3月2日，全國(guó)人大代表、中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在媒體見(jiàn)面會(huì)上表示，中金所實(shí)行四項(xiàng)措施將期指市場(chǎng)資金占用率控制在60%以內(nèi)，同時(shí)加強(qiáng)股指期貨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)控、嚴(yán)厲查處異常交易；目前市場(chǎng)套保持倉(cāng)占三成，證券公司初嘗保值避險(xiǎn)滋味；股指期貨運(yùn)行十個(gè)月來(lái)充當(dāng)股市減振器，已成功嵌入中國(guó)資本市場(chǎng)。
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四大措施控制期指市場(chǎng)資金占用率在60%以內(nèi) |
朱玉辰表示，截至目前，期指市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制較好，分級(jí)結(jié)算平穩(wěn)順利，市場(chǎng)資金占用率基本維持在60%以內(nèi)，資金量比較充裕，未發(fā)生一起結(jié)算會(huì)員資金不足的風(fēng)險(xiǎn)事件。
中金所采取的有以下四項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施：一是設(shè)置了較高的保證金標(biāo)準(zhǔn)。將滬深300指數(shù)期貨近月合約保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為15%，遠(yuǎn)月合約保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為18%，縮小了交易杠桿；二是加強(qiáng)對(duì)盤(pán)中資金的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)引導(dǎo)會(huì)員化解潛在的資金風(fēng)險(xiǎn)；三是實(shí)施每日盤(pán)后資金壓力測(cè)試，綜合評(píng)估結(jié)算會(huì)員的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范準(zhǔn)備；四是加強(qiáng)對(duì)代理結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)輔導(dǎo)和管理，促進(jìn)代理結(jié)算業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行。
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加強(qiáng)股指期貨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)控
嚴(yán)厲查處異常交易 |
朱玉辰表示，股指期貨上市以來(lái)，中金所累計(jì)撥打警示電話
471次，發(fā)出各類監(jiān)管函935份，暫停了4個(gè)客戶的交易，對(duì)1起涉嫌違規(guī)的案例報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，對(duì)多次出現(xiàn)異常交易行為的客戶，采取了限制開(kāi)倉(cāng)的處置措施。
中金所始終強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)：
一是制度方面制定并實(shí)施《異常交易行為監(jiān)控指引》及相關(guān)配套制度；
二是及時(shí)采取堅(jiān)決措施抑制市場(chǎng)過(guò)熱傾向，以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控并及時(shí)制止和查處異常交易；
三是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，與滬深交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心開(kāi)展了跨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作；
四是持續(xù)開(kāi)展投資者適當(dāng)性制度的督導(dǎo)檢查。
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市場(chǎng)套保持倉(cāng)占三成
證券公司初嘗保值避險(xiǎn)滋味 |
朱玉辰表示，去年29家證券公司運(yùn)用股指期貨有效對(duì)沖股票現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減少了現(xiàn)貨資產(chǎn)損失近17億元，為保護(hù)自營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值發(fā)揮了積極作用。與此同時(shí)，證券公司等機(jī)構(gòu)正積極運(yùn)用股指期貨鎖定股票現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)位管理，減小對(duì)現(xiàn)貨股票的拋壓，市場(chǎng)保值文化正逐步形成。
在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的積極推動(dòng)協(xié)調(diào)下，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正逐步出臺(tái)：
證券公司、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實(shí)施；QFII參與的政策已完成征求意見(jiàn)；信托公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出。
截至目前，證券公司、一般法人機(jī)構(gòu)、自然人均已在中金所開(kāi)立套保賬戶，開(kāi)始套保交易，其套期保值持倉(cāng)量約占全市場(chǎng)持倉(cāng)量的30%。證券公司參與套保交易平穩(wěn)、有序，保值避險(xiǎn)效果初步顯現(xiàn)。
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股指期貨成股市減振器
已成功嵌入中國(guó)資本市場(chǎng) |
朱玉辰表示，股指期貨上市十個(gè)月以來(lái)，上證綜指、滬深300指數(shù)日均波幅均有所減緩。股指期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了股市風(fēng)險(xiǎn)的分割、轉(zhuǎn)移和再分配，猶如為股票市場(chǎng)增加了內(nèi)在減振器，使得股價(jià)圍繞合理的估值水平，在一個(gè)相對(duì)較小的范圍內(nèi)波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)合理估值。
機(jī)構(gòu)投資者方面，在獲準(zhǔn)參與期指套保業(yè)務(wù)以后，許多證券公司陸續(xù)開(kāi)始實(shí)施滬深300指數(shù)增強(qiáng)投資策略、價(jià)值成長(zhǎng)股選股策略等策略交易，同時(shí)股指期貨還將促進(jìn)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定持股。截至2010年末，各類機(jī)構(gòu)投資者持股市值占市場(chǎng)流通市值比重已達(dá)70.9%，操作上開(kāi)始改變通過(guò)頻繁買賣股票來(lái)盈利的模式。例如在股市持續(xù)下跌時(shí)，他們穩(wěn)定持股，堅(jiān)持價(jià)值投資；遇長(zhǎng)假時(shí)開(kāi)始持股過(guò)節(jié)，大大減輕了股市的節(jié)假日效應(yīng)。
另外，股指期貨的推出，極大地活躍了ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品的交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2010年底，市場(chǎng)ETF總份額較2009年增長(zhǎng)42%；股指期貨推出后的一個(gè)月，ETF總成交金額較股指期貨推出前增長(zhǎng)了80%。跟蹤滬深300的指數(shù)基金也明顯增加，達(dá)20個(gè)，資金規(guī)模近1.7萬(wàn)億元；海外滬深300ETF數(shù)量和規(guī)模也有大幅增長(zhǎng)，已有5只滬深300ETF基金分別在香港交易所、倫敦交易所、德國(guó)交易所等市場(chǎng)掛牌上市。
綜上可見(jiàn)，滬深300股指期貨已完全嵌入中國(guó)資本市場(chǎng)。從此之后，股票一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)、二級(jí)交易市場(chǎng)與管理股市風(fēng)險(xiǎn)的股指期貨市場(chǎng)這三個(gè)部分有機(jī)協(xié)調(diào)，構(gòu)成一個(gè)不可分割、相伴共生的統(tǒng)一整體，并各自承擔(dān)著資本市場(chǎng)的籌資、資產(chǎn)定價(jià)和優(yōu)化配置以及風(fēng)險(xiǎn)的分割轉(zhuǎn)移與再分配功能。