多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)扎堆投資于擬上市企業(yè)的情況再現(xiàn)。近日重慶市隆鑫通用動(dòng)力股份有限公司(下稱(chēng)“隆鑫通用”)的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)顯示，“國(guó)”字頭的國(guó)開(kāi)金融“率領(lǐng)”11家民營(yíng)PE在同一時(shí)間以同一價(jià)格投資其中。
招股書(shū)顯示，2010年6月，隆鑫通用創(chuàng)始股東隆鑫控股、銀錦實(shí)業(yè)將其所持有的隆鑫工業(yè)的部分股權(quán)按一定比例分別轉(zhuǎn)讓給小村創(chuàng)業(yè)投資、謹(jǐn)業(yè)投資、景緒投資、涌源投資、睿德豐華、盛嘉置業(yè)、龍?jiān)谔锿顿Y、載榮投資、國(guó)開(kāi)金融、軟銀投資、中科渝祥、金寶天融共12家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。其中國(guó)開(kāi)金融投資5.5億元獲得發(fā)行前12.2%的股份；中科渝祥投資5億，持股比例為11.1%；軟銀投資持股比例3.3%。
從入股價(jià)格來(lái)看，上述機(jī)構(gòu)的投資價(jià)格均為每股6.25元，如果按照公司2010年的每股收益0.51元計(jì)算，PE機(jī)構(gòu)投資的市盈率約為12.3倍。
輔之以這一高價(jià)的是苛刻的“對(duì)賭條款”：在隆鑫通用合格上市之前，如果公司2010
年經(jīng)審計(jì)的歸屬于公司本身的凈利潤(rùn)低于5億元，則隆鑫控股或銀錦實(shí)業(yè)應(yīng)以現(xiàn)金向股權(quán)受讓方各方補(bǔ)償；如果在2013
年6月30日之前隆鑫通用仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)上市或?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告中就隆鑫工業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值相比減值在10%以上以及公司實(shí)際控制人發(fā)生改變，則上述財(cái)務(wù)投資人有權(quán)要求公司或其股東回購(gòu)股權(quán)。雖然上述“對(duì)賭協(xié)議”在2011年3月的股東大會(huì)上宣告不再執(zhí)行，但足見(jiàn)上述投資機(jī)構(gòu)之“強(qiáng)勢(shì)”。
2009年“闖”入PE行業(yè)的國(guó)開(kāi)金融既是母基金(FOF)又有直投板塊，根據(jù)投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)，隆鑫通用將是國(guó)開(kāi)金融直投業(yè)務(wù)中第一個(gè)將要上市的項(xiàng)目。國(guó)開(kāi)金融此前還曾投資于三峽擔(dān)保集團(tuán)、華泰重化工、賽維LDK硅化三個(gè)項(xiàng)目。
中科渝祥是中科招商旗下的一只基金，軟銀投資是軟銀中國(guó)在重慶成立的一只人民幣基金。而公開(kāi)資料顯示，小村資本是一家成立于2007年的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。除此之外的幾家機(jī)構(gòu)則顯得較“神秘”，難以在公開(kāi)渠道查到相關(guān)信息。
招股書(shū)顯示，涌源投資是在杭州市注冊(cè)的有限責(zé)任公司，杭申集團(tuán)和自然人何岳崗分別擁有其55%和45%的股權(quán)；龍?jiān)谔锿顿Y是在浙江紹興縣注冊(cè)的有限責(zé)任公司，浙江慶盛控股、浙江安泰建筑裝飾、紹興縣金童化纖分別持有其60%、20%、20%的股權(quán)；載榮投資是在上海注冊(cè)的有限合伙企業(yè)，普通合伙人為南通安泰房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，有限合伙人為江蘇帝奧投資。景緒投資是一家在上海注冊(cè)的有限合伙企業(yè)，合伙人均為自然人。
一位PE人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，Pre-ipo項(xiàng)目最大的吸引力是賺“快錢(qián)”，機(jī)構(gòu)蜂搶亦屬正常。雖然這些機(jī)構(gòu)都看上去很不出名，但靠單個(gè)合伙人的人脈關(guān)系在上市前突擊入股一些企業(yè)也并非不可能。加上一些民營(yíng)PE現(xiàn)在也委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，“名字沒(méi)關(guān)聯(lián)而已，但不一定沒(méi)背景�！�
此外，招股書(shū)顯示，龍?jiān)谔锿顿Y和景緒投資也均是在2010年6月份成立，而上述12家PE聯(lián)合入股的時(shí)間也正是在2010年6月，很顯然這兩家PE就是為了專(zhuān)門(mén)投資隆鑫通用才成立。而另外的幾家PE機(jī)構(gòu)載榮投資、小村創(chuàng)業(yè)、盛嘉置業(yè)也均是在2010年上半年才成立�！耙患夜就瑫r(shí)引入這么多PE機(jī)構(gòu)已顯稀奇，但諸多沒(méi)有任何投資業(yè)績(jī)的公司亦能夠強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入更引人質(zhì)疑，實(shí)難不令人聯(lián)想其中存在一定利益輸送的可能性�！鄙鲜鯬E人士說(shuō)。