銅市場(chǎng)上暫時(shí)還不缺買(mǎi)家，但單憑這一點(diǎn)可能還不足以讓銅價(jià)持續(xù)大幅上揚(yáng)。
2012年頭六周，銅期貨累計(jì)上漲16%，報(bào)價(jià)接近每磅4美元，因投資者預(yù)計(jì)全球最大銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)將在新年延續(xù)去年12月份大規(guī)模采購(gòu)的做法。
不過(guò)，雖然中國(guó)的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示銅正在流向該國(guó)，但未必就會(huì)進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。上海期貨交易所的銅庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到了221487噸的紀(jì)錄高位。標(biāo)旗銀行分析師估計(jì)，這些保稅倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存已經(jīng)從去年10月份的不到20萬(wàn)噸，上升至40萬(wàn)噸左右。
中國(guó)制造商的銅消費(fèi)占全球消費(fèi)量的40%左右，不過(guò)，受中央政府實(shí)施的緊縮信貸政策的影響，眼下這些制造商對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的看法也比較低迷。與此同時(shí)，來(lái)自中國(guó)最大貿(mào)易伙伴歐洲的訂單也不斷下滑。
導(dǎo)致銅價(jià)走高的部分原因是投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施第三輪定量寬松措施以及歐洲央行向銀行擴(kuò)大發(fā)放數(shù)千億歐元的低息貸款。不過(guò)，歐洲央行實(shí)施此類(lèi)舉措的前提是該地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景低迷。與此同時(shí)，投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第三輪定量寬松措施的預(yù)期也在消退：據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》2月進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)Fed今年將推出第三輪定量寬松措施的受訪者比例僅有36%，低于1月份的42%。
有些時(shí)候，雖然需求似乎存在不確定因素，但對(duì)于供應(yīng)遭受沖擊的擔(dān)憂(yōu)的確可能提振銅價(jià)。而在今年，大量擴(kuò)建項(xiàng)目上馬使得銅的供應(yīng)前景要好的多。此外，相比去年早些時(shí)候的情況，今年年初至今生產(chǎn)中斷的銅礦規(guī)模并不算大。
有鑒于此，如果沒(méi)有類(lèi)似外力因素的影響，銅期貨價(jià)格走高似乎越來(lái)越脫離潛在需求。銅價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也在上升。