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大盤從3067點高點調(diào)整至今，2700點已經(jīng)成為多空雙方新的重要博弈區(qū)間。在不少機構(gòu)看來，A股市場無論從估值水平來說，還是整體的宏觀經(jīng)濟走向，似乎都應該到了底部。問題是：底部的整固時間有多長？誰也不知道！這著實讓套在其中的散戶心煩意躁。
在目前的宏觀經(jīng)濟形勢下，A股趨勢如何，成為機構(gòu)關注的焦點。信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德表示，5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合市場預期，A股迎來短時反彈，目前大盤處在相對低位，可以看做是短期底部，但是否為中長期底部還有待觀察。
劉景德還表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)高企，可以預見央行還有可能出臺加息或上調(diào)存款準備金率這些貨幣政策，在談到對下半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的展望時，他認為糧食價格回落的可能性不大，預計CPI仍將高位運行。
長城證券研究所所長向威達表示，CPI數(shù)據(jù)基本符合預期，但要說CPI到達拐點還言之過早，6、7月份可能還有新高，對于A股市場而言，不能理解為"利空出盡"，大盤還會繼續(xù)震蕩尋底。向威達指出，C
PI增速與長城證券宏觀小組的預期基本一致，6月份應該還會再創(chuàng)新高，7月份也不會明顯回落。因此，"拐點"之說還言之過早。針對市場上"利空出盡"的聲音，向威達認為，短期來看，"靴子"已經(jīng)落地，不管央行是否加息，股市之前的連續(xù)下跌，已經(jīng)很大程度上消化了利空預期，市場風險得到部分釋放。但是，在C
PI居高難下的背景下，宏觀調(diào)控未有明顯放松的跡象；我國經(jīng)濟還面臨著減速的風險，上市公司的盈利前景堪憂。資金面與基本面的雙重壓力，將會極大制約A股的反彈空間。
英大證券研究所所長李大霄認為，5月CPI同比上漲5
.5%符合市場預期，緩解了市場此前過度悲觀、恐慌的情緒。"除了悲觀情緒得到緩解外，前期大盤跌得比較多，市場開始有所反攻，也是近日大盤得以走高的原因之一。"
李明曉是深圳一位老股民，家住深圳羅湖區(qū)翠竹公園附近。今年4月份，李明曉的賬戶上都是盈利的，自從去年11月份以來，李明曉一直重倉的都是大盤藍籌股。
4月末的時候，李明曉覺得大盤藍籌股已經(jīng)有了不小的漲幅，加上信貸緊縮的宏觀政策，李明曉感覺中小盤股票的投資機會來了。畢竟在經(jīng)過很長一段時間的估值縮水后，不少中小盤股票的估值已經(jīng)明顯顯現(xiàn)出優(yōu)勢來。李明曉始終有一個觀點：對于散戶來說，大盤藍籌股只適合波段操作，真正想要賺大錢，還是中小盤股票來得快！畢竟中小盤股票的成長性具有極大的想象空間，而大盤藍籌股大多為大型國有企業(yè)，雖然業(yè)績穩(wěn)定，但是股性不是很活躍，股價的波動性差一些，業(yè)績增長超預期的可能性要小一些。
秉持這樣一種思路，在4月底的時候，雖然市場上很多聲音還認為中小盤股票整體上仍然存在很大的估值泡沫，但李明曉懂得逆向投資的道理，而且從業(yè)績來看，他看好的幾只中小盤股票，是他長期跟蹤的股票，業(yè)績增長持續(xù)性很強，是細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。從以往的投資實戰(zhàn)來看，李明曉從股市上賺來的錢大多來源于中小盤股上面。
李明曉的如意算盤是：做完這波中小盤股的超跌反彈行情，他就打算把他開了兩年的本田換成寶馬。
接下來的行情完全出乎李明曉的預料之外。整個5月份，李明曉重倉的兩只中小盤股票，沒有一只給他帶來好運的。而且一只股票居然月跌幅高達40%！李明曉給自己制定的投資紀律是，一旦虧損幅度達到15%，立即止損！但是這一次，因為李明曉超級看好，認定行情會朝著他預料的方向走，所以當虧損幅度達到15%時，李明曉抱著再看一看的心態(tài)，破例沒有及時止損。后來跌幅更大的時候，李明曉總覺得到底部了，不甘心在黎明前倒下，以至于造成重倉的一只股票巨虧40%。
現(xiàn)在，李明曉的寶馬車算是徹底沒戲了。
李明曉判斷，A股市場到達2700點附近后，整體估值水平不足17倍，大部分銀行股的市盈率只有6、7倍。從歷史走勢來看，A股市場應該是底部區(qū)域了。但是從另一方面來說，支撐股票市場的流動性目前并無多大改觀。旱災和澇災交替出現(xiàn)在國內(nèi)一些地方，下半年農(nóng)產(chǎn)品可能進一步漲價，通貨膨脹形勢不容樂觀。僅此一點，A股市場要言樂觀，可能為時過早。
接下來的日子，對于老股民李明曉來說，可能是一段漫漫心理煎熬期。
�。ňC合《經(jīng)濟參考報》、《證券時報》報道）
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