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據(jù)《現(xiàn)代快報(bào)》報(bào)道，分析人士指出，無論主觀抑或客觀，此前A股上市公司通過某一重大利好復(fù)牌后實(shí)現(xiàn)股價(jià)狂飆的景象幾難再現(xiàn)，其背后折射出三層市場生態(tài)的變化：其一，市場環(huán)境持續(xù)惡化，投資者信心極度脆弱，以至上市公司停牌至復(fù)牌，若預(yù)期沒有兌現(xiàn)，往往有極大的補(bǔ)跌乃至殺跌的動(dòng)力；其二，輿論監(jiān)督力量的強(qiáng)化，已有諸多案例顯示上市公司運(yùn)作重大事項(xiàng)停牌前若有較大幅度的異動(dòng)，都會(huì)引起媒體極大關(guān)注，各方口誅筆伐質(zhì)疑內(nèi)幕交易的可能性，致使公司不敢“頂風(fēng)作案”；其三，也是最重要的，當(dāng)屬監(jiān)管態(tài)度轉(zhuǎn)變與監(jiān)管力度的空前加大，從打擊內(nèi)幕交易到實(shí)施重組新政，都從規(guī)則制度上遏制上市公司通過畸形重組、人造利好刺激股價(jià)，凈化A股投資環(huán)境。
《羊城晚報(bào)》報(bào)道稱，新任中國證監(jiān)會(huì)出席郭樹清上任后，“三把火”一個(gè)接一個(gè)地點(diǎn)起來，完善上市公司分紅新政、出臺創(chuàng)業(yè)板退市制度、掀起監(jiān)管風(fēng)暴打擊內(nèi)幕交易和操縱市場行為等。郭樹清的這些“新政”，被市場解讀為意在打擊市場盛行的投機(jī)炒作風(fēng)氣和內(nèi)幕交易，引導(dǎo)市場資金進(jìn)行價(jià)值投資。
銀河證券廣州研究中心首席分析師王來發(fā)分析表示：現(xiàn)在流入股市的資金本來就不多，再加上這兩年新股擴(kuò)容加速，令到市場里的資金嚴(yán)重供不應(yīng)求。在這種情況下，股市里的資金要制造賺錢效應(yīng)，只能盯上退市制度名存實(shí)亡、只有題材沒有退市風(fēng)險(xiǎn)的各種ST股、重組股、借殼上市股。
有關(guān)資料顯示，自從2007年5月*ST聯(lián)誼被終止上市后，四年多來，滬深股市再?zèng)]有一只“垃圾股”退市，A股市場的退市制度形同虛設(shè)，這無疑讓投機(jī)炒作受到鼓舞。于是，把ST股炒成大牛股，垃圾股再現(xiàn)“黃金價(jià)”，而真正的藍(lán)籌股、高成長股卻無人問津。而這些所謂的重組股、題材股又最容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易，破壞市場秩序。這樣造成的結(jié)果是：場外崇尚價(jià)值投資的資金不敢進(jìn)場，場內(nèi)股指越走越低，場外資金就更不敢進(jìn)場，而場內(nèi)資金也更趨于短線投機(jī)炒作。證券市場本來是資金優(yōu)化配置的地方，但A股市場卻成了資金劣化配置的市場、扭曲的市場。
王來發(fā)認(rèn)為，從郭樹清系列“新政”的出發(fā)點(diǎn)看，其思路是有針對性的，目的就是為了引導(dǎo)市場進(jìn)行價(jià)值投資。
報(bào)道稱，從近日滬深股市一些題材股的表現(xiàn)看，這一引導(dǎo)似乎已起到一定的作用，一些題材股“概念”紛紛破滅，資金也開始不惜成本地從這些股價(jià)被炒上天的股票中撤出，如涉及稀土礦重大資產(chǎn)重組的西藏發(fā)展、科力遠(yuǎn)以及涉及乙肝疫苗題材的重慶啤酒等。
但對證監(jiān)會(huì)這些系列舉措是否能真正成功地引導(dǎo)股市資金進(jìn)行價(jià)值投資，王來發(fā)認(rèn)為，從目前市場情況看，需要時(shí)間。因?yàn)�，除了市場投資者投機(jī)心態(tài)短時(shí)間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)外，還有另一個(gè)問題，就是很多資金都熱衷去搞PE，即股權(quán)投資。股權(quán)投資暴富，幾乎是一本萬利、毫無風(fēng)險(xiǎn)可言。而二級市場投資者暴虧，進(jìn)一個(gè)虧一個(gè)，深滬股市“生態(tài)鏈”就已經(jīng)失衡了。這種狀況不改變，價(jià)值投資就難以持續(xù)。
同時(shí)，長期以來市場形成的小盤股“吃香”的態(tài)勢，已經(jīng)讓不少機(jī)構(gòu)紛紛駐扎其中，有的甚至達(dá)到控盤的程度。而滬深股指要成功上行，靠小盤股明顯無法實(shí)現(xiàn)。而股指不上行，沒有明顯的上升趨勢和獲利效應(yīng)，場外資金就不會(huì)入場，也不會(huì)從小盤股中撤出流向大盤藍(lán)籌板塊。因此，證監(jiān)會(huì)的價(jià)值投資導(dǎo)向仍需要時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。
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