中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)稱，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商上半年的總利潤(rùn)重挫96%。這引發(fā)了本周關(guān)于中國(guó)恢復(fù)鋼鐵出口稅收優(yōu)惠政策的討論。
表面上看，這對(duì)遭受中國(guó)出口增長(zhǎng)打擊的西方鋼鐵商而言是個(gè)壞消息，但對(duì)鐵礦石生產(chǎn)商而言是個(gè)好消息。
但是這種看法是膚淺的。首先，中國(guó)有遭到貿(mào)易反擊的危險(xiǎn)，可能不會(huì)重新補(bǔ)貼鋼鐵出口。再者，即便中國(guó)政府恢復(fù)補(bǔ)貼，也不會(huì)改變鐵礦石的總體需求，中國(guó)每多出口一噸鋼鐵，就代表中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩一噸，全球其他國(guó)家就需要減少一噸的產(chǎn)量來(lái)消化這種過(guò)剩。這無(wú)法為鐵礦石價(jià)格提供持久的支撐。
一些人說(shuō)鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間有限。他們的邏輯是，目前鐵礦石價(jià)格等于或者低于中國(guó)礦商邊際成本每噸110-120美元，這將促使成本較高的鐵礦石廠商減產(chǎn)，幫助市場(chǎng)重新平衡。長(zhǎng)期而言，這種看法可能是對(duì)的。但大宗商品價(jià)格也可能在一段時(shí)期內(nèi)低于理論上的最低價(jià)，這是因?yàn)樯a(chǎn)商可能選擇觀望，等待下跌周期的結(jié)束。
此外，雖然中國(guó)以外地區(qū)的鋼鐵廠商在競(jìng)爭(zhēng)壓力加大之際已經(jīng)減產(chǎn)，但鐵礦石開(kāi)采商卻基于對(duì)中國(guó)需求持續(xù)上升的假設(shè)而不斷進(jìn)行投資。
如果中國(guó)加速出口鋼鐵，外國(guó)的鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)承壓，不過(guò)鐵礦石價(jià)格下跌將起到減壓閥的作用。但是鐵礦石下跌又會(huì)對(duì)力拓等鐵礦石開(kāi)采商造成沖擊。
刺激鋼鐵出口或許能夠暫時(shí)助中國(guó)鋼企一臂之力，但只會(huì)進(jìn)一步加重鋼鐵供應(yīng)過(guò)剩。當(dāng)泡沫最終破滅時(shí)，鐵礦石出口大國(guó)澳大利亞將不得不減少采礦并“掘壕固守”。