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    對(duì)美元債務(wù)信譽(yù)度的擔(dān)憂(yōu)在全世界蔓延開(kāi)來(lái)，中國(guó)更是身在其中。在新一輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)(S&ED)即將在美舉行前夕，業(yè)內(nèi)人士表示，在這輪對(duì)話(huà)中，美國(guó)巨額財(cái)政赤字引發(fā)的債務(wù)問(wèn)題以及作為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)的中國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)安全問(wèn)題一定是繞不開(kāi)的話(huà)題。
　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾日前宣布將美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。這是標(biāo)普自70年前開(kāi)始對(duì)美國(guó)債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)以來(lái)，首次將其評(píng)級(jí)前景調(diào)降至負(fù)面。作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)迅速做出了反應(yīng)。中國(guó)外交部發(fā)言人洪磊表示，中國(guó)注意到標(biāo)普將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，希望美國(guó)政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施，保障投資者利益。
　　截至目前，中國(guó)仍然是美國(guó)證券最大的海外持有國(guó)。美國(guó)財(cái)政部4月29日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月30日，中國(guó)持有的美國(guó)證券價(jià)值約為1.611萬(wàn)億美元。而且，過(guò)去幾年內(nèi)中國(guó)持有美國(guó)證券總額占美國(guó)所有海外持有量的份額在不斷攀升。
　　國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠撰文指出，一直以來(lái)，“中美經(jīng)濟(jì)不平衡”反映在經(jīng)常賬戶(hù)上，就是美國(guó)巨額赤字與中國(guó)巨大盈余之間的不平衡。實(shí)際上，這種失衡更深層次反映的是債權(quán)國(guó)與債務(wù)國(guó)之間權(quán)利與利益分配上的嚴(yán)重失衡，中國(guó)實(shí)際上已經(jīng)成為具有某種負(fù)財(cái)富效應(yīng)的債權(quán)國(guó)。從收益率上看，作為國(guó)際債權(quán)大國(guó)的中國(guó)陷入了“斯蒂格利茨怪圈”。所謂“斯蒂格利茨怪圈”，是指一些新興市場(chǎng)國(guó)家將本國(guó)企業(yè)的貿(mào)易盈余轉(zhuǎn)變成官方外匯儲(chǔ)備，并通過(guò)購(gòu)買(mǎi)收益率很低的美國(guó)國(guó)債(收益率3%至4%)回流美國(guó)資本市場(chǎng)；而美國(guó)在貿(mào)易逆差的情況下大規(guī)模接受這些“商品美元”，然后將這些“商品美元”投資在以亞洲為代表的高成長(zhǎng)新興市場(chǎng)獲取高額回報(bào)(收益率10%至15%)。這實(shí)際上是一種失衡的國(guó)際資本循環(huán)方式，它反映的是經(jīng)濟(jì)全球化中金融霸權(quán)對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行的紅利剝奪。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》分析認(rèn)為，美元下跌毫不奇怪。這是可以預(yù)料到的結(jié)果，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)為恢復(fù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而大印鈔票(增加貨幣供應(yīng)、降低物價(jià))。另外，又因?yàn)樨泿艜?huì)朝著收益率更高的方向流動(dòng)，所以歐洲央行急于在加息速度上超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)，而此舉的必然結(jié)果便是美元下跌。
　　中國(guó)進(jìn)出口銀行資金部交易員許輝對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，判斷中國(guó)手中的美債是否安全，一是考量這些美債的違約風(fēng)險(xiǎn)，二是考量人民幣和美元之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看，美債根本上違約的風(fēng)險(xiǎn)并不大，但是美元的貶值或是美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹所引發(fā)的美債價(jià)值縮水會(huì)引發(fā)我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的縮水。
　　“不過(guò)，除了美債，中國(guó)也沒(méi)有其他更好的大規(guī)模的投資渠道。而且，中國(guó)外儲(chǔ)投資的一舉一動(dòng)，都會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)巨大波動(dòng)。所以，徹底拋棄美債是不現(xiàn)實(shí)也是不可能的�！痹S輝坦言。
　　張茉楠指出，中國(guó)要積極盡快建立發(fā)達(dá)的本土金融市場(chǎng)，擴(kuò)張金融市場(chǎng)的深度和廣度，理順投資與儲(chǔ)蓄不暢的轉(zhuǎn)化機(jī)制，通過(guò)增加國(guó)民擁有財(cái)產(chǎn)性收入實(shí)現(xiàn)財(cái)富重整，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“藏富于民、藏匯于民”，鞏固債權(quán)國(guó)的形成基礎(chǔ)并提高財(cái)富效應(yīng)。