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2011-11-28 作者：記者 苗燕 李丹丹 來源：中國證券網-上海證券報
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原本規(guī)模很小的國庫現(xiàn)金管理操作，正在成為央行又一重要的公開市場操作工具。自今年10月25日開始，中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的操作量從此前的300億元上升至600億元，操作量擴大一倍，同時，頻率也較此前明顯加大。而綜合近期央票發(fā)行、信貸投放、利率、外儲以及匯率等方面的變化，中國社科院副院長李揚認為，中國的宏觀經濟政策開始更多體現(xiàn)出靈活性和前瞻性。
李揚26日在出席一個金融論壇時稱，國庫現(xiàn)金管理操作近期出現(xiàn)的變化應該引起市場的高度重視，它比央票更值得關注。據(jù)記者統(tǒng)計，除規(guī)模爆發(fā)式增長外，國庫現(xiàn)金管理的操作頻率明顯加大。今年10月以前，央行進行國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標的頻率平均在1個月左右，而從10月25日的第九期招投標開始，操作頻率縮短為15天左右一次。即將開始的第十一期招投標將于11月29日進行。
央行相關人士指出，通過國庫現(xiàn)金管理操作來熨平國庫資金的劇烈波動，減少了其對貨幣政策的沖擊，確保了財政政策和貨幣政策的順利執(zhí)行。事實上，國庫現(xiàn)金管理操作既可以提高中央國庫現(xiàn)金使用效益，又可加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合。李揚認為，這點非常重要。此外，他認為加強國庫現(xiàn)金管理的操作對于應對當前復雜的形勢也十分必要。
在談到近期境外出現(xiàn)了前所未有的、連續(xù)較長時間的人民幣貶值問題時，李揚表示，這是否意味著新趨勢的開始，還有待觀察。但他認為，如果結合外匯儲備減少，至少從增長速度下降的信息看，則很有可能中國的對外部門對國民經濟的增長貢獻以及人民幣匯率進入了“新的時期”。
李揚進一步解釋說，人民幣匯率的新趨勢就是“雙向波動，進退有序”，而這將給我們更大的自主權。他同時強調，對匯率問題，最終要看均衡匯率，而他傾向于認為人民幣匯率現(xiàn)在已經開始逼近均衡匯率。因此，美國對中國匯率的指責相當沒有道理。
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