濟(jì)增長做出了貢獻(xiàn)，這對(duì)于要減少出口導(dǎo)向模式依賴的國家而言是重要?jiǎng)酉颉?/P>
領(lǐng)先指標(biāo)基本上也沒有帶來讓人燃起希望的理由。7月份，Markit的歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為46.5，遠(yuǎn)低于50的榮枯分界線，其中德國的PMI觸及37個(gè)月低點(diǎn)。雖然歐洲央行行長德拉吉對(duì)于歐元區(qū)危機(jī)的口頭干預(yù)緩解了8月份的緊張局勢，讓消費(fèi)者、企業(yè)高管、決策者和投資者備受煎熬的神經(jīng)稍事紓緩并有望提振經(jīng)濟(jì)，但9月份緊張局面可能再次出現(xiàn)。
只要債務(wù)危機(jī)繼續(xù)間歇性爆發(fā)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)飄忽不定。不過，即便決策者能夠遏制這種緊張局勢，南歐國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后北歐國家的雙速增長局面似乎也將持續(xù)幾年。