A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大半年的寒冬，券商原本寄予厚望的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也落到冰點(diǎn)。
10月13日，銀河證券(微博)旗下的銀河金星1號(hào)公布三季報(bào)，這也是券商集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)三季度業(yè)績(jī)首秀。盡管有頗具聲望的原中信建投首席策略分析師擔(dān)任投資主辦人，銀河金星1號(hào)依然表現(xiàn)不佳，第三季度虧損4325萬(wàn)元，凈值下降13.07%。
知名分析師掌舵 仍虧13%
銀河金星1號(hào)成立于2009年4月8日，屬于非限定性產(chǎn)品，計(jì)劃存續(xù)期為五年。其投資目標(biāo)為“在主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，基于管理人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征的洞察，投資于中國(guó)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，以期最大限度地分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，實(shí)現(xiàn)集合計(jì)劃資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)”。
2010年5月28日起，吳春龍開(kāi)始擔(dān)任金星1號(hào)的投資經(jīng)理。根據(jù)相關(guān)介紹，吳春龍具有13年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任華夏證券行業(yè)分析師、行業(yè)研究部經(jīng)理、中信建投證券投資決策委員會(huì)委員、首席策略分析師等職，在業(yè)界頗有名氣；2006年還獲得《新財(cái)富》最佳策略分析師第5名。
但是面對(duì)頹廢的A股市場(chǎng)，吳春龍也沒(méi)能夠帶領(lǐng)金星1號(hào)在第三季度取得好成績(jī)。7～9月，上證指數(shù)下跌14.59%，滬深300指數(shù)下跌15.20%。金星1號(hào)也因此遭受較大損失，單季度虧損高達(dá)4325萬(wàn)元，單位凈值下跌13.07%。年初以來(lái)，其單位凈值下跌幅度更是高達(dá)15.18%。截至9月30日，金星1號(hào)的單位凈值和累計(jì)單位凈值分別為0.7737元和0.7997元；資產(chǎn)凈值為2.86億元。
重倉(cāng)大盤(pán)股致虧損嚴(yán)重
從三季報(bào)可以看出，倉(cāng)位過(guò)重是金星1號(hào)業(yè)績(jī)不佳的重要原因之一。自去年四季度開(kāi)始，金星1號(hào)將絕大多數(shù)資產(chǎn)都配置為股票。年初時(shí)，其股票市值占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到89.83%，并且在3月底和6月底都維持在這一水平上附近。三季度，雖然市場(chǎng)環(huán)境十分惡劣，但金星1號(hào)的股票倉(cāng)位進(jìn)一步上升至92.49%。根據(jù)產(chǎn)品計(jì)劃說(shuō)明書(shū)，其股票倉(cāng)位上限只能達(dá)到95%。
值得一提的是，金星1號(hào)在三季度時(shí)操作并不多。截至9月30日，金星1號(hào)共持有17只股票，市值2.65億元。和三個(gè)月前相比，其十大重倉(cāng)股票的品種和數(shù)量基本都沒(méi)有發(fā)生變化，配置最多的還是大盤(pán)股；包括365.84萬(wàn)股大秦鐵路、556.43萬(wàn)股粵電力A、271.98萬(wàn)股中煤能源、852.31萬(wàn)股福建高速、312.4萬(wàn)股中海發(fā)展、183.57萬(wàn)股中國(guó)石油等。另外金星1號(hào)還持有5.85萬(wàn)張中海轉(zhuǎn)債。
由于雞蛋都放在了相似的籃子里，金星1號(hào)不得不面對(duì)一損俱損、一榮俱榮的命運(yùn)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近三個(gè)月來(lái)，金星1號(hào)所持股票多數(shù)跌幅在10%以上。最慘的是中化國(guó)際,跌幅高達(dá)22.86%；表現(xiàn)最好的是中國(guó)石油，不過(guò)也較三個(gè)月前下跌了6.28%。
正收益產(chǎn)品以貨幣型為主
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，雖然金星1號(hào)三季度表現(xiàn)不如人意，但通觀整個(gè)券商集合理財(cái)市場(chǎng)，其業(yè)績(jī)依然能夠排到中游水平——三季報(bào)券商集合理財(cái)產(chǎn)品幾乎全軍覆沒(méi)。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前246只券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，剔除今年新成立的82只，余下164只中僅有10只年內(nèi)收益為正；其余154只均出現(xiàn)不同程度虧損，占比高達(dá)93.9%，其中有13只虧損超過(guò)20%。而取得正收益的理財(cái)產(chǎn)品也基本以貨幣型和偏債型為主，無(wú)一只偏股型。
在此背景下，投資者對(duì)券商集合理財(cái)?shù)男湃味纫蚕陆档搅吮c(diǎn)。華泰證券、中銀國(guó)際、國(guó)信證券旗下甚至有產(chǎn)品因遭遇巨額贖回而清盤(pán)。金星1號(hào)目前雖離清盤(pán)線還很遠(yuǎn)，但其三季報(bào)顯示，三季度產(chǎn)品總退出份額達(dá)到1364.89萬(wàn)份，總參與份額(即新進(jìn)份額)僅12.31萬(wàn)份；截至9月30日，其規(guī)模尚有3.70億份，相比兩年前成立時(shí)的初始規(guī)模16.42億份，金星1號(hào)資產(chǎn)規(guī)模縮水了77%。
面對(duì)未來(lái)，金星1號(hào)已經(jīng)顯得頗為謹(jǐn)慎，表示“面對(duì)當(dāng)前罕見(jiàn)而嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，試圖對(duì)其短期趨勢(shì)做出判斷是極為困難的……在市場(chǎng)情緒低迷的形勢(shì)下，投資者對(duì)市場(chǎng)低估值視而不見(jiàn)，因此中期股票市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷也非常困難�！�
不過(guò)仍有券商資管人士對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。興業(yè)證券資產(chǎn)管理分公司副總監(jiān)李勁松指出，目前滬深300指數(shù)平均市盈率低于2008年1664點(diǎn)的估值，市場(chǎng)估值底部已經(jīng)形成�！氨M管估值底部不等于市場(chǎng)底部，但估值底部的形成必然孵化中期投資機(jī)會(huì)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力主要來(lái)自消費(fèi)和投資，其中投資將不同于傳統(tǒng)的投資，主要是高效投資和新興產(chǎn)業(yè)的投資。而估值底部將為券商集合理財(cái)提供建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)�！�
