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中國衍生品市場的走勢表明，中國企業(yè)似乎對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和人民幣的前景感到更加悲觀。
對于從海外賺取的美元，中國企業(yè)紛紛選擇自行儲(chǔ)存，而不是將其出售給中國央行。這樣一來，就壓低了本地市場上的美元利率。與此同時(shí)，企業(yè)對美元遠(yuǎn)期合約的追捧使本已走軟的人民幣面臨愈發(fā)黯淡的前景。
某外資銀行駐上海的交易員稱，中國企業(yè)過去的習(xí)慣是提前賣出美元，然后盡量拖延買回美元的時(shí)間，直到要為所需的進(jìn)口商品付款，但現(xiàn)在的情況已截然不同。
作為能同時(shí)反映出匯率和利率預(yù)期的市場，美元/人民幣外匯掉期市場的走勢表明，投資者對人民幣的前景愈發(fā)悲觀。
在1年期外匯掉期市場上，美元/人民幣較現(xiàn)匯溢價(jià)約800點(diǎn)，意味著12個(gè)月之后的交割凈價(jià)為人民幣6.4535元。上述溢價(jià)在過去兩周已上升了一倍。
相對于海外的無本金交割遠(yuǎn)期市場，中國本地市場更加明顯地轉(zhuǎn)向看跌人民幣。無本金交割遠(yuǎn)期市場目前的價(jià)格表明市場預(yù)計(jì)人民幣將在未來一年下跌0.7%，而年初時(shí)所反映的預(yù)期為貶值0.5%。
另一方面，外資公司也試圖趕在美元/人民幣遠(yuǎn)期匯率進(jìn)一步走高前鎖定遠(yuǎn)期匯率。交易員們表示，最近幾周，外資銀行一直是美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約的主要買家。
某本地銀行駐上海的交易員稱，外資公司買進(jìn)美元遠(yuǎn)期，或者是因?yàn)閷χ袊?jīng)濟(jì)信心不足，不愿進(jìn)行再投資或?qū)⒗麧櫫粼谥袊�，或者是因�(yàn)槊绹驓W洲的母公司需要將更多的利潤從中國打回國內(nèi)。
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