近日，上交所質(zhì)疑“某些”公司存在利用公司債獲取廉價資金并“倒賣”賺取利差的可能性，海螺水泥公司董秘表示，上交所在報告前并未對公司進(jìn)行調(diào)查
近日，上交所在其發(fā)布的《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中指出，某些公司存在借助上市公司的融資平臺，利用公司債等方式賺取廉價資金并倒賣賺取利差。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，海螺水泥利用發(fā)行公司債的募集資金購買理財產(chǎn)品一事再次成為焦點。此外，該公司購買理財產(chǎn)品名賺實虧，高管的能力也遭到質(zhì)疑。
被質(zhì)疑理財投資虧損 公司堅稱盈利
海螺水泥于2011年5月11日發(fā)行了95億元公司債券，債券的期限為5年期和7年期，5年期品種票面利率為5.08%，發(fā)行規(guī)模70億元，7年期品種票面利率為5.2%，發(fā)行規(guī)模25億元。
當(dāng)時公司稱此次發(fā)行債券募集的資金50%用于將償還商業(yè)銀行貸款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)；剩余50%用于補(bǔ)充公司流動資金，改善公司資金狀況。
值得注意的是，就在一個月之后，即2011年6月14日，海螺水泥發(fā)布公告稱將總額為40億元的經(jīng)營資金用于理財產(chǎn)品，如此大額資金的使用，公司并未召開股東大會進(jìn)行表決，只是通過了董事會的同意。
“上市公司大額資金的使用必須經(jīng)過董事會和股東大會的同意，否則會違反上市公司章程，”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對此表示。
對此，記者致電海螺水泥董秘楊開發(fā)，他表示：“我們是按照上市公司信息披露原則規(guī)定的辦事，此次購買理財產(chǎn)品的金額并未達(dá)到披露的標(biāo)準(zhǔn)。”
2012年6月18日海螺水泥公布了理財資金到期收回的公告，公司表示，用于理財?shù)?0億資金已全部收回，獲得理財凈收益合計約1.55億元，按此計算，此次投資回報率約為3.85%，而楊開發(fā)在接受采訪時堅稱此次投資的收益率為5%。
同時根據(jù)計算，該公司發(fā)行的公司債每年應(yīng)付利息約為4.86億元，即使其投資收益按5%計算，海螺水泥公司債每年的成本費(fèi)用也遠(yuǎn)超過理財產(chǎn)品收入。
公司前腳發(fā)債后腳購買理財產(chǎn)品，在投資者看來，很難相信公司不是用募集資金投資，而通過計算，這筆投資名賺實虧。
不差錢公司融資 專家稱不合理
在上交所發(fā)布《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中，曾寫到：“某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補(bǔ)充公司的流動資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑。”該報告舉出的案例與海螺水泥的行動如同出一轍。
“假如海螺水泥真的存在以上事實，否則就違背了發(fā)債的目的，也損害了債權(quán)人的利益。上市公司發(fā)行公司債募集的資金要完全按照當(dāng)初所做的承諾來執(zhí)行，”劉俊海表示。
海螺水泥董秘楊開發(fā)在接受采訪時否認(rèn)是利用發(fā)債獲得的資金購買的理財產(chǎn)品�！吧辖凰l(fā)布的公告之前并未與我們進(jìn)行溝通或者調(diào)查，”楊開發(fā)表示。
2012年7月5日海螺水泥再次發(fā)布公告稱要發(fā)行60億元的公司債，與2011年一樣，此次發(fā)債主要用于補(bǔ)充本公司流動資金和調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。這是該公司今年以來第一次融資。公告稱將于8月21日召開股東大會。
然而，讓人質(zhì)疑的是海螺水泥連續(xù)兩年發(fā)行大額公司債，但實際上公司并不缺錢。作為水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，該公司2011年總?cè)谫Y規(guī)模為115億元人民幣。據(jù)統(tǒng)計，自2008年以來，海螺水泥分別以股票增發(fā)、債券發(fā)行、項目公司借款等方式融資超過200億元。
對于這種不差錢的公司進(jìn)行融資，劉俊海表示：“這種行為是不道德的�！彼J(rèn)為，第一，容易從資本市場獲得募集資金的公司如果超募的話會影響其他急需資金公司的融資，不利于其他公司的發(fā)展。第二，投資者購買公司的債券是看好我國的房地產(chǎn)等行業(yè)，接著水泥行業(yè)也將會復(fù)蘇，是對公司的信任。公司利用募集資金購買債券虧損，損害的不僅是債券人的利益，也有社會公眾股的利益。”
然而，對于不差錢發(fā)債，楊開發(fā)解釋，“海螺水泥有能力從銀行貸款，也可以從股市募集資金。之所以采用公司債融資，一是為了調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司目前短期債務(wù)比例較高，二是公司認(rèn)為公司債是比較好的融資方式，響應(yīng)證監(jiān)會關(guān)于擴(kuò)大融資渠道的號召。”