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2011-03-24 作者: 來源:中國(guó)證券報(bào)
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“鉛期貨終于要上市了!” 借“十二五”發(fā)展金融市場(chǎng)的春風(fēng),鉛期貨上市相對(duì)順利。冶煉商感慨萬(wàn)分,礦商冷眼旁觀,消費(fèi)商蠢蠢欲動(dòng)。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來,中國(guó)鉛產(chǎn)量相對(duì)過剩。上游礦商并不畏懼,中國(guó)人都想開汽車,這個(gè)市場(chǎng)不得了,要礦的人有的是,沒人要我就不挖礦!冶煉商日子相對(duì)不好過,先是“血鉛”事件讓國(guó)人談“鉛”變色,后是節(jié)能減排、環(huán)保低碳等政策緊逼不放,相關(guān)部門三天兩頭找上門,讓冶煉商頭疼不已。下游消費(fèi)還不夠積極。中國(guó)汽車市場(chǎng)是很看好,但發(fā)達(dá)國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇相對(duì)遲緩;這不,LME鉛庫(kù)存都攀歷史新高了。LME鉛期貨總是倒掛,出口沒有利潤(rùn),套保操作起來很不方便。如今國(guó)內(nèi)也推出鉛期貨了,冶煉商終于可以更方便的去優(yōu)化庫(kù)存管理了。
話說回來,鉛期貨還跟其他金屬期貨不大一樣。鉛期貨上市牽動(dòng)人心,到底這個(gè)市場(chǎng)怎么樣,引起了休息室里同事間的積極討論。交易部的寶總比較悲觀: “沒戲!散戶根本沒法做。合約這么大,25噸/手,保證金比例還高達(dá)11%,按照目前鉛現(xiàn)貨價(jià)17550元來算,一手的保證金高達(dá)4.8萬(wàn),這都快趕上銅了。” “也不見得。單手保證金是很高,但是杠桿比例比現(xiàn)有的金屬品種都大。手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之一,不到銅的一半。我看還是具有很大的競(jìng)爭(zhēng)力的!敝懿┦渴菙(shù)學(xué)博士,擅長(zhǎng)精打細(xì)算。 “其實(shí)這得看市場(chǎng)情況怎么樣。天膠保證金不高?手續(xù)費(fèi)不貴?但還是那么活躍,說到底還是現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定了期貨市場(chǎng)格局!毙∥涓绯谅暯拥。 “你說的沒錯(cuò)。為什么鋁不活躍?雖然過剩是個(gè)因素,但美鋁、中鋁幾家獨(dú)大導(dǎo)致市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)的氣氛不夠濃重也是很重要的原因。我看好鉛期貨,國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)還處于相對(duì)自由的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局!崩馅w說。 “其實(shí)鉛行業(yè)對(duì)期貨一點(diǎn)不陌生。很多企業(yè)早就通過境外期貨交易許可證在LME做套期保值了,只是內(nèi)外期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性比較差,保值效果不理想!敝懿┦咳鐢(shù)家珍。“中國(guó)是全球最大的鉛消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó),現(xiàn)在國(guó)內(nèi)也有期貨了,生產(chǎn)商、冶煉廠、貿(mào)易商和消費(fèi)商都會(huì)參與進(jìn)來,加上投機(jī)客,這個(gè)市場(chǎng)可能比較看好。從它的相關(guān)品種鋅期貨的活躍程度來看,鉛的活躍度值得期待! “那這么說是否存在鉛鋅的跨品種套利機(jī)會(huì)?”如風(fēng)禁不住問道。 大伙兒眼睛一亮,隨后奔赴辦公桌而去。
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