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標(biāo)準(zhǔn)普爾公司５日宣布，把美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從最高的ＡＡＡ級(jí)下調(diào)至ＡＡ＋級(jí)。這是美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)歷史上第一次被調(diào)降。這一“降級(jí)”看似突然，卻又在情理之中，因?yàn)槊绹?guó)主權(quán)信用基礎(chǔ)早已受損。由于事發(fā)周末，市場(chǎng)關(guān)閉，這一事件的短期沖擊仍待觀察，而其長(zhǎng)期影響也需深入思考。
評(píng)級(jí)首次遭降
標(biāo)普當(dāng)天晚間發(fā)表聲明說(shuō)，出于對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模不斷增加的擔(dān)心，公司決定調(diào)低對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用的評(píng)級(jí)�！敖导�(jí)反映了我們的觀點(diǎn)，即美國(guó)國(guó)會(huì)和政府最近達(dá)成的財(cái)政鞏固方案沒(méi)有達(dá)到我們認(rèn)為穩(wěn)固美國(guó)政府中期債務(wù)狀況所需要的程度�！�
這是世界最大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)的主權(quán)信用首次從最高級(jí)跌落，ＡＡ＋評(píng)級(jí)意味著美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債信用水平低于英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、加拿大等國(guó)。同時(shí)，標(biāo)普還決定把美國(guó)主權(quán)信用展望維持在“負(fù)面”。這意味著今后１２個(gè)月至１８?jìng)�(gè)月內(nèi)，如果美國(guó)財(cái)政形勢(shì)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，主權(quán)信用評(píng)級(jí)可能進(jìn)一步調(diào)降。
這是債務(wù)危局日前暫見(jiàn)緩解后，美國(guó)再次遭遇的一枚“債務(wù)炸彈”。由于其他兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)在債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成后維持了對(duì)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)，因此標(biāo)普的舉動(dòng)有些出乎意料，但細(xì)細(xì)想來(lái)也有合理之處。
一方面，美國(guó)的債務(wù)規(guī)模在金融危機(jī)以后越積越多，并于今年５月份突破１４．２９萬(wàn)億美元的上限。截至８月２日債務(wù)上限被提高前，美國(guó)政府一直在“東挪西湊”地支撐。
另一方面，今年以來(lái)，尤其是近期，白宮、國(guó)會(huì)、兩黨之間就債務(wù)上限和削減赤字等問(wèn)題進(jìn)行了“白熱化”角力，讓美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬困擾不已，也使美國(guó)債務(wù)問(wèn)題成為全球持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于債務(wù)規(guī)模龐大，加之有效措施一直缺位，不少市場(chǎng)人士此前就認(rèn)為，美國(guó)實(shí)際上已經(jīng)失去最高信用評(píng)級(jí)。
馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·莫里奇直言不諱地說(shuō)：“發(fā)生這種事情是美國(guó)應(yīng)得的，因?yàn)槠湄?cái)政政策非常笨拙�！�
三大短期憂慮
美國(guó)政府迅速對(duì)標(biāo)普之舉作出強(qiáng)烈反應(yīng)。美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人５日晚間發(fā)表簡(jiǎn)短聲明指出，標(biāo)普調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)的計(jì)算方法有缺陷。
實(shí)際上，５日白天，市場(chǎng)上一直流傳標(biāo)普可能下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的傳言。眼下，外界已開(kāi)始更多地關(guān)注這一事件究竟會(huì)帶來(lái)什么樣以及多大程度的影響。
分析人士認(rèn)為，從短期來(lái)看，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元在國(guó)際上的重要地位，美國(guó)失去標(biāo)普最高級(jí)信用評(píng)級(jí)的影響廣泛，且具有很大的外溢性。
首當(dāng)其沖的是奧巴馬政府以及美國(guó)的形象。標(biāo)普不看好奧巴馬與國(guó)會(huì)努力達(dá)成的債務(wù)問(wèn)題解決方案，對(duì)美國(guó)決策層應(yīng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級(jí)”對(duì)美國(guó)的信譽(yù)沖擊不小。
其次，評(píng)級(jí)可能造成美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升，推高整個(gè)市場(chǎng)借貸成本。對(duì)美國(guó)政府、企業(yè)以及個(gè)人消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將加重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能中斷，甚至重新陷入衰退。近期，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，外界猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)出臺(tái)新一輪定量寬松政策，然而借貸成本上升會(huì)增加刺激政策出臺(tái)的難度。
溫德姆金融服務(wù)公司首席投資戰(zhàn)略家保羅·門德?tīng)査烧f(shuō)：“在我們?nèi)蕴幱谌绱藗鶆?wù)情況下，將不可能出臺(tái)任何刺激政策。伯南克在采取任何行動(dòng)之前都必須三思而后行�！�
第三，分析人士還擔(dān)憂全球金融市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)不可預(yù)料的動(dòng)蕩。美元作為最重要國(guó)際貨幣受到?jīng)_擊，可能會(huì)與歐洲債務(wù)危機(jī)交織在一起，進(jìn)一步重挫投資者信心。此外，美元匯率如果大跌，可能導(dǎo)致石油等大宗商品價(jià)格暴漲，給其他經(jīng)濟(jì)體造成較大輸入性通脹壓力。國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德近日曾警告說(shuō)，美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)將造成嚴(yán)重后果，沖擊美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)，而美元全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位也將受質(zhì)疑。
長(zhǎng)期影響待察
有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和觀察人士認(rèn)為，不必過(guò)分夸大這一事件影響，評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)美國(guó)融資能力和市場(chǎng)影響都相對(duì)有限。但也有人士認(rèn)為，這一事件長(zhǎng)期影響仍需要密切觀察。
目前就美國(guó)政府的融資能力而言，下調(diào)評(píng)級(jí)不大可能會(huì)對(duì)美國(guó)造成太大影響，這從本周市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求可以看出。穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪說(shuō)，投資者已經(jīng)認(rèn)定美國(guó)將會(huì)支付債務(wù)，“美國(guó)國(guó)債仍具有黃金標(biāo)準(zhǔn)”。
從對(duì)市場(chǎng)的沖擊來(lái)看，有專家認(rèn)為利空消息可能會(huì)在周末被消化。瓊斯·比利亞爾塔資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理托馬斯·比利亞爾塔表示，過(guò)了這個(gè)周末，外界就會(huì)冷靜下來(lái)�！拔疑踔劣X(jué)得，市場(chǎng)在下周將會(huì)有更好的表現(xiàn)，因?yàn)槿藗儗⒗潇o下來(lái)并重新評(píng)估形勢(shì)�！�
另一位投資人士彼得·莫里奇表示：“我不認(rèn)為這將有很大的影響”。他指出，日本的信用評(píng)級(jí)曾被下調(diào)至ＡＡ級(jí)，但并沒(méi)有太大的長(zhǎng)期影響，加拿大和澳大利亞的評(píng)級(jí)也被調(diào)降過(guò)，也沒(méi)有太多的長(zhǎng)期負(fù)面損害。
美國(guó)知名智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員巴里·博斯沃思接受記者采訪時(shí)表示，評(píng)級(jí)下調(diào)不會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。他說(shuō)：“沒(méi)有證據(jù)表明評(píng)級(jí)對(duì)債券價(jià)格具有特別重大的影響，投資者可以獲得大量信息，能夠做出自己的判斷�！彼J(rèn)為，評(píng)級(jí)并不是唯一決定因素。
不過(guò)，仍有觀察人士指出，這一歷史性的“降級(jí)”事件，將對(duì)全球各類資金的資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，投資者對(duì)美債等美元資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)已經(jīng)從“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“有風(fēng)險(xiǎn)”，這從長(zhǎng)期而言或給國(guó)際貨幣體系等帶來(lái)新的變化。
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