交通銀行非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案，目前正在等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正式批文。
在以298億元的再融資規(guī)模創(chuàng)下近年來(lái)上市公司非公開(kāi)發(fā)行之最的同時(shí)，交通銀行非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的看點(diǎn)還在于，財(cái)政部、社�；鸬裙敬蠊蓶|，以4.55元/股的發(fā)行價(jià)大規(guī)模參與認(rèn)購(gòu)，高出了交行最新4.22元二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格。
“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格認(rèn)購(gòu)的增持行為。”該項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商海通證券投行部總經(jīng)理姜誠(chéng)君表示，由于采用“先定人定價(jià)再申報(bào)”的方式，發(fā)行定價(jià)存在高于發(fā)行期二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)的情況。此次大股東溢價(jià)認(rèn)購(gòu)表明，短期的市場(chǎng)漲跌不會(huì)動(dòng)搖其看好交通銀行良好的投資價(jià)值和發(fā)展遠(yuǎn)景。
4.55元：“定人定價(jià)”體現(xiàn)股東價(jià)值認(rèn)可
此次交通銀行A股定增項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、海通證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理周威介紹，按照有關(guān)規(guī)定，上市公司非公開(kāi)發(fā)行的價(jià)格，不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)的90%，而其定價(jià)模式則有兩種：一是“先定價(jià)再申請(qǐng)”，即在發(fā)行人召開(kāi)董事會(huì)討論前，就與認(rèn)購(gòu)對(duì)象簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議，明確約定價(jià)格、定價(jià)方式，以及發(fā)行對(duì)象等內(nèi)容，認(rèn)購(gòu)對(duì)象鎖定期三年；二是“先申請(qǐng)?jiān)僭?xún)價(jià)”，即待非公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，再向不超過(guò)10個(gè)投資者詢(xún)價(jià)，最終確定發(fā)行價(jià)格，認(rèn)購(gòu)對(duì)象鎖定期一年。
“這兩種方式各有特點(diǎn)，后一種因?yàn)樵?xún)價(jià)期接近發(fā)行期，經(jīng)詢(xún)價(jià)后確定的價(jià)格往往比較貼近二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格；前一種為協(xié)議確定，鎖定期較長(zhǎng)，體現(xiàn)了認(rèn)購(gòu)對(duì)象對(duì)發(fā)行人長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可�！�
海通證券投行部總經(jīng)理姜誠(chéng)君表示，此次交行定向增發(fā)的7家認(rèn)購(gòu)對(duì)象中，有6家為公司原股東，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊�，其持股比例均有不同程度提高，因此“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格認(rèn)購(gòu)的增持行為”。
他認(rèn)為，當(dāng)前交通銀行的市盈率、市凈率處于歷史低位，市場(chǎng)上不少大藍(lán)籌股都具備較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值，財(cái)政部、社�；鸬取皣�(guó)家隊(duì)”資金看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，看好中國(guó)銀行業(yè)未來(lái)的前景，出手增持就是看中了長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
另一方面，此次非公開(kāi)發(fā)行之后，交通銀行的資本充足率、資本結(jié)構(gòu)將向好的方向變化，這將對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展起到積極作用，表明參與認(rèn)購(gòu)的大股東非常看好公司未來(lái)發(fā)展的前景。
298億元：非公開(kāi)發(fā)行成再融資主流
298億元是近年來(lái)A股市場(chǎng)規(guī)模最大的非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目，在二級(jí)市場(chǎng)，這一規(guī)模將使投資者“談虎色變”，但以定向增發(fā)的方式，則溫和得多。
“非公開(kāi)發(fā)行的方式相對(duì)來(lái)說(shuō)是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊最小的，尤其采取‘定人定價(jià)’方式發(fā)行，而且所發(fā)股票鎖定期三年，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的普通投資者及二級(jí)市場(chǎng)資金都沒(méi)有影響。”姜誠(chéng)君說(shuō)。
他介紹，交行的認(rèn)購(gòu)方案中體現(xiàn)了對(duì)中小投資者利益的關(guān)注，第一，大部分上市公司以定向增發(fā)方式再融資時(shí)，都按最低定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定為均價(jià)的90%，從2008年至今，交通銀行此次定位均價(jià)92%的溢價(jià)比例是最高的；第二，交通銀行此次發(fā)行不除息，按照規(guī)定，協(xié)議定價(jià)后，在報(bào)送審批期間，如果上市公司進(jìn)行分紅派息，允許發(fā)行價(jià)格進(jìn)行下調(diào)，實(shí)際上交行也于審核期進(jìn)行了分紅，但最終發(fā)行并不下調(diào)。
交行再融資方案也獲得了中小股東的一致認(rèn)可。據(jù)了解，今年5月9日，交通銀行召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，以記名投票方式通過(guò)包括非公開(kāi)發(fā)行A股股票等議案，投票股東持股數(shù)量占交行全部股份的82%，在財(cái)政部、社�；鸬却蠊蓶|因關(guān)聯(lián)關(guān)系回避的情況下，仍以98.6%的贊成率高票通過(guò)。
近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，在再融資的政策導(dǎo)向上，監(jiān)管部門(mén)和交易所一直鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市企業(yè)通過(guò)定向募集、發(fā)行公司債券等方式補(bǔ)充資金。
證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，非公開(kāi)發(fā)行的項(xiàng)目數(shù)量和融資總額，均占到全部股權(quán)再融資的80%左右。許多擬發(fā)行公司全部或者部分股票，已被機(jī)構(gòu)投資者和少數(shù)有資金實(shí)力的大戶(hù)所承諾認(rèn)購(gòu)。不少在審的大型融資項(xiàng)目，機(jī)構(gòu)投資者也是認(rèn)購(gòu)主力。