中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前公布了2011年證券公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)排名，在這份涉及總資產(chǎn)、凈資本、凈利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)的“龍虎榜”中，2011年，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全行業(yè)大縮減的背景下，券商業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了大幅下滑，凸顯出了全行業(yè)“靠天吃飯”的格局。
經(jīng)紀(jì)收入大降36% 凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑
證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，111家證券公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1363.8億元，同比2010年下滑了29.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)則為390億元，同比2010年大幅下滑了50.2%。歷史數(shù)據(jù)顯示，2007-2011年，中國(guó)證券業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1307億元、482億元、933億元、784億元和390億元，近三年呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢(shì)。
從證券公司的具體情況來(lái)看，111家券商中，有18家2011年處于虧損狀態(tài)，分別為東北證券、摩根士丹利華鑫、英大證券、江海證券、日信證券、華寶證券、廣州證券、中郵證券、中天證券、第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、航天證券、世紀(jì)證券、天源證券、華英證券、海際大和、財(cái)富里昂、萬(wàn)和證券和成浩證券，其虧損金額分別達(dá)到1.6億元、1.5億元、1.4億元、1.4億元、1.2億元、0.9億元、0.7億元、0.7億元、0.5億元、0.4億元、0.3億元、0.3億元、0.3億元、0.2億元、0.2億元、0.1億元、0.1億元和0.1億元。
虧損最大的東北證券在當(dāng)年的年報(bào)中表示，2011年，中國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，股票指數(shù)持續(xù)下跌，交易量不斷萎縮，傭金率下滑。在多重因素的疊加影響下，公司經(jīng)營(yíng)情況不理想，上市后首次出現(xiàn)虧損。年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2011年，東北證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比減少了36.14%，承銷與保薦業(yè)務(wù)收入同比減少了65.86%，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少了278.99%，資管業(yè)務(wù)收入則減少了36.38%。
實(shí)際上，由于2011年市場(chǎng)整體行情不佳，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅減少，自營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅虧損，已經(jīng)成為了常態(tài)。證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，96家證券共代理買賣證券業(yè)務(wù)的凈收入合計(jì)為689.1億元。而歷史數(shù)據(jù)顯示，2010年全年，全行業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1076.1億元，也就是說(shuō)，僅僅在這一項(xiàng)上，整個(gè)行業(yè)的收入同比就大幅下降了36%。
從證券公司來(lái)看，2010年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入前十的券商當(dāng)中，除了華泰證券外，銀河證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、廣發(fā)證券、海通證券、申銀萬(wàn)國(guó)等均出現(xiàn)了大幅下降。其中，銀河證券由2010年的56.4億元驟降至2011年的35.7億元，國(guó)泰君安由50.4億元驟降至30.8億元，國(guó)信證券由48.9億元驟降至32.3億元，廣發(fā)證券由47.2億元驟降至30.4億元，海通證券則由45.8億元驟降至28.4億元。
投行收入縮水17.4% 中金華泰滑落
除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入普遍下降外，券商的另一大收入構(gòu)成——承銷及保薦業(yè)務(wù)收入，也出現(xiàn)了不同程度的下降。證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，39家券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入197.2億元，較2010年全年的238.8億元下滑了17.4%。
從公司情況來(lái)看，平安、國(guó)信和中信依然在眾多券商當(dāng)中占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，2011年的承銷和保薦業(yè)務(wù)凈收入分別達(dá)到了18.9億元、16.0億元和13.9億元，招商證券的承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入也達(dá)到了10.6億元，與前三家一起成為了僅有的4家過(guò)10億元的券商。
值得注意的是，在這份成績(jī)單上，中金公司從2010年的20.6億元、排行第三驟然滑落至了7.8億元、排行第七；華泰證券則從2010年的13.8億元、排行第五滑落至2011年的7.5億元、排行第八。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全年A股共有277家公司IPO，共募集2720億元；186家公司進(jìn)行增發(fā)融資，共募集3874億元；15家公司進(jìn)行了配股，共募集416億。平安證券在新股承銷家數(shù)，承銷金額這兩方面都排在第一位，國(guó)信證券排在其后。在增發(fā)市場(chǎng)，2011年共有51家券商有所斬獲。以承銷家數(shù)這一指標(biāo)看，國(guó)信證券以承銷11單高居榜首、平安證券，海通，安信分列承銷家數(shù)2-4位。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在IPO一項(xiàng)上，2011年全年，平安證券和國(guó)信證券的承銷家數(shù)就達(dá)到了34家和29家，而中金公司同期僅為2家；從承銷金額來(lái)看，平安、國(guó)信和中信的首發(fā)承銷金額分別達(dá)到了298億元、260億元和178億元，而中金公司則僅為63.2億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體來(lái)看，2011年全年，以中小板企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為突破口的證券公司表現(xiàn)比較突出，平安證券、國(guó)信證券就是比較好的例子。相反，像中金公司這種以大盤股為主攻方向的投行，收入就出現(xiàn)了大幅度的下降。華泰聯(lián)合證券保薦的公司多次遭到否決，也使得排名出現(xiàn)大幅度滑坡。
行業(yè)全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代到來(lái)
與2011年券商全行業(yè)的大滑坡形成鮮明對(duì)比的是，2012年以來(lái)，券商股整體表現(xiàn)出了極強(qiáng)的上漲勢(shì)頭。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，19只券商股全部上漲，平均漲幅達(dá)到了40.36%，遠(yuǎn)高于滬深兩市的漲幅。19只券商股中，漲幅最低的為太平洋，也達(dá)到了10.8%，漲幅最高的則為國(guó)海證券，累計(jì)漲幅高達(dá)163.2%。僅2012年5月，在上證綜指整體下跌1%的大背景下，19只券商股的漲幅依然高達(dá)8.7%，國(guó)海證券、西南證券和西部證券等漲幅均在20%以上。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，券商股今年以來(lái)的出眾表現(xiàn)，同政策紅利密切相關(guān)。今年4月份，證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于修改<關(guān)于證券公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定>的決定》，降低了證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例要求。5月上旬，證券業(yè)創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi)，隨后在5月下旬，滬深交易所共同推出了中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)，一時(shí)間，包括轉(zhuǎn)融通、新三板等多重利好開(kāi)始云集券商股。
證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年底111家公司總資產(chǎn)為1.57萬(wàn)億元，比2010年底縮水20%，但全行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模6310.69億元、凈資本規(guī)模4648.7億元，比2010年末分別增長(zhǎng)11.21%和7.6%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這在表明了證券行業(yè)極高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，也有進(jìn)一步放松管制的必要。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，券商行業(yè)將迎來(lái)全面放松管制，證券公司將擴(kuò)大資本、放開(kāi)杠桿、放開(kāi)業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè)。在全面放松管制的前提下，現(xiàn)有的券商行業(yè)將迎來(lái)行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”、“扶大限小”進(jìn)入全面的、殘酷的競(jìng)爭(zhēng)期。