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    今年以來，盡管央行兩次加息，5次上調(diào)存款準備金率，貨幣政策緊縮預(yù)期仍未見減弱，但A股迅速擴容卻絲毫未有放緩的趨勢，上市公司再融資也此起彼伏。WIND統(tǒng)計顯示，前5個月證券市場融資總額已經(jīng)達到了4384億元，再加上目前的再融資和債券發(fā)行預(yù)案，A股年內(nèi)融資再超萬億幾成定局。
　　來自證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年，A股市場融資總額達到了1.03萬億元，較2009年的4609.54億元大幅增長123%，使得A股市場成為了全球第一大融資額的股票市場。然而，WIND統(tǒng)計顯示，僅僅2011年前5個月，A股市場的首發(fā)、增發(fā)和配股共計募集資金達到了3625.4億元；公司債、可轉(zhuǎn)換債和可分離債共計募集資金則達到了758.7億元。也就是說短短5個月之內(nèi)，證券市場融資累計已經(jīng)達到了4384億元。
　　相比之下，同樣來自證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年1至5月，A股市場的融資總額為2805.4億元。其中，首發(fā)融資1851.37億元，再融資(增發(fā)、配股和權(quán)證行權(quán))727.7億元，債券(公司債、可轉(zhuǎn)換債和可分離債)融資則為226.4億元。而2011年1至5月，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述融資則分別達到了1463.94億元、2161.4億元和758.7億元，除了首發(fā)融資略有減少之外，股票再融資和債券融資均出現(xiàn)了大幅增長，幅度分別達到了197%和235%，總?cè)谫Y增長幅度則達到了56%。另外，單從IPO來看，2011年前5個月的98個交易日中，A股IPO的數(shù)量已經(jīng)達到了138家，日均達到了1.4家，較2010年的日均1.6家僅略有放緩。
　　相對于已經(jīng)實現(xiàn)的融資而言，A股目前仍在“排隊”的再融資和債券融資數(shù)量則更為龐大。WIND統(tǒng)計顯示，目前共有167家上市公司公布了增發(fā)預(yù)案，預(yù)計募集資金將達到4195億元；共有49家上市公司的公司債仍處于預(yù)案階段，預(yù)計將募集資金680.8億元；同時，還有包括民生銀行在內(nèi)的6家可轉(zhuǎn)債計劃發(fā)行，預(yù)計募集資金將達到341億元。這就是說，除絡(luò)繹不絕的IPO外，目前僅已有預(yù)案的上市公司再融資和發(fā)債的預(yù)計融資額度就將達到5216億元，再加上目前已經(jīng)實現(xiàn)的4384億元的融資額，A股2011年融資再過萬億幾成定局。
　　然而，一邊是A股的前所未有的融資大潮，另一邊卻是今年以來始終未有減弱的貨幣政策緊縮預(yù)期，市場資金供給的矛盾已經(jīng)十分尖銳。公開資料顯示，2011年以來，央行已經(jīng)兩度加息，5次上調(diào)存款準備金率，大型商業(yè)銀行存款準備金率目前已經(jīng)升至21%的歷史高位。按照央行最新公布的4月末75.62萬億元的人民幣存款余額計算，僅5次上調(diào)存款準備金率，凍結(jié)的資金就已經(jīng)達到了1.89萬億元。
　　盡管如此，由于通脹高居不下，貨幣政策持續(xù)緊縮的預(yù)期卻仍然未見放緩。“預(yù)計5月CPI將在5.3%至5.5%，央行6月份可能會加一次息�！眹�泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對《經(jīng)濟參考報》記者表示，通脹將在今年6月份見頂，央行在6月份可能進行一次25個基點的非對稱性加息，即存款基準利率上調(diào)25個基點。摩根大通中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶也預(yù)計，5月CPI數(shù)據(jù)將達到5.3至5.5%，甚至有可能創(chuàng)出34個月內(nèi)的新高。李晶預(yù)計，6月底之前仍將可能繼續(xù)上調(diào)一次存款準備金率和加息。
　　在A股洶涌而來的融資大潮和持續(xù)緊縮的貨幣政策預(yù)期的雙重壓力之下，2011年前5個月，A股市場在全球主要市場當中繼續(xù)表現(xiàn)低迷。
　　信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德對《經(jīng)濟參考報》記者表示，對于不同時期的大盤來說，市場擴容產(chǎn)生影響并不一樣，但總體來看，資金的與股票的供給狀況與市場的表現(xiàn)密切相關(guān)。當市場比較低迷，處于下跌趨勢中時，市場的擴容速度將對其表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響�！澳壳笆袌鰯U容的速度依然比較快、(幅度)比較大�！眲⒕暗卤硎�，A股市場要保持健康的運行狀況，是需要合適的擴容和融資節(jié)奏的。