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近日，重慶啤酒乙肝疫苗事件甚囂塵上，而在事件發(fā)生之前卻沒有一位分析師對其乙肝疫苗研究的進展及功效提出過質疑，與之相反，倒是有不少分析師鼓吹其投資價值。券商研究所在國內缺少自己的聲音、定位不清晰、同質化嚴重等現(xiàn)象再次引起業(yè)內反思。
在券商整體服務轉型的大背景下，券商研究所應該順應潮流，放棄“大而全”的競爭策略，找準定位，實行差異化策略。尤其是大多數(shù)中小研究所，更應盡早備戰(zhàn)對內服務轉型，為尋找新的盈利點做準備。
目前，國內研究報告賣方市場問題重重。大部分中小券商為基金服務而獲取的基金傭金分倉收入，已不再和研究報告的質量直接掛鉤，而取決于券商營業(yè)網(wǎng)點對該基金的銷售規(guī)模。這也導致了部分券商研究所行為短期化，不重研究服務，研究水平難有明顯提高。有些研究所更是一味迎合基金等買方機構，比如目前市場頻頻出現(xiàn)上市公司業(yè)績變臉，卻還被分析師強烈推薦的現(xiàn)象，就充分反映了券商研究所在利益鏈條潛規(guī)則下的壓力。當前基金分倉傭金市場份額已被瓜分殆盡，很難有新的利潤增長，券商賣方研究所也隨之遭遇發(fā)展瓶頸。
其實，在當前經(jīng)紀業(yè)務轉型的大背景下，券商經(jīng)紀業(yè)務對研究的需求從未有如此強烈。券商研究所對內轉型的時機也已經(jīng)成熟。只是，當前券商的投資顧問服務模式還正在探索之中，尚未進入普遍獨立收費的階段。同時，券商內部還沒有明確劃分研究服務在這些業(yè)務收入中的貢獻，券商也沒有實行內部服務的成本核算制度。
但是，隨著經(jīng)紀業(yè)務轉型的深入，投資顧問服務獨立收費模式和產(chǎn)品體系一旦建立，券商經(jīng)紀業(yè)務真正意義上的轉型將大功告成。屆時投資顧問業(yè)務將成為券商又一重要收入來源。作為投顧產(chǎn)品開發(fā)和研究的支持者，券商研究所的對內服務也將順理成章分得一杯羹。至此，券商研究所將會有新的盈利模式產(chǎn)生。
目前，多數(shù)券商研究所仍在按照行業(yè)劃分的方式招兵買馬，并配置相應的研究員，以求對各行業(yè)的研究全面覆蓋，進而打造成一個“大而全”的研究所。但市場上真正能做到全面覆蓋并產(chǎn)生較大價值的研究所數(shù)量是有限的。理由是：一方面人力成本太高，將導致投入產(chǎn)出不平衡。另一方面，由于配置的大量研究員不能在相應行業(yè)形成影響力，雷同、質量不高的研究成果將充斥市場。
在引進人才方面，挖人仍是目前研究所人才建設的主要手段，而這也是因為過度的同質化競爭引起的。未來，隨著差異化競爭逐漸占據(jù)主流，各家研究所也要思考如何培養(yǎng)適合自己長期發(fā)展的團隊，尋找具有忠誠度并能夠匹配自己差異化戰(zhàn)略的人才。筆者以為，在自己了解了需要什么樣的人才以后，花大力進行自我培養(yǎng)應該成為券商研究所今后人才培養(yǎng)的主要方式。
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