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英國央行和歐洲央行上周四均維持利率不變。這兩家央行都對歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機對實體經(jīng)濟的影響深感擔憂。英國央行計劃再購買750億英鎊國債，而歐洲央行將向銀行業(yè)提供更多支持。如果兩家央行將所采取的政策互換一下，也許效果會更好。
因為擔心英國經(jīng)濟大幅放緩可能會導致通貨膨脹率降至央行2%的目標水平之下，英國央行決定將重新啟動定量寬松計劃。然而，在10年期英國國債收益率已經(jīng)只有2.36%的情況下，定量寬松舉措能產(chǎn)生何種積極影響仍無法確定。而且，收益率曲線的趨平可能會導致銀行利潤率下降。如果英國央行通過購買銀行債券直接解決銀行融資問題的話，效果也許會好得多。
歐洲央行正在采取一些有關(guān)解決銀行融資問題的措施。該行將面向銀行業(yè)舉行兩次期限各為12個月和13個月的無限量流動性招標。另外，歐洲央行準備再購買400億歐元有擔保債券。歐洲央行在2009至2010年期間曾購買過此類債券并取得明顯效果。
但時過境遷，目前有擔保債券面臨的問題是南歐國家主權(quán)債券收益率普遍過高，導致融資成本非常高昂。歐洲央行購買有擔保債券的舉動固然會奏效，但如果該行能像英國央行那樣大幅擴大國債購買量從而壓低主權(quán)債券收益率的話，效果無疑會更好。此外，這么做還能緩解北歐銀行對投資南歐主權(quán)債券可能帶來損失的擔憂。
雖然英國央行和歐洲央行采取的舉措顯然受到市場歡迎，但這兩家央行所傳遞出的明確信息是，解決歐元區(qū)債務(wù)危機的長久之策掌握在政府手中，這可能不利于投資者信心的恢復。
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