中小公司高發(fā)行市盈率所帶來(lái)的造富效應(yīng)正在逐步兌現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，滬深兩市今年內(nèi)共有538家公司的1238名高管進(jìn)行減持套現(xiàn)，累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)到167億元，平均每名股東套現(xiàn)1349萬(wàn)元。中小板和創(chuàng)業(yè)板成為高管減持的“高發(fā)地”。今年以來(lái)，共有360家中小板和創(chuàng)業(yè)板公司高管進(jìn)行減持，累計(jì)套現(xiàn)140.95億元。
高管減持不含糊
今年股市表現(xiàn)低迷，一些高價(jià)股被相繼“打回原形”，曾經(jīng)無(wú)限風(fēng)光的高價(jià)發(fā)行和打新熱情也急速降溫。與之相伴的，是上市公司高管的集中拋售套現(xiàn)。有的高管“出手闊綽”，一次性就減持5%以上的股份，套現(xiàn)數(shù)億元；也有的高管“細(xì)水長(zhǎng)流”，儼然將股市視為“提款機(jī)”。
中瑞思創(chuàng)副總經(jīng)理俞國(guó)驊是今年以來(lái)一次性減持占流通股比例最高的上市公司高管。6月14日，他通過(guò)大宗交易方式減持公司無(wú)限售條件流通股476萬(wàn)股，占公司流通股的8.23%，交易均價(jià)為17.93元/股，累計(jì)套現(xiàn)8534.68萬(wàn)元。而在此之前，俞國(guó)驊已經(jīng)分別于5月5日、5月9日、5月10日和6月13日通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持公司100萬(wàn)股、80萬(wàn)股、120萬(wàn)股和60萬(wàn)股。就此計(jì)算，俞國(guó)驊五次減持共套現(xiàn)約1.6億元。
相比之下，樂(lè)普醫(yī)療總經(jīng)理兼技術(shù)總監(jiān)，也是公司創(chuàng)始人的蒲忠杰則是一次性套現(xiàn)最多的上市公司高管。3月23日，他通過(guò)大宗交易一口氣減持1500萬(wàn)股，占樂(lè)普醫(yī)療總股本的5.33%。按交易平均價(jià)24.89元計(jì)算，這一次減持就套現(xiàn)3.73億元。減持完成后，蒲忠杰還持有樂(lè)普醫(yī)療1.06億股股份，其中流通股共1521.84萬(wàn)股。
此外，順網(wǎng)科技副董事長(zhǎng)壽建明、廣陸數(shù)測(cè)董事長(zhǎng)彭朋、濮耐股份副董事長(zhǎng)史緒波等5家公司高管一次性減持的幅度也均超過(guò)5%。
一些上市公司高管熱衷于在二級(jí)市場(chǎng)上“分批次”地拋售所持股份，恒生電原副董事長(zhǎng)劉曙峰就屬此列。在8月26日離職前，他今年共在二級(jí)市場(chǎng)上連續(xù)19次拋售公司股票，拋售時(shí)點(diǎn)不乏公司股價(jià)階段性反彈的高位。而時(shí)點(diǎn)拿捏最為“精確”的，當(dāng)屬他在2月18日減持的5.31萬(wàn)股。因?yàn)楹闵娮幽陥?bào)預(yù)約披露時(shí)間為3月22日，交易所則規(guī)定“上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)不得買(mǎi)賣(mài)本公司股票”，而2月18日正是監(jiān)管紅線(xiàn)前的最后一個(gè)交易日。通過(guò)這19次減持，劉曙峰累計(jì)套現(xiàn)近3500萬(wàn)元，是其2010年年薪的18倍之多。
“閃辭”愈演愈烈
下半年以來(lái)，滬深兩市已發(fā)布345份高管辭職公告，涉及公司接近300家，其中有約200家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司的高管“離場(chǎng)”�！皠�(chuàng)業(yè)難，守業(yè)更難”，但是高管離職潮表明，很多公司上市后高管便不愿繼續(xù)守業(yè)。
今年以來(lái)，新上市公司高管的“閃辭”現(xiàn)象格外顯著，“功成身退”的時(shí)間也越來(lái)越提前。9月6日上市的雅本化學(xué)于9月16日公告，公司董事、實(shí)際控制人之一的汪新芽因其個(gè)人原因于9月14日辭去公司董事職務(wù)。然而，從公司上市到這位高管離職，僅僅過(guò)去6個(gè)交易日。
這一紀(jì)錄在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)便被刷新。9月29日上市的豐林集團(tuán)于10月11日公告稱(chēng)，公司董事會(huì)于近日收到董事、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)全強(qiáng)的書(shū)面辭職報(bào)告。全強(qiáng)因個(gè)人發(fā)展原因申請(qǐng)辭去公司第二屆董事會(huì)董事、審計(jì)委員會(huì)委員、戰(zhàn)略委員會(huì)委員、董事會(huì)秘書(shū)及財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)�？鄢患倨�，全強(qiáng)辭職距離公司上市僅僅過(guò)了3個(gè)交易日。
顯然，為了規(guī)避相關(guān)法律法規(guī)的限制，一些上市公司的高管很有可能采取“以退為進(jìn)”的方法，以辭職的方式為未來(lái)減持套現(xiàn)做準(zhǔn)備。
年底仍有解禁潮
年底前，兩市還將迎來(lái)35家公司的首發(fā)股解禁，其中有30家公司為中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，這些公司的首發(fā)原股東解禁規(guī)模約為11.98億股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，即將解禁的這批公司大都有著較高的首發(fā)市盈率。星河生物、湯臣倍健、世紀(jì)瑞爾等公司的首發(fā)市盈率均超過(guò)100倍。其余創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的首發(fā)市盈率也大多集中在70-90倍的水平。即使大盤(pán)低迷，目前這些公司依然維持30-50倍的市盈率。
對(duì)于愈演愈烈的高管減持套現(xiàn)行為，雖然不能對(duì)其“改善生活”的需求進(jìn)行過(guò)多苛責(zé)，但是由于上市公司高管的持股成本較低，且信息資源更為豐富，因此有著各種優(yōu)勢(shì)。另外，高管減持往往向市場(chǎng)傳達(dá)出“公司業(yè)績(jī)不佳”或是“當(dāng)前估值過(guò)高”的信號(hào)，往往會(huì)打壓股價(jià)和投資者信心。
目前，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于高管減持的管理態(tài)度已經(jīng)趨于嚴(yán)格。2010年11月，為規(guī)范高管離職套現(xiàn)行為，深交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票行為的通知》。與此同時(shí)，監(jiān)管層還鼓勵(lì)上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員追加延長(zhǎng)鎖定期、設(shè)定最低減持價(jià)格等承諾。
