|
歐洲央行通過買入西班牙和意大利國債起到了為市場止血的作用。雖然瘋狂拋售暫時得到了遏制，但歐洲央行是否只是將市場的急性紊亂變成了慢性紊亂？現(xiàn)在收益率的扭曲可能會嚇跑長期投資者。與此同時，歐洲央行的干預(yù)規(guī)模和持續(xù)時間并不明確，并且該央行堅稱干預(yù)只是臨時舉措，這又增加了市場的不確定性。
歐洲央行購買國債的舉措對于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)來說治標(biāo)不治本。他們無法解決投資者對于歐元區(qū)各國政府減赤及還債能力的擔(dān)憂。實際上，歐洲央行的購買舉措只是為避險投資者提供了從意大利和西班牙國債脫身的機(jī)會，他們轉(zhuǎn)而買入更安全的德國國債。
這與英國央行和美聯(lián)儲的債券購買計劃形成了鮮明對比。首先，投資者清楚英國央行和美聯(lián)儲的債券購買計劃規(guī)模和時間表。其次，由于投資者并不真正擔(dān)憂英國國債和美國國債的信用價值。因此，當(dāng)購買計劃終止時，市場需求依然存在。
相比之下，一旦歐洲央行停止購買西班牙和意大利國債，支撐市場的一個重要需求就不復(fù)存在了。這使得歐洲央行陷入尷尬境地。一方面，該央行無法確保在停止購買西班牙和意大利國債時市場不會崩潰。另一方面，歐洲央行也無法打消投資者的長期擔(dān)憂，從而令他們重返意大利和西班牙國債市場。
只有這些國家的財政狀況出現(xiàn)改善，投資者才可能重新買入它們的國債，而這可能需要數(shù)月或者數(shù)年時間。在此期間，歐洲央行要充當(dāng)這些國債的主要買家，這種角色不會讓人感到愉快，歐洲央行最終將不得不放棄這種做法。
|
