登海種業(yè)今日公布2011年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.04億元，比上年同期下降16.92%，營業(yè)利潤1.5億元，比上年同期下降34.09%，歸屬于母公司的凈利潤9585.77萬元，比上年同期下降34.85%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3949.38萬元，比上年同期下降207.07%。
凈利下滑三成
登海種業(yè)解釋業(yè)績下降的原因為，上半年公司控股子公司山東登海先鋒種業(yè)有限公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入比上年同期減少26.50%，該子公司自新銷售季開始，根據(jù)市場需求狀況，調(diào)整營銷策略，銷售提前。整個銷售季(2010年11月至2011年6月)中前兩個月份實現(xiàn)營業(yè)收入較多，11、12兩個月份累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入較2009年同期增長142.44%，占整個銷售季主營業(yè)務(wù)收入的65%，2011年1~6月份累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入較2010年同期下降26.5%，占整個銷售季主營業(yè)務(wù)收入的35%。
此外，上半年母公司實現(xiàn)營業(yè)收入較上年同期下降8.52%，主要原因是老品種在生產(chǎn)加工過程中受到凍害等原因不能進入種子市場銷售，品種市場供應(yīng)量減少，給銷售帶來不利影響。
登海種業(yè)的主營業(yè)務(wù)毛利率為57.7%
，同比下降7.25%。這主要是因為最重要的產(chǎn)品玉米種的毛利率下滑了7.94%。
登海種業(yè)指出，上半年公司主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降，主要是由于主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降，而營業(yè)成本同比略有上升所致。半年報顯示，上半年公司主營業(yè)務(wù)收入減少16.65%，但是主營業(yè)務(wù)成本卻增加0.59%。
在半年報中，登海種業(yè)預(yù)計2011年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下降幅度為20%~50%。主要由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性特點，三季度無銷售，公司上半年業(yè)績下滑的因素繼續(xù)影響到1~9月份的業(yè)績實現(xiàn)狀況。
實際上，今年以來登海種業(yè)頻頻遭遇種子質(zhì)量的質(zhì)疑，農(nóng)業(yè)部2011年3月31日發(fā)布的文件顯示，“登海605”由于發(fā)芽率低于標(biāo)準(zhǔn)值而被列為不合格玉米種子。檢測結(jié)果顯示，“登海605”發(fā)芽率的實測值為85%，而標(biāo)準(zhǔn)值為92%。但是，登海種業(yè)一直在澄清。
基金券商態(tài)度迥異
值得注意的是，銀華、華商、嘉實、南方等此前看好登海種業(yè)的基金都紛紛減倉或出逃。資料顯示，去年三季報中基金共持有登海種業(yè)1347萬股。但是從今年半年報來看，前十大流通股股東中，基金已經(jīng)由今年一季度的6只減少到2只，包括社�；鹪趦�(nèi)的多只基金消失于前十大流通股股東之列，持股總數(shù)也由一季度的817.07萬股減少到274.7萬股。
這一點在機構(gòu)的調(diào)研中也有所反映，資料顯示，今年1至3月份，上海尚雅投資管理有限公司、從容投資、華安基金、博時基金和海通證券等多家機構(gòu)前往公司調(diào)研，不過在二季度未有一家機構(gòu)前往公司調(diào)研。
不過，與基金減持不同的是，自7月30日登海種業(yè)發(fā)布半年業(yè)績預(yù)告后，中信證券隨即于8月1日出具一份“買入”評級的研報，指出“公司或迎來業(yè)績預(yù)期上調(diào)及估值修復(fù)行情”，其給出的四點理由是，業(yè)績下滑符合預(yù)期；2011年初以來的利空影響或已得到充分釋放；經(jīng)營商黏性，超級玉米實際表現(xiàn)，有望推動公司產(chǎn)品四季度實現(xiàn)旺銷；研發(fā)優(yōu)勢國內(nèi)領(lǐng)先，管理短板有望逐步解決。
8月15日，中信證券再次出具“買入”評級研報，稱“未來三年公司或進入業(yè)績增長加速期”，上調(diào)目標(biāo)價至38元。而來自山東的齊魯證券也于8月11日出具了“增持”評級的研報力挺登海種業(yè)，稱登海種業(yè)“真金不怕火煉”，目標(biāo)價中樞定位31.2元。
而在二級市場上，登海種業(yè)目前還未達到他們給出的目標(biāo)價，雖然登海種業(yè)在去年10月份曾一度達到78.87元的高位，但是自今年以來持續(xù)下跌，截至昨日收盤價為27.7元，復(fù)權(quán)后價格為55.60元。