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美元的穩(wěn)定狀態(tài)令一些投資者感到忐忑，這個(gè)判斷金價(jià)走勢(shì)的重要指標(biāo)如今不再靈敏。
在國(guó)際市場(chǎng)中，黃金是和美元直接對(duì)價(jià)的商品，所用的單位為美元/盎司，因此美元走勢(shì)的每一個(gè)微弱的動(dòng)作都將直接影響黃金市場(chǎng)的行情。在多數(shù)時(shí)間，黃金的走勢(shì)和美元指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)關(guān)聯(lián)，即美元的上漲對(duì)應(yīng)黃金的下跌，美元的下跌對(duì)應(yīng)黃金的上揚(yáng)。美元價(jià)值上漲必然是在國(guó)際市場(chǎng)中得到更多買盤的支持，更多的人因?yàn)樯蠞q收益而買入美元，那么相對(duì)來(lái)說(shuō)就意味著黃金應(yīng)該會(huì)隨著美元上漲而遭到拋售，因此，在美元的上揚(yáng)周期中黃金價(jià)格應(yīng)該是整體保持弱勢(shì)的。
中國(guó)興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)撰文時(shí)指出，“弱美元，強(qiáng)黃金；強(qiáng)美元，弱黃金”這看似過(guò)于簡(jiǎn)單化的結(jié)論卻抓住了黃金價(jià)格起伏的主線。老練的黃金投資者正是依靠黃金與美元反向關(guān)系這條主線才能在黃金投資中進(jìn)退自如和心中有數(shù)。
然而，近幾個(gè)月的美元、黃金走勢(shì)背離了上述規(guī)律。
自7月份以來(lái)，美元沒有隨著恐慌情緒大幅下滑，這多少有些出人意料。“美元匯率已經(jīng)不再是判斷金價(jià)走向的良好指標(biāo)�！笔Y舒寫道，沒有美元大幅貶值的金價(jià)上揚(yáng)令黃金投資者們深為不安，因?yàn)檫@意味著他們只能暫時(shí)舍棄過(guò)去屢試不爽的投資依據(jù)而去勉強(qiáng)揣測(cè)陰晴不定的市場(chǎng)情緒了。
北京黃金交易中心高級(jí)分析師佟坤也指出，我們通常認(rèn)為美元與黃金呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，即美元上漲會(huì)壓制黃金價(jià)格走勢(shì)，反過(guò)來(lái)美元下行會(huì)抬高黃金價(jià)格。二者的反向走勢(shì)在2008年金融危機(jī)以前表現(xiàn)得比較明顯，但在金融危機(jī)后期卻出現(xiàn)了一定的變化。在金融危機(jī)后期的2009年年初，美元、黃金在4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出齊漲共跌的同步走勢(shì)。同樣自2010年2月美元與黃金攜手走高，并于當(dāng)年6月各自創(chuàng)出階段性高點(diǎn)。
佟坤表示，根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)，美元與黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系大概維持在80%左右的水平，而其余時(shí)間可能出現(xiàn)同向波動(dòng)。由于金融危機(jī)之后，美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力進(jìn)一步下滑，美元對(duì)各類資產(chǎn)的支配作用持續(xù)受到削弱，更多國(guó)家央行開始減持美元儲(chǔ)備以規(guī)避美元貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的國(guó)家戰(zhàn)略。金融危機(jī)造成的國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩使得美元與黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)性較之過(guò)去大幅減弱。由此，在目前的后金融危機(jī)時(shí)代，美元與黃金價(jià)格之間的相關(guān)性有減弱的跡象。
然而，投資者也須清醒地意識(shí)到，美元和黃金不會(huì)長(zhǎng)期攜手向前，隨著國(guó)際局勢(shì)的穩(wěn)定，避險(xiǎn)恐慌情緒消散，市場(chǎng)軌道將重新回到美元和黃金此消彼長(zhǎng)的“傳統(tǒng)”上來(lái)。對(duì)此，投資者要注意轉(zhuǎn)換思維。
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