通過多種形式的金融創(chuàng)新，北京市解決了巨額的地鐵建設(shè)資金問題。但更大的壓力是在后期運(yùn)營(yíng)和還本付息方面，需要通過多種途徑來緩解資金壓力。
后期資金壓力增大
北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司副總經(jīng)理郝偉亞介紹，四方面因素使北京地鐵后期資金壓力增大。
一是建設(shè)規(guī)模大，時(shí)序提前，融資規(guī)模激增。目前，廣大市民對(duì)軌道交通的需求非常迫切，軌道交通建設(shè)規(guī)模大，速度快，服務(wù)要求標(biāo)準(zhǔn)高，例如原來2015年計(jì)劃是561公里，現(xiàn)在通過加密計(jì)劃，又有100多公里要加進(jìn)來，運(yùn)營(yíng)里程要達(dá)到700公里，大規(guī)模的融資勢(shì)必加劇未來的還本付息壓力。
二是低票價(jià)政策。低票價(jià)政策充分體現(xiàn)了關(guān)注民生的惠民政策，便利了廣大市民的出行，但同時(shí)也帶來了補(bǔ)貼加大的問題。目前北京實(shí)行全路網(wǎng)2元的一票制，當(dāng)時(shí)實(shí)行的時(shí)候地鐵只有200公里的運(yùn)營(yíng)里程，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到336公里，未來會(huì)更多，票款收入難以覆蓋簡(jiǎn)單運(yùn)營(yíng)成本，必然會(huì)帶來大規(guī)模的財(cái)政補(bǔ)貼，加上更新改造費(fèi)用，財(cái)政補(bǔ)貼壓力非常大。
三是軌道交通經(jīng)濟(jì)外部性缺乏內(nèi)部化。一般來說，軌道交通有巨大的經(jīng)濟(jì)外部性，軌道交通所到之處，均能拉升附近土地和房地產(chǎn)的價(jià)值，并促進(jìn)城市化建設(shè)進(jìn)程和效果，但這部分外部性收益沒有進(jìn)入北京軌道交通的運(yùn)轉(zhuǎn)體制內(nèi)發(fā)揮作用，大部分被開發(fā)商享有了。
四是金融政策和金融環(huán)境的不穩(wěn)定，加大了資金保障難度，增大了資金的成本。2009年世界金融危機(jī)，為保增長(zhǎng)，政府采用了加大投資的措施，融資環(huán)境很好，2010年下半年，隨著物價(jià)上漲壓力影響民生和社會(huì)穩(wěn)定，政府又不得不采用逐步趨緊的金融政策，必然影響地鐵的融資，既在資金保障上受影響，未來還本付息的壓力也會(huì)加大。
四項(xiàng)對(duì)策緩解壓力
郝偉亞稱，一是優(yōu)化建設(shè)時(shí)序，加大當(dāng)期投入，大力引入社會(huì)資金，分擔(dān)政府投資壓力。對(duì)地鐵建設(shè)的規(guī)劃和持續(xù)要進(jìn)行科學(xué)合理安排。根據(jù)老百姓的需求，解決最迫切的需要。
目前來看，重點(diǎn)建設(shè)城區(qū)和加密線，這是一個(gè)比較科學(xué)的做法，整個(gè)的投資資金的安排上，應(yīng)該更加科學(xué)和穩(wěn)定。在財(cái)政允許的情況下，還是要逐步加大當(dāng)期的投入，以減少未來的負(fù)債和還款壓力。在充分發(fā)揮融資平臺(tái)作用的基礎(chǔ)上，要充分地引進(jìn)社會(huì)投資者�？梢圆捎脙煞N方式，一種是純粹的投資，另外一種是引進(jìn)投資的同時(shí)也帶來了運(yùn)營(yíng)商、建設(shè)者。
二是對(duì)有條件的線路市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。深入市場(chǎng)化改革和票制票價(jià)的調(diào)整，有一些能夠市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的可以適當(dāng)進(jìn)行一些調(diào)整，例如機(jī)場(chǎng)線，S2線等，使票款收入能更多覆蓋運(yùn)營(yíng)期成本，降低補(bǔ)貼資金壓力。同時(shí)應(yīng)在不影響安全運(yùn)營(yíng)的前提下擴(kuò)大地鐵多種經(jīng)營(yíng)的范圍，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效率，一方面可以增加收入，另一方面方便乘客，提高地鐵整體服務(wù)水平。
三是借鑒香港“軌道+土地”的模式，提高軌道交通融資及還本付息的能力。在北京現(xiàn)階段，應(yīng)做好地鐵車輛段、車站等上蓋開發(fā)物業(yè)，加強(qiáng)地下空間的合理開發(fā)和利用等，并把這部分收益用于軌道交通，這既有利于集約利用土地，同時(shí)可以節(jié)省政府對(duì)地鐵資金投入。
四是持續(xù)創(chuàng)新，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。要降低未來還本付息的壓力，除了開源還要節(jié)流，就是在資本市場(chǎng)好的時(shí)候盡量采用長(zhǎng)期融資方式，在資本市場(chǎng)不好的時(shí)候，盡量采用短期或超短期的融資方式，規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本；同時(shí)在合適的時(shí)候?qū)鶆?wù)進(jìn)行整體分析，和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)訴求進(jìn)行匹配，穩(wěn)定整個(gè)地鐵融資結(jié)構(gòu)。
多運(yùn)營(yíng)主體將成趨勢(shì)
在降低后期資金壓力的各項(xiàng)創(chuàng)新措施中，引入社會(huì)資本和競(jìng)爭(zhēng)主體，節(jié)省政府財(cái)政投入，提高效率是一個(gè)重要模式。
在地鐵4號(hào)線中，北京市成功引入了香港地鐵，在建設(shè)期和之后的30年特許經(jīng)營(yíng)期中，預(yù)計(jì)將為北京市節(jié)省幾十億元的資金，減少了政府資金壓力，提高了效率。
郝偉亞說，今后在全國(guó)城市軌道運(yùn)營(yíng)中，多主體良性競(jìng)爭(zhēng)、多種模式并存將是一個(gè)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)將形成三種比較典型的模式。
一是路網(wǎng)規(guī)模比較大的城市，以北京城市為例，在已經(jīng)有了一個(gè)運(yùn)營(yíng)商的基礎(chǔ)上，引入一家社會(huì)運(yùn)營(yíng)商，形成相互促進(jìn)的格局；二是路網(wǎng)中等的城市，如武漢，有自己的國(guó)有軌道運(yùn)營(yíng)企業(yè)，但保持把其他城市的國(guó)有運(yùn)營(yíng)商引進(jìn)來的姿態(tài)，形成市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)格局；三是目前規(guī)模比較小，僅有個(gè)別線路的城市，如目前的成都，可以通過市場(chǎng)化手段直接引入其他城市的運(yùn)營(yíng)商，如引入北京地鐵運(yùn)營(yíng)公司等。
“預(yù)計(jì)5年以后，隨著北京、上海這些城市的軌道交通逐漸進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)期，在本地業(yè)務(wù)沒有大的拓展空間的情況下，這些國(guó)有運(yùn)營(yíng)商憑借豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，將會(huì)大量到外地?cái)U(kuò)展，將運(yùn)營(yíng)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)化管理等進(jìn)行輸出�！焙聜喺f。
他表示，目前北京地鐵運(yùn)營(yíng)公司就有過很多幫助外地城市進(jìn)行線路開通、人員培訓(xùn)等業(yè)務(wù)，這種情況以后將會(huì)更多。