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新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣一度是大幅波動(dòng)的代名詞，如今它們的風(fēng)險(xiǎn)性大為降低，某些情況下甚至比主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣更安全。通過(guò)外匯衍生市場(chǎng)的數(shù)據(jù)就能看出這一變化。5月份，菲律賓比索、印度盧比、韓元等貨幣兌美元的外匯期權(quán)引申波幅大幅下降，而與此形成鮮明對(duì)比的是，歐元兌瑞士法郎、英鎊、瑞典克朗外匯期權(quán)的引申波幅預(yù)計(jì)將大幅上揚(yáng)。
亨德森全球投資有限公司全球外匯主管Bob
Arends稱(chēng)，在發(fā)達(dá)國(guó)家某些關(guān)鍵問(wèn)題解決之前，這一狀況預(yù)計(jì)還將持續(xù)。但問(wèn)題在于，歐元區(qū)、英國(guó)、日本和美國(guó)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題短期內(nèi)很難解決。因此，歐元、英鎊、日元、美元前景依然黯淡，在新興市場(chǎng)國(guó)家央行為抑制通貨膨脹而收緊貨幣政策之際，這四種全球交投最活躍貨幣的收益更顯微薄。
Arends認(rèn)為，韓國(guó)、印度和巴西已迎來(lái)新的加息周期，這意味著，作為一個(gè)整體，新興市場(chǎng)資產(chǎn)將延續(xù)良好表現(xiàn)。對(duì)有投資沖動(dòng)的人而言，要分享新興市場(chǎng)的成就，沒(méi)有什么渠道比貨幣投資的成本更低了。
當(dāng)然，前方也面臨一些重大挑戰(zhàn)：例如中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放緩，美國(guó)備受詬病的第二輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃行將結(jié)束。
不過(guò)，有一些支持性因素不會(huì)很快消失，可化解上述兩項(xiàng)不良影響。巴克萊新興市場(chǎng)外匯策略師Koon
Chow指出，第二輪定量寬松計(jì)劃結(jié)束后，美國(guó)仍將采取非常寬松的貨幣政策。因此，如果放棄投資收益率較高的新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣，付出的代價(jià)將十分高昂。
Arends還稱(chēng)，同樣是新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩給某些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的發(fā)展阻力并非人們想像的那么大。在許多情況下，這些經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)主要靠?jī)?nèi)需推動(dòng)，并仍在竭力促進(jìn)自身發(fā)展。如此一來(lái)，它們與外部力量的關(guān)聯(lián)就會(huì)逐漸淡化。巴西就是一個(gè)絕佳的例子。
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