7月4日到18日，兩次IPO發(fā)審會的間隔時間長達兩周。這一IPO審核“空窗期”的出現(xiàn)，并不意味著IPO審核暫停，而是多種偶然因素所致。不過，近一個月來，IPO審核節(jié)奏明顯放緩。
偶然因素導(dǎo)致“空窗”
7月4日開會審核思美傳媒IPO申請后，證監(jiān)會發(fā)行部只召開了一次發(fā)審會，審核貴研鉑業(yè)配股申請，上周沒有一家企業(yè)IPO申請上會。
這種IPO審核“疑似”暫停的現(xiàn)象，引起市場很多猜測。證監(jiān)會13日發(fā)布發(fā)審會公告，宣布將在18日召開第134次發(fā)行審核委員會工作會議，審核秦寶牧業(yè)等兩家公司的IPO申請，表明IPO審核還在進行之中。不過，IPO審核還是出現(xiàn)了長達兩周的“空窗期”。
證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板部的情況也類似，最新一次發(fā)審會是在7月3日，之后沒有召開新的發(fā)審會，也沒有發(fā)布發(fā)審會會議公告。
發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部同時出現(xiàn)這么長時間的IPO審核“空窗”，這是2009年新股發(fā)行重啟以來首次出現(xiàn)。此前，即使春節(jié)、國慶等長假期間，“空窗”期也沒有這么長。
權(quán)威人士解釋說，目前新股發(fā)行審核工作正在正常進行，并沒有暫停。上周沒有一家企業(yè)IPO申請上會，是多種偶然因素所致。
IPO審核節(jié)奏放緩，對新股發(fā)行的影響不大。截至7月5日，已經(jīng)通過發(fā)審會審核，等待IPO的企業(yè)達110家，和今年上半年IPO的企業(yè)數(shù)量相當(dāng)。
審核節(jié)奏明顯放緩
盡管IPO審核沒有暫停，但7月以來，審核節(jié)奏明顯放緩，7月2日至6日這一周，證監(jiān)會共計審核通過了4家公司的首發(fā)申請，一家中小板公司，3家創(chuàng)業(yè)板公司。上周也就是7月9日至13日，沒有一家企業(yè)IPO申請上會，本周也只有2家企業(yè)IPO申請上會。
上半年，證監(jiān)會共審核了192家公司的IPO申請，其中154家順利通過發(fā)審會，27家企業(yè)被否，取消審核和暫緩表決11家。上半年月均審核30多家公司IPO申請，明顯高于7月份的審核數(shù)量。
實際上，IPO審核的放緩從6月下半月就已開始。6月上半月，證監(jiān)會共安排17家企業(yè)IPO審核上會，而下半月只安排9家企業(yè)IPO審核上會。
市場約束力不斷增強
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，新股發(fā)行節(jié)奏是市場自主判斷和選擇的結(jié)果，證監(jiān)會不會控制新股發(fā)行的節(jié)奏和數(shù)量。
2009年新股發(fā)行體制改革推進以來，市場自我調(diào)節(jié)功能逐步發(fā)揮作用，投資者的自主博弈能力明顯加強，市場約束機制不斷強化。去年以來，相繼出現(xiàn)了八菱科技、朗瑪信息、海達股份發(fā)行中止的案例。不少企業(yè)在發(fā)審委會議審核通過后推遲發(fā)行和上市，根據(jù)市場情況縮減發(fā)行規(guī)模，選擇更好的發(fā)行時間窗口，有一些甚至撤回了申請，這說明市場約束正在對發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進行自主調(diào)節(jié)，這是非常積極的變化。
“預(yù)先披露招股書并不等于過會，過會也不等于發(fā)行，甚至也不是肯定將要發(fā)行，或在近期必然發(fā)行。”證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，如果投資者不接受發(fā)行人提出的價格，即使企業(yè)已經(jīng)過會、拿到批文也可能無法成功發(fā)行。
特別是大盤股的發(fā)行，更是受到市場承受力的約束，弱市無法承受大盤股特別是超級大盤股IPO的沖擊。從去年下半年開始，證監(jiān)會就對大盤股發(fā)行人和承銷機構(gòu)進行提醒，讓發(fā)行人和承銷機構(gòu)關(guān)注市場波動給發(fā)行和承銷工作帶來的風(fēng)險。50億元基本成了近期IPO的“分水嶺”，大盤股IPO，要么主動縮減融資規(guī)模到50億元以下，要么只能等待市場轉(zhuǎn)暖。