資金業(yè)務和傳統(tǒng)對公、對私業(yè)務是商業(yè)銀行三大業(yè)務板塊之一，近幾年，商業(yè)銀行的資金業(yè)務已經從傳統(tǒng)的司庫業(yè)務逐步過渡到金融市場業(yè)務，越來越多銀行成立了金融市場部，集中處理自營交易、代客業(yè)務、承銷發(fā)行、資產管理等業(yè)務，涵蓋債券、人民幣、外匯、大宗商品、衍生品等業(yè)務品種。
其中，農行、興業(yè)、深發(fā)、
廣發(fā)、浦發(fā)、交行等銀行資金運營中心都設在上海，金融市場業(yè)務條線或區(qū)域總部落戶上海的，還包括工行、中行，以及城商行中的南京銀行、富滇銀行，還有大量的外資行等，上海已經成為了國內商業(yè)銀行金融市場業(yè)務的重要戰(zhàn)場。
“特別是近兩年的信貸緊縮，一些銀行有資金無規(guī)模，會把更多的頭寸放在資金業(yè)務上，金融市場業(yè)務迎來的重大發(fā)展機遇�！币患毅y行的資金業(yè)務負責人告訴記者，今年資金部門新增的自營頭寸，預算達萬億規(guī)模的銀行不在少數。
不過，金融市場業(yè)務百團大戰(zhàn)，對各家銀行卻是福禍難奪。而浦發(fā)銀行3月份接連發(fā)生了資金部門副總自殺，總經理出走等人事變動，給資金和金融市場業(yè)務發(fā)展蒙上了一層陰影。
浦發(fā)銀行資金部門到底發(fā)生了什么？
記者通過采訪多位知情人士，試圖解讀這一人事變動背后折射出的傳統(tǒng)對公、對私業(yè)務與資金業(yè)務之間的矛盾沖突。
而在國內的銀行體系，浦發(fā)銀行或許并非個例。
新興的金融市場業(yè)務，與傳統(tǒng)業(yè)務之間的業(yè)務協調和磨合，是擺在商業(yè)銀行高層管理者面前的一道必選題。而上海在建設國際資金運營中心，在銀行資金運營和金融市場業(yè)務顯得日益重要的今日，如何發(fā)展和規(guī)劃金融市場業(yè)務，或許是每個銀行管理者都應該思考的一個問題。
浦發(fā)資金部悲劇
不過，浦發(fā)銀行資金總部要想在銀行業(yè)內脫穎而出，或許還不只是理順公司部與資金部關系那么簡單，在人事、激勵機制、條線設置等方面或許都需要改革。
1.嚴駿偉到任
在浦發(fā)銀行擔任資金總部總經理1年9個月后，3月11日，嚴駿偉正式向浦發(fā)銀行董事會提出了辭職。
目前資金部新總經理也已經到位，原浦發(fā)銀行福州分行行長謝偉擔任資金部新總經理。浦發(fā)內部人士介紹，2009年年初，浦發(fā)銀行響應上海市金融系統(tǒng)企業(yè)高管人事市場化改革，公開招聘3名副行長，原在民生銀行金融市場部擔任總裁的嚴駿偉，本來是應聘浦發(fā)銀行副行長一職。不過該項招聘，最后只引進了一名空降兵，而當時浦發(fā)銀行資金部總經理職位正好空缺，家在上海的嚴駿偉，于是2009年7月份從民生銀行金融市場部上任浦發(fā)銀行資金交易部總經理。據浦發(fā)銀行人士介紹，浦發(fā)董事長吉曉輝對嚴駿偉加入浦發(fā)寄予厚望。
作為對公業(yè)務傳統(tǒng)強勢的銀行，浦發(fā)銀行的資金業(yè)務在股份制行內一直較弱，比如作為交易業(yè)務頻繁的部門，資金部在2009年之前甚至還沒有人民幣交易賬戶和人民幣債券做市商資格。
按照會計上是否劃分為交易性金融資產或負債，交易賬戶反映資金業(yè)務中的交易性金融資產和負債，還有衍生品交易；銀行賬戶則反映資金業(yè)務中的非交易性金融資產和負債。一般而言，交易賬戶側重流動性管理，銀行賬戶側重盈利性指標。
而且，2008年浦發(fā)銀行推出的幾款銀行理財產品，還因為零收益風波，使資金部門在浦發(fā)內部陷入被動，浦發(fā)管理層希望資金部新負責人能給現有業(yè)務帶來一些新的沖擊和提升。
接近嚴駿偉的人士告訴記者，嚴新任浦發(fā)后，還是躊躇滿志，提議成立了資產管理部，全面開展理財業(yè)務；建立了資金類理財產品線；還申請獲得了十項資金業(yè)務資格；不過隨后業(yè)務開展似乎遇到了困難。
比如資產負債部，作為商業(yè)銀行內負責流動性統(tǒng)籌管理，分配對公、對私、資金業(yè)務頭寸的部門，大型銀行一般已經成立了獨立這三部門之外的資產負債部，如民生、交行、工行等就成立了獨立的資產負債管理部和金融市場部，與公司、零售部平行。
但在浦發(fā)資金部，資產負債管理部還是資金部下屬的二級部門，資金部門因此既當了運動員，又當了裁判員，利益輸送是繞不開的難題。
因此嚴駿偉上任后，就是希望浦發(fā)管理層能夠從戰(zhàn)略角度考慮，讓資產負債管理部門從資金部門分離出去，獨立考核。而資金部副總經理張斌生前就是負責資產負債管理業(yè)務的。
不過，從目前的情況來看，資產負債管理部門在2011年3月份之前，還并沒有從資金部門獨立出去。
相關知情人士認為，表面上看來，資產負債管理部門隸屬資金部，資金部總經理的管理權限更大，但從專業(yè)的金融市場業(yè)務操作來說，這種機制存在制度上的缺陷，這可算是嚴駿偉到任浦發(fā)銀行資金部后，第一個小挫折。
2.部門沖突
不過，更大的挑戰(zhàn)在于資金部和公司部之間的沖突。
特別是2009年9月30日召開的資金業(yè)務和理財業(yè)務協調會，是次會議，浦發(fā)銀行高層同意，資金部門不應該有銷售職能。接近嚴駿偉的人士透露，這與嚴設想中的金融市場部門設置相差甚遠，可謂給嚴駿偉當頭一擊。
一家股份制銀行金融市場部的負責人告訴記者，由于同業(yè)交流比較多，他們對浦發(fā)資金部門的設置也有所耳聞。在他看來，金融市場業(yè)務如果要做好，在銀行內部一定要理順的機制，就是前中后臺的關系。金融市場是一個前臺部門，有交易、投資、產品和銷售職能，如果沒有銷售職能，就相當于資金部門只有上半身，而沒有腿走路。
據了解，在建行、工行、民生等大型銀行，比如短期融資券、中期票據等非金融企業(yè)承銷業(yè)務，都是由公司部或投行部做前期營銷工作，而一直是面向同業(yè)的拆借、回購等貨幣市場業(yè)務，因交易的客戶和對手幾乎都是面向同業(yè)進行，因此后續(xù)同業(yè)銷售、后續(xù)管理等工作，一般都是由金融市場部進行。
而在浦發(fā)，維護同業(yè)關系的金融機構部、債券承銷業(yè)務在公司及投行業(yè)務總部(浦發(fā)內部架構中公司業(yè)務與投行業(yè)務合并為公司及投資銀行總部，簡稱“公司部”)，使得資金部開發(fā)的任何產品，都得通過公司部等渠道銷售，使得資金部與公司部之間矛盾凸現。
“資金部門不能直接面對客戶，不能直接面向分行銷售產品，沒有自己的銷售職能，幾乎切斷了資金部門的對外職能�！苯咏鼑莉E偉的人士告訴記者，這種機制，讓嚴駿偉感到巨大的業(yè)務壓力。
有意思的是，在這場資金部和公司部的矛盾沖突中，由于信貸資產理財業(yè)務在公司部，因此浦發(fā)銀行理財產品出現了行業(yè)內的一個獨特現象，即浦發(fā)銀行的理財產品只有單一資金類的，或單一信貸資產類的，混合配置兩種類型的理財產品幾乎沒有，某種程度上影響了浦發(fā)銀行理財產品的競爭力。
3.謝偉的難題
嚴駿偉辭職當天，有媒體報道嚴的感言：“我是一年半以前從民生加盟到浦發(fā)的，想把它(資金業(yè)務)好好弄一弄，一年多來雖然有所改觀，但是浦發(fā)的機制和體制還不夠市場化，所有一直做不起來”。不過，之后嚴駿偉在面對媒體詢問關于辭職之事時，就一直有所保留而不愿多談。
接近嚴駿偉的相關人士告訴記者，目前還無法確定張斌身亡與嚴駿偉離職之間是否有某種聯系。浦發(fā)銀行對張斌之死的解釋是抑郁癥，浦發(fā)銀行多名內部員工也說張斌生前性格溫和，略顯內向。
一位浦發(fā)內部員工在微博上針對張斌死亡的留言是，“他是一個好人。他有抱負，有能力，有理想，有熱情，有修養(yǎng)；他一心一意只想把工作做好，希望資產擴大，希望利潤增長，希望工作提升。他從來不抱怨，不憤怒，不與人爭，總是盡其所能的解決問題，總是替別人著想，體諒別人的難處”。
而嚴駿偉的辭職，浦發(fā)內部人士則透露，早在今年年初，因為資金部和公司部之間的矛盾已經是公開的秘密，嚴駿偉辭職的消息就已經比較多，張斌的死亡，可能是某種程度上加速了嚴駿偉的職業(yè)選擇。
當然，值得慶幸的消息是，接任嚴的謝偉，在調任福州分行當行長之前，曾是浦發(fā)銀行公司及投行總部副總經理，他的這種身份或許有利于之后資金部和公司部之間的業(yè)務協調。
不過，浦發(fā)銀行資金總部要想在銀行業(yè)內脫穎而出，或許還不只是理順公司部與資金部關系那么簡單，在人事、激勵機制、條線設置等方面或許都要改革。
一位被采訪者向記者講述了一個故事：原來在浦發(fā)銀行資金及投行總部任職的一位分析師，雖是博士學位，業(yè)務專精，但由于剛進浦發(fā)不長，按照直管干部的行政級別，還只能是辦事員級別，顯然無法體現其市場化專業(yè)人才的價值，資金部有為他申請破格提升的機會，但最終不了了之。于是，去年的夏天該分析師最終從浦發(fā)銀行離職，轉戰(zhàn)國金證券研究所，現任國金證券研究所宏觀經濟研究小組負責人，成為金巖石(微博
專欄)從國金離職后，國金證券宏觀研究方面的重要骨干。
“這樣非市場化的人事機制，以后還怎么留住一些專業(yè)人才？”知情人士頗為惋惜。
誰的模式更優(yōu)？
不同選擇背后，一位大型銀行金融市場市場部的研究主管認為，目前一家銀行是否重視資金業(yè)務，如何傾斜資源及機構設置，其實是一個戰(zhàn)略問題。
1.資金業(yè)務模式演進
浦發(fā)模式中，資金部混合資產負債管理業(yè)務、公司部混合金融市場業(yè)務，該行目前也只有資金總部，沒有成立金融市場部。而比照國內外資金業(yè)務的演進過程，浦發(fā)銀行資金總部的發(fā)展階段略顯初級。
資金業(yè)務是運用金融市場的利率、匯率及其衍生產品等工具進行投資和交易，對商業(yè)銀行流動性、安全性和盈利性管理的銀行業(yè)務之一。
初始的資金業(yè)務，是強調流動性管理的“司庫”(treasury)，主要負責管理自營資金的收支，實現現金流、幣種和資產負債等方面的匹配，運用的工具多為拆借、回購、外匯買賣等基本業(yè)務手段，浦發(fā)資金總部的本幣業(yè)務在2009年前，某種程度上類似司庫階段。
在該行2010年年報中，評述資金業(yè)務業(yè)績時，描述是“推進人民幣資金全額集中管理，初步建立了全行內部資金轉移計價體系，建立了總行的司庫職能，改進了內部資金預算與頭寸管理的模式與流程”。
上世紀70年代，國外商業(yè)銀行在傳統(tǒng)信貸業(yè)務開始萎縮的情況下，為尋求利潤增長點，開始強調資金運用效率，與此同時債券、貨幣、商品市場也出現了多種創(chuàng)新，為司庫業(yè)務進入活躍的交易階段創(chuàng)造了條件。
國內銀行八九十年代開始，也逐漸在債券市場上開展一二級市場的投資交易，賺取投資收益和價差收益，這部分操作主要自營業(yè)務中的交易賬戶和銀行帳戶中進行。
90年代，隨著銀行海外分行的紛紛開設，全球金融市場交易頻繁，資金業(yè)務從活躍交易階段進入金融市場階段，乃至全球金融市場階段。在國內銀行中，國際化程度最高的中國銀行，也早就設立了全球金融市場部。
值得注意的是，隨著國內銀行理財興起，國內金融市場業(yè)務還進入了“代客資產管理”階段，民生、興業(yè)、等都有代客資產管理部門，工行更進一步，2006年成立金融市場部，之后又從該部門分離出了與之平行的資產管理部，專司代客理財產品設計及理財資金的投資運作等職能，隔離自營與代客之間的業(yè)務風險。
從已經進入金融市場階段的國內銀行來講，在機構設置上，興業(yè)、民生模式在人、財、物等方面獨立性相對更強，興業(yè)還是獨立牌照的資金運營中心。五大國有銀行、招行、部分城商行都成立了金融市場部，停留在資金部或資產負債管理部階段的銀行也不少。
具體職能，以民生、中行等模式為例，大體則都有四方面：一是銀行自營資金的投資管理，包括本外幣的投資與交易；二是代客業(yè)務，主要包括代客債務風險管理、代客外匯買賣、代客貴金屬交易等；三是承銷發(fā)行，包括銀行間市場債務融資工具，如中期票據、短期融資券等的承銷發(fā)行；四是資產管理，主要是代客理財產品的設計及理財資金投資運作等。
部分銀行根據各自的具體情況，還把托管、企業(yè)年金、票據業(yè)務甚至投行放在金融市場部，工行的貴金屬業(yè)務、票據業(yè)務則從戰(zhàn)略考慮，已經成立了獨立的準事業(yè)部條線。
2.沒有標準
在金融市場業(yè)務專業(yè)化、多元化、市場化的發(fā)展趨勢下，浦發(fā)銀行資金部目前面臨的一些待解問題，或許是傳統(tǒng)資金業(yè)務向金融市場業(yè)務演進過程中，或多或少會遇到的行業(yè)性挑戰(zhàn)。
前述股份制行金融市場部負責人告訴記者，除了要理順前中后臺的關系外，金融市場業(yè)務要想做好，還需要協同好產品線和客戶線，這是目前大部分銀行會面臨的問題�！叭缃胥y行的銷售競爭力已經不是簡單對公、對私兩個渠道就夠，很多時候需要產品人員加入，雙線維護，很多金融市場部與公司、零售部門有矛盾，就是兩條線的協同、交叉銷售工作沒有做好�！�
以該行為例，金融市場部才成立2年多，目前金融市場部的架構，基本上是交易線、投資線、產品和銷售線以及單列的一些貴金屬、大宗商品交易部門，其中的銷售部門就要和其他部門做這種協調工作。
而另外一家成立了金融市場部的小型銀行，交易性信貸資產轉讓、代客資產管理業(yè)務等剛開始也不是在該部門，而是在成立1年多后，從公司部、個人部等逐漸集中到金融市場部。但資產負債管理業(yè)務是否要獨立部門，理財業(yè)務開發(fā)運作是否要統(tǒng)一到金融市場部門等，資金業(yè)務并沒有強制性標準統(tǒng)一的行業(yè)模式。
交行的一位人士認為，銀行金融市場業(yè)務的機制建設還應該跟銀行的資產規(guī)模、發(fā)展階段結合起來，雖然四大行已經建立起了獨立的金融市場部、獨立的資產負債管理部等等模式，但這并不是行業(yè)標準，中小銀行不一定要盲目照搬。
他舉例說像花旗、匯豐等外資行模式，金融市場業(yè)務在國外是從上到下條線化的管理，一些分支機構也會安排金融市場部的客戶經理，與目前國內金融市場部一般只是在總行內操作，分行一般不參與債券投資等完全不同。
“但部分外資行來到中國后，還是把資產負債管理的職能放在資金部門，也不是所有外資行都有金融市場部，很多外資行資金業(yè)務也只是側重資金交易、衍生品等職能�！彼J為這與外資行目前在銀行間市場的參與程度還有限，以及資金業(yè)務資產規(guī)模大小有關。
一家城商行的副行長告訴記者，比如資產負債管理業(yè)務側重管理，金融市場業(yè)務側重市場，因此適合分設部門，但像浦發(fā)銀行那樣兼顧，管理得當，其實也不是大問題，關鍵看銀行管理層是如何戰(zhàn)略思考金融市場業(yè)務的重要程度，如果在行內傾斜資源。
“而且是叫資金總部，還是叫金融市場部，名稱并不重要�！彼f。
3.利潤貢獻之謎
不同選擇背后，一位大型銀行金融市場市場部的研究主管認為，目前一家銀行是否重視資金業(yè)務，如何傾斜資源及機構設置，其實是一個戰(zhàn)略問題�！耙驗閺默F實盈利來講，商業(yè)銀行資金業(yè)務的利潤占比還不高�！彼赋�。
建設銀行目前的資金業(yè)務利潤占比在上市銀行中較高，2010年年報顯示，在該行截至2010年底10.9萬億的資金總額中，資金業(yè)務的資產達到4.7萬億，占比43%，而在2010年的利潤占比中，資金業(yè)務的占比僅為29.23%。
中國銀行的表現更明顯，2010年年報顯示，中國銀行集團截至2010年年底10.5萬億的總資產中，資金業(yè)務的資產總額為4.04萬億，占比超過38%，但在利潤結構中，資金業(yè)務利潤占比只有7.74%，其中內地商業(yè)銀行資金業(yè)務的利潤占比更低，為3.19%。
“部分銀行的利潤占比較高，說明資金業(yè)務大有可為，完全可以成為銀行三足鼎立的利潤中心，但大多銀行目前利潤占比和資產占比還不成比例，這主要是資金業(yè)務除了追求收益性外，還有一些非收益性的考慮，比如大型銀行要承擔維系市場流動性的功能�！�
該主管認為，像四大行一般是銀行間的拆出行、做市商業(yè)務等，都不是簡單盈利性的考慮，承擔了維護市場的責任。興業(yè)銀行(30.30,1.59,5.54%)資深經濟學家魯政委(專欄)告訴記者，資金業(yè)務利潤貢獻之謎，重要的影響因素還在于利率市場化。
在國內，公司業(yè)務、個人業(yè)務有央行設定的存貸利差，但是資金業(yè)務成本方面的FRP(全稱Funds
Rransfer
Pricing資金內部轉移定價)以及債券投資等收益率都是市場化結果，沒有固定利差的優(yōu)勢，收益當然難敵對公等貸款。知情人士介紹，按照國內的利率水平，可能實際上的資金業(yè)務利潤占比會更低，因為現有很多銀行都把理財手續(xù)費、財務顧問等收入放在了資金業(yè)務部分，這其實不算是嚴格的資金運用。
當然，利潤貢獻之謎并不能掩飾資金業(yè)務的重要地位。據了解，在市場化程度較高的金融市場中，個人與公司業(yè)務的存貸款定價均是按照司庫部門設定的FRP進行，而司庫的FRP價格又根據資金業(yè)務經營單元借入資金成本和融出資金收益來設定，在利率市場化加速時期，資金部門的重要程度可想而知。而且隨著信貸調控的深入進行，這種重要性更加顯現，信貸受限多余出來的資金會刺激銀行將頭寸放在資金運用上面。
記者從一家銀行了解到，2010年該行的自營投資規(guī)模只有3000億，但今年已經上升到了9000億，其中3000億是債券投資，其余則用作拆借、回購等貨幣市場操作。
前述股份制行金融市場部負責人則告訴記者，今年由于資金頭寸增幅較大，已經明顯感受到分行在此方面的工作配合和轉向。
4.資金業(yè)務激戰(zhàn)
在這場資金業(yè)務的戰(zhàn)略較量中，上海無疑是重要戰(zhàn)場。富滇銀行金融市場部2010年在上海建立了資金交易中心，為總行金融市場部下設二級機構。這是繼大型銀行和外資行后，又一家將資金中心放在上海的中小銀行。富滇銀行的上海資金中心的一位人士告訴記者，中心目前的職能定位在營銷拓展、關系維護、交流信息等方面。
上海金融辦主任方星海曾經指出，上海國際金融中心建設是中國的一項國家戰(zhàn)略，建設資金與資產管理中心是這一國家戰(zhàn)略的重要和有機組成部分，上海還將爭取更多政策便利，落戶上海，加速中心建設。
目前銀行間同業(yè)拆借中心、中國外匯交易中心、央行的金融市場部、銀監(jiān)會的衍生業(yè)務監(jiān)管以及黃金交易所等基礎設施和監(jiān)管配套都在上海，上海還有大量的基金、保險等機構，這都吸引了大量機構將資金運營中心放在上海。
農行的資金運營中心在上海建有分部，其上海分行也設有大客戶部，配合一些債券投資、承銷等業(yè)務。該行的一位人員告訴記者，雖然和銀行間交易商協會對接聯系等部門在北京，但上海資金中心集聚，不少企業(yè)發(fā)債都會選擇在上海路演，機構之間的報價競爭也很激烈。
魯政委認為，在上海資金運營中心集聚的環(huán)境下，銀行做大資金業(yè)務有天然優(yōu)勢和動力，但到底是否戰(zhàn)略發(fā)展資金業(yè)務，機制架構如何選擇，銀行自己可選。
部分小型城商行根據自己的特色重點發(fā)展資金業(yè)務，不做資金業(yè)務差異化經營也完全可行。而大型銀行目前基本完成了金融市場化的專業(yè)化經營，資金業(yè)務是否向金融市場階段過渡，如何進行機構設置等戰(zhàn)略選擇，在中等規(guī)模股份制銀行身上表現可能更加明顯。
“制度經濟學告訴我們，沒有最好的制度，只有最適合的制度，資金業(yè)務沒有標準發(fā)展模式，銀行會有一個市場選擇的過程�！彼J為。