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清明“小長假”的最后一天，中國人民銀行宣布，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。
昨日，在市場普遍稱之“短期利空”的沖擊下，以銀行股為代表的大盤藍籌股“臨危受命”，帶領滬深大盤強勢上攻，上證綜指更是在近一個月后再次站上3000點關口。那么，加息為何反成A股向上突破的導火索，3000點之后的市場如何演繹？
加息點燃A股突破導火索
清明前后加息已經早有預期。3月底，市場傳聞3月CPI可能突破5%，加之一年期央票市場利率已高達3.2%以上，都預示著加息或在4月。
從目前央行出手的頻率來看，針對流動性問題，央行每月上調一次存款準備金率，時間基本上在經濟數據公布之后；同時，針對通脹問題，每兩個月加一次息，如去年10月、12月、今年2月、4月等。而且，此次選取的加息時間點與2月9日的加息時間點如出一轍：同樣在宏觀數據公布的前夕，同樣面臨居民消費價格指數（CPI）高攀的巨大壓力。
階段性利空出盡緩后顧之憂。從過去的經驗來看，加息兌現(xiàn)市場會有兩種反應：一種是認為加息表明貨幣政策進一步從緊，市場資金面受到一定的影響；第二種就是加息讓投資者擔憂落地，實現(xiàn)利空出盡。市場人士普遍認為，從目前A股的走勢來看，加息會讓投資者對未來政策面無后顧之憂，可以義無反顧地做多，多頭的壯大將推動股指走強。
當然，也有觀點認為，加息固然是靴子落地，但是并不要被昨日的放量中陽所迷惑。央行加息后，短期內，市場或許由于利空出盡等因素，進入“政策真空期”，主力資金會加緊做多，但是隨著經濟數據公布后，央行再度出手的可能性增大，屆時主力或許又將主動回撤，規(guī)避風險，因此，保持謹慎看多的操作策略相對適合于目前的市場。
市場對緊縮敏感度似已降低�；仡櫻胄斜据喫亩燃酉ⅲ珹股市場短期表現(xiàn)迥異。特別是去年年末和今年農歷春節(jié)后的兩次加息，滬深股指均出現(xiàn)了一定幅度的回調，顯示持續(xù)收緊的政策累積效應開始顯現(xiàn)。但從市場的累計反應看，上證綜指從2010年10月20日首次加息后第一個交易日收盤時的3003.95點，到2011年4月6日收盤時的3001.36點，市場并未發(fā)生太大幅度震蕩，投資者對緊縮措施的敏感度似乎已經降低。
此番加息與以前幾次的背景不同。有分析人士認為，本次加息A股市場氛圍與前兩次有著一定的差異。
一方面，近期市場反復震蕩回落，說明主流資金已經從居高不下的CPI中預測到本次加息；另一方面，前兩次加息均在公開市場利率出現(xiàn)大幅提升趨勢背景下進行，此次加息資金面則相對寬松。因此，國內成本推動型通脹以及國際輸入型通脹的疊加，使得CPI持續(xù)高位運行，并成為壓制大盤表現(xiàn)的關鍵因素。隨著緊縮措施逐步兌現(xiàn)，央行收緊力度會逐步降低，對大盤的壓制也將逐步減弱。
“二八”風格轉換露端倪
今年以來，市場“二八風格”轉換初露端倪，然而近期藍籌板塊受到日本地震等影響有所下挫。市場人士認為，從中長期來看，藍籌接力中小盤這一現(xiàn)象很可能會貫串2011年全年。
近期，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數不斷滑落，跌創(chuàng)新低。對此，萬聯(lián)證券認為，創(chuàng)業(yè)板、中小板股票估值水平大大高于市場平均，泡沫終于破滅，而大盤藍籌股的估值水平接近歷史最低端。
與中小板形成對比的是，近期大藍籌股不斷企穩(wěn)，滬深300指數的底部也在不斷抬高，方正證券認為，從大方向看，市場機會正逐漸向藍籌股轉換，“二八”風格正在逐步形成，指數有望穩(wěn)步上揚。但接下來高估值的創(chuàng)業(yè)板、中小板整體機會比較小，雖然部分題材股仍會有好的表現(xiàn)。建議投資者可關注二線藍籌，如受益于保障房建設的板塊，包括鋁業(yè)股和銅業(yè)股、部分鋼鐵股及水泥股，高端建材類股也可關注。另外，煤炭股由于進口量減少，目前估值不高，也可重點關注。有色金屬板塊也將受益于商品期貨的上漲。
對于各行業(yè)的投資，宏源證券表示，重點推薦超配商貿零售、食品飲料、電力、煤炭、化工、新能源及電力設備、交通運輸。與歷史平均比較，估值較低的行業(yè)包括金融、地產、石油石化和交通運輸。
商業(yè)零售、食品飲料、醫(yī)藥經歷前期調整后，相對估值溢價已經顯著回落，考慮到盈利增長的確定性，建議積極戰(zhàn)略性建倉。電力板塊盈利已觸歷史低點，未來調價等政策催化因素下有望獲得絕對收益。保障房等相關周期性板塊預期已相當充分，預計將在通脹趨勢得到明顯控制，調控政策出現(xiàn)實質性松動的4季度才會再次迎來表現(xiàn)機會，建議2季度回避。
挑戰(zhàn)3000點不會一蹴而就
2011年以來，市場四攻3000點，前三次均以失敗告終。
市場之所以常拿3000點說事，關鍵在于，3000點在歷史上常扮演著重要角色，甚至被投資者喻為牛熊分界線。在投資者交易心理以及管理層的政策等多種因素作用下，奠定了3000點的歷史地位，3000點屢屢扮演關鍵阻力位和支撐位的角色。
2011年的2月初，滬綜指展開探底反彈。大約兩周時間，滬指便收復了前期失地，再次兵臨3000點城下。然而，在2月15日最高沖至2934.47點后，滬綜指卻停滯不前，在高位展開震蕩。2月22日，滬指高開觸及2944.41點，怎奈隔夜銀行拆借利率暴漲造成資金面緊張，受此影響，股指出現(xiàn)近80點的暴跌后，再次回到2850點一線。攻擊3000點第一次未果。
2011年3月初，股指第三次沖擊3000點。3月7日，股指跳空高開，盤中最高沖至3000.43點，3000點終于被捅破了。然而，隨后兩個交易日，滬綜指并沒有再接再厲上攻，而是選擇了橫盤，并收出了兩根十字星。在最高到達3012.04點后，股指掉頭向下。第二次攻擊3000點得而復失。
2011年3月25日，截至3月25日，盤中最高沖至3005.78點，最終滬綜指收于2977.81點，距離3000點僅一步之遙。目前，滬綜指3個月內第3次攻擊3000點得而復失。
昨日，大盤放量上漲，尾盤收于3001.36點，終于收站3000點整數關之上。中小板、創(chuàng)業(yè)指繼續(xù)破位走勢，開源證券認為，短期內市場仍將保持滬強深弱的格局。
對于昨日的上沖3000點，華訊投資認為，一是由于加息利空以及出臺，對投資者心理慰藉方面起到一定積極意義，畢竟在加息出臺后的這段時間，將面臨政策的真空期，外圍資金在靴子落地前提下敢于進場，對推升股指起到積極作用；二是國際油價、金價再刷新高，使得石油板塊上漲，而煤炭作為其替代能源也受到資金青睞，再加上提高貸款利率后直接受益的銀行股的推動，大象股集體拉升，指數才得以上沖。但3000點有著較多套牢盤，不可能一蹴而就，因此3000點一帶還需反復震蕩。
強攻曝光主力路線圖
昨日，主力資金繼續(xù)出現(xiàn)較大規(guī)模的凈流入，同時指數也大幅上揚。廣州萬隆分析，目前，主力們不懼加息利空，反而借利空大幅入場，似乎顯現(xiàn)出他們行為上的樂觀態(tài)度。
從主力資金的板塊流向來看，他們主要介入的是銀行、煤炭、地產、保險、券商等這些權重藍籌板塊為主，而此前炒作火熱的題材概念板塊卻普遍凈流出。一方面這些權重股價值明顯低估，另外一方面在人民幣國際化、保障房建設等大背景之下，這些也是明顯受益板塊，不排除主力資金開始往這個方向布局。在這些大盤藍籌股走強的背景之下，指數成功站上3000點關口，這將大大提升市場人氣，短期內有望突破前期整理平臺。
目前，市場正在從周期股轉向低估值股及必需消費品等防御性板塊。宏源證券認為，受困于緊縮政策及資金脫媒現(xiàn)象，資本市場流動性依然偏緊，2-3季度股市估值提升空間有限，預計指數運行區(qū)間將介于2600-3100點。
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