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　　加息的靴子終于落地。央行7月6日晚間公告，自7日起上調(diào)人民幣存貸款基準利率25個基點。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家預期，未來政策緊縮的重點，將從存準率轉(zhuǎn)換到利率工具。參照上一輪緊縮強度而言，下半年可能還有兩次加息。下半年存準率的調(diào)整或?qū)�暫停，但如果外匯流入水平超預期增長，央行仍有提準可能。
　　受中國加息消息影響，大宗商品市場下挫。截至記者截稿時，紐約原油跌至96.31美元，下跌0.59%，布倫特原油跌至112.37美元，下跌1.09%；外匯市場上，歐元跌幅擴大至0.74%，美元指數(shù)上漲0.55%；全球股市方面，倫敦富時100指數(shù)跌0.76%，法國AC40指數(shù)跌0.6%。
　　選擇此時而非周末加息，機構(gòu)認為，仍為表明央行控通脹決心。7月15日，統(tǒng)計局將公布包括6月CPI在內(nèi)的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場預期6月通脹率將達到6.2%的新高。國泰君安預測，6月份CPI為6.2%、PPI為7.2%。2011年全年CPI均值為5.0%，PPI均值為6.7%。央行4日發(fā)布的貨幣政策委員會例會聲明也表示，通脹壓力仍然處在高位。
　　“這次加息有助于校正負利率，顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標。在社會融資日益多樣化的市場環(huán)境下，過度依賴提高準備金率、貸款控制等數(shù)量工具不僅政策效果受到影響，而且還可能導致流動性的結(jié)構(gòu)性失衡。預計下一步緊縮政策會平衡運用利率等價格工具和數(shù)量工具，利率工具的靈活性會有所提高�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。
　　中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇表示，央行此次加息應(yīng)是經(jīng)過反復權(quán)衡后的選擇，盡管加息有經(jīng)濟減速、熱錢等負面因素，但由于當前銀行存貸款名義利率遠低于市場利率水平。因此加息很有必要，一方面是對負利率的修正、有利于管理通脹預期，另一方面可發(fā)揮利率的杠桿作用，擠出資金占用多、回報率低的項目，從而騰挪出更多資金進入中小企業(yè)。
　　雖然機構(gòu)大多認為此次加息在預期之中，但對于未來的政策緊縮力度有所分歧。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者說，當前經(jīng)濟增速放緩相對溫和，通脹仍處于高位，加息是必然的，年內(nèi)還將有一至兩次加息，但窗口期尚不能確定。
　　也有專家認為，影響通脹的基本面并未發(fā)生根本變化，今年的通脹走勢可能是前高后更高，通脹水平可能直逼2007年至2008年那輪的高點8.7%。未來，政策還將繼續(xù)收緊以抑制通脹，參照上一輪緊縮時一年期定存4.14%的基準利率，本輪加息或還有3次。
　　但是，基金和券商普遍預期加息已近尾聲。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，預計下半年通脹將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，盡管目前仍然呈現(xiàn)負利率狀態(tài)，但加息的必要性和可能性已經(jīng)明顯降低，年內(nèi)加息接近尾聲，至多還有一次加息，緊縮政策的力度和節(jié)奏將放慢。諾安基金表示，6月份通脹仍然有上行壓力，但考慮到中國經(jīng)濟增長速度開始放慢，下半年通脹壓力有望緩和，因此央行加息進入收官階段。
　　對于是否還會繼續(xù)動用數(shù)量型緊縮工具，機構(gòu)一致預期存準率上調(diào)空間有限。國泰君安認為，7月公開市場到期資金為3700億，較6月明顯下降，預計準備金率再上調(diào)的概率不大，未來公開市場或?qū)⒅匦鲁蔀榛鼗\資金的主要工具。