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新年伊始，時(shí)隔五年之后的全國(guó)金融工作會(huì)議即將于本周五召開(kāi)。過(guò)去三次全國(guó)金融工作會(huì)議分別于1997年11月、2002年2月、2007年1月召開(kāi)。第四次全國(guó)金融工作會(huì)議原本定于2010年召開(kāi)，由于各種原因，會(huì)議召開(kāi)時(shí)間推遲至今。
銀行資本補(bǔ)充新政期待：重啟信貸資產(chǎn)證券化
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，為籌備此次全國(guó)金融工作會(huì)議，早在2010年初，包括中財(cái)辦、中編辦、國(guó)研室、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等在內(nèi)的20個(gè)部委辦局“總動(dòng)員”，并分頭領(lǐng)銜由國(guó)務(wù)院直接部署的“15項(xiàng)重大金融課題”。
“十五大金融課題”包括，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度、完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)和金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、明確商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充和約束機(jī)制等。
與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度等議題相比，明確商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充和約束機(jī)制屬于微觀層面。但2010年銀行大規(guī)模股權(quán)融資后，商業(yè)銀行又在2011年掀起了次級(jí)債融資的狂潮。3年多的現(xiàn)實(shí)證明，明確商業(yè)銀行資本補(bǔ)充和約束機(jī)制已變得十分緊迫。
資本饑渴
2009年銀行業(yè)天量信貸投放之后，中國(guó)銀行業(yè)普遍出現(xiàn)了資本充足率的大幅度下降。為了彌補(bǔ)資本充足率，上市銀行普遍采取資本市場(chǎng)融資的方式。
“一旦傳出某家銀行需要融資或再融資的消息，資本市場(chǎng)往往出現(xiàn)動(dòng)蕩。這種情況是不太正常的，這反映了銀行資本補(bǔ)充機(jī)制尚不健全的狀況�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，在建立資本約束的同時(shí)，需要建立正常的資本補(bǔ)充機(jī)制。
當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源是存貸利差。這種存貸利差的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)兩種結(jié)果：其一，制度性的存貸利差誘使銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模，以圖增加利潤(rùn)；其二，信貸規(guī)模增大導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加，從而消耗銀行資本，最終資本充足率下降。
要維持這種經(jīng)營(yíng)模式的運(yùn)轉(zhuǎn)，我國(guó)商業(yè)銀行就陷入了“擴(kuò)大信貸規(guī)�！Y本充足率下降——再融資——再擴(kuò)大信貸規(guī)�！钡墓秩�。
從2009年至2011年3年的實(shí)踐來(lái)看，3年時(shí)間正好完成了一輪上述怪圈。統(tǒng)計(jì)顯示，在銀行股權(quán)融資最頻繁的2010年，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的融資占整個(gè)資本市場(chǎng)融資規(guī)模超過(guò)40%。
顯然，銀行業(yè)在中國(guó)股市中擁有舉足輕重的地位，其頻繁的再融資將造成股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種再融資怪圈難以持續(xù)，主要依靠資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本的道路行不通。
但另一方面，中國(guó)目前的融資體系仍以間接融資為主，銀行在融資體系中處于主體地位。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要保持一定的增長(zhǎng)速度，又要求銀行信貸保持一定的增速予以配合。
因此，破題銀行資本補(bǔ)充和約束機(jī)制，特別是資本補(bǔ)充機(jī)制變得尤為緊迫。
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