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　　根據(jù)多家機構(gòu)預測，6月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅“破3”幾成定局，并且很可能跌破2.5%。經(jīng)濟學家們認為，從6月份開始，CPI漲幅有望在3%以下維持數(shù)月，這為貨幣政策進一步發(fā)力，尤其是進一步下調(diào)基準利率打開了空間。
　　從多家機構(gòu)預測情況來看，6月份CPI漲幅很可能加速回落，跌到2.5%以下�！案鶕�(jù)商務部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，進入2012年6月份以來，由于各地露天蔬菜大量上市，食用農(nóng)產(chǎn)品價格維持總體回落的態(tài)勢，預計6月份食品價格環(huán)比將繼續(xù)有所回落，同時預計非食品價格同比漲幅與上月相比繼續(xù)小幅下行，加上6月份CPI翹尾因素比上月回落0.3個百分點，我們初步判斷2012年6月份CPI同比漲幅可能在2.4%左右，與上月相比繼續(xù)較大幅度回落。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說。
　　海通證券的預測則更低，預計同比漲2.3%。海通證券宏觀經(jīng)濟分析師高遠表示，大宗商品價格大幅回落將帶來非食品價格下降。根據(jù)靜態(tài)測算，成品油價格下調(diào)對CPI影響不大。但成品油作為許多消費品和服務的成本，將帶來相關商品服務和價格的下降，預計對6月份CPI環(huán)比貢獻為-0.4%。
　　機構(gòu)普遍預測，自6月份CPI“破3”起，至少到三季度末，CPI同比漲幅都很可能維持在3%以下。這就為貨幣政策進一步發(fā)力打開了空間。
　　現(xiàn)在市場基本取得一致預期，認為7月份將下調(diào)存款準備金率�！巴�脹的快速下滑是個好消息，這為進一步實施寬松政策創(chuàng)造了足夠的空間。我們認為通過公開市場操作為市場注入流動性和年內(nèi)再次下調(diào)存款準備金率200個基點將是主要的貨幣政策工具。央行實施的14天逆回購無法解決7月到期央票顯著下滑的問題，預計很快迎來再次下調(diào)存款準備金率以保持充裕的流動性�！眳R豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌對《經(jīng)濟參考報》記者說。
　　至于7月份是否會下調(diào)利率，則將很大程度上取決于6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。不過即使7月份不調(diào)，下半年下調(diào)的可能性也很大。
　　中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征對《經(jīng)濟參考報》記者表示，未來一段時間是否再次降息亦取決于宏觀經(jīng)濟金融運行狀況。從未來發(fā)展看，再次降息的可能還是很大：一是盡管3季度經(jīng)濟可能企穩(wěn)回升，但從趨勢看回升幅度有限，“穩(wěn)增長”需要增強企業(yè)投資和居民消費信心；二是降低中小企業(yè)生產(chǎn)成本，解決中小企業(yè)“融資貴”問題；三是從歷史角度看，當前我國利率水平依然處在中間偏上的位置；四是物價低水平運行。前兩者決定了再次降息的必要性，后兩者決定了再次降息的空間和可行性。
　　“考慮到6至10月份較低的CPI水平，因此進一步降息的預期在逐步積累。我們認為再度降息的可能性存在，且以直接降低貸款基準利率為主�！北本�師范大學金融研究中心主任鐘偉說。他認為年內(nèi)再次降息的理由有三：一是較低的通脹水平為進一步降息創(chuàng)造了條件；二是首次降息力度較弱，利率市場化色彩較濃，給第二次降息留下了操作空間；三是年內(nèi)第一次降息之后，銀行貸款加權(quán)利率下行較為緩慢。
　　不過也有不同觀點。北京大學校長助理黃桂田對《經(jīng)濟參考報》記者表示，存款準備金率可以適度調(diào)整，但是市場利率不宜輕動。當前實體經(jīng)濟主要是信貸困難，所以下調(diào)存準可以增加銀行的貨幣供應量，但是降息只是下調(diào)管制利率，如果貨幣供應量不增加的話，對實際市場利率的影響并不會很大，很難幫助實體經(jīng)濟渡過難關。
　　更需要警惕的是，物價漲勢回落雖然為貨幣政策加碼提供了條件，但是反過來，貨幣政策的加碼也將導致日后物價反彈，所以未來的通貨膨脹壓力仍不容忽視。
　　“提升需求的政策還是需要的，但不宜過于猛烈。因為當前很大程度是需求調(diào)控導致經(jīng)濟產(chǎn)生強烈波動。如果強烈地刺激經(jīng)濟，通貨膨脹會再起來�！敝袊�社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所所長金碚說，“當前時期應該說比2008年還要難。因為那個時候經(jīng)濟增長率掉下來以后，通貨膨脹的壓力不是特別大，甚至有些緊縮。但是現(xiàn)在通貨膨脹的空間幾乎已經(jīng)被釋放完了。現(xiàn)在一放需求，供給價格馬上就上來了。價格上來了，而增長上不去，問題就大了�！�