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準(zhǔn)備好在日本儲(chǔ)蓄耗盡之時(shí)拋售日元
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2012-04-27 作者： 來(lái)源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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隨著日元空頭頭寸的堆積，外匯專家已將日本央行周五的會(huì)議視為可能打破日元頑固強(qiáng)勢(shì)的事件。
不過(guò)，即使日本央行推出新的可能導(dǎo)致日元走軟的貨幣寬松舉措，用以輔助2月份將資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模擴(kuò)大10萬(wàn)億日元的決定，但只要日本的儲(chǔ)蓄繼續(xù)超過(guò)支出，日本央行抑制日元走強(qiáng)的漫長(zhǎng)戰(zhàn)斗就仍將延續(xù)。
但當(dāng)表現(xiàn)為持續(xù)經(jīng)常項(xiàng)目盈余的過(guò)剩儲(chǔ)蓄耗盡時(shí)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)最終將會(huì)出現(xiàn)。屆時(shí)日本將需要吸引海外信貸用以為償付目前價(jià)值1千萬(wàn)億日元的政府債務(wù)融資。日本債券收益率(10年期國(guó)債收益率目前僅為0.015%)將隨之大幅上升，日元將走低。這一變化可能對(duì)全球其他地區(qū)產(chǎn)生重大破壞性影響，投資者需要做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
正無(wú)情推動(dòng)日本朝這一局面靠近的一個(gè)趨勢(shì)是，日本退休人數(shù)增加的速度快于其他任何國(guó)家。
與此同時(shí)，受到日元走強(qiáng)拖累的出口，加上油價(jià)上漲推動(dòng)的石油進(jìn)口支出增加，已導(dǎo)致日本持續(xù)獲得貿(mào)易順差的狀況終結(jié)。
政治問(wèn)題也令情況變得復(fù)雜。越來(lái)越多的退休選民支持那些能夠令通貨緊縮持續(xù)從而使儲(chǔ)蓄更經(jīng)用的政策。
比較樂(lè)觀的局面是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的恢復(fù)鼓勵(lì)支出，從而令儲(chǔ)蓄率下降。政府收入也將增加，從而得以更快地償還債務(wù)。
顯然，這將是日本央行未來(lái)任何刺激舉措所想要達(dá)成的結(jié)果。該行2月份設(shè)定了1%的通貨膨脹目標(biāo)。但日本央行經(jīng)常給出采取較大力度舉措的暗示，但結(jié)果卻不及預(yù)期。日本老齡化社會(huì)造就的保守政治氛圍可能再度令推動(dòng)通貨膨脹的努力受阻。
大家也許只能等待日本老齡化問(wèn)題的定時(shí)炸彈爆炸，記得到時(shí)候出售日元。
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