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市場進入“兩會”行情階段，震蕩市下平穩(wěn)運行概率大。從統(tǒng)計上看，過往16次“兩會”期間漲多跌少，上證綜指上漲11次。漲幅最高的出現(xiàn)在1997年，達9.10%。跌幅最大的是2008年，達-8.14%。2010年的跌幅為-1.94%，主要當時市場擔心政策退出預(yù)期的影響。2002年為熊市，但是“兩會”期間股市經(jīng)歷了一波反彈，滬指在10個交易日中上漲7.88%，為漲幅第二大的年份。
27日在總理答網(wǎng)民問中釋放“兩會”政策預(yù)期。十二五規(guī)劃和兩會中“民生”問題受到重視，如收入分配改革將啟動，提高稅收起征點下周將成行，收入提高,消費行業(yè)成長性得到保障。經(jīng)濟發(fā)展強調(diào)質(zhì)量和速度并重，透露出“十二五”規(guī)劃中經(jīng)濟增速定為7%，較十一五規(guī)劃的8%低，重點發(fā)展內(nèi)需。同時提到了對今年1000萬套保障性住房和水利投資的落實上的資金和制度安排。
目前影響市場的兩個不確定性因素是地緣沖突和通脹的擔憂。地緣沖突最近從突尼斯、埃及到利比亞，要么是重要的運輸通道，要么是石油的產(chǎn)出國。地緣沖突導(dǎo)致油價躥高，這將阻礙全球經(jīng)濟體復(fù)蘇進程。而對通脹的擔憂來源于油價的沖擊之外，還有工資收入的提高、農(nóng)產(chǎn)品價格高企等因素影響。這兩個因素確實需要關(guān)注，但最近的市場運行反應(yīng)了一些這種不確定性。
中長期仍維持通脹預(yù)期放緩的判斷，盡管事實的通脹數(shù)字還可能向上走高。一是最近密集的靴子有助降低通脹預(yù)期。二是從去年到今年的三次針對房地產(chǎn)市場出重手，總體上越來越有力，越來針對性越強，相信房價能控制在一個合理水平，這些都有助于通脹預(yù)期降低。三是從總理答網(wǎng)民中提出“堅定不移地采取這些措施（收流動性、擴農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、搞好流通和管好市場），國信證券一定能夠管好通脹”，目前措施正在生效。當然國信證券也不排除未來仍有貨幣從緊的措施。如3月份到期的央票數(shù)量較大，準備金率仍有上調(diào)的可能。5到6月通脹因基數(shù)效應(yīng)可能在較高的水平不排除加息的可能性，但隨后靴子的密集程度將有所緩解。
關(guān)注民生、景氣度高和政策支持的板塊
當前仍維持這樣的判斷，春節(jié)后到3月份的走勢可能會類似于2010年7-8月份的行情，可視為財報行情，目前進入到兩會時間段。中線上維持謹慎樂觀的判斷，但市場的高度有限。短期由于一些從緊措施預(yù)期和海外不確定性的干擾，市場有震蕩的可能。投資策略上，建議投資者繼續(xù)關(guān)注景氣度提升和政策支持的板塊：（1）從中期的角度依然關(guān)注景氣度較高的投資品行業(yè)板塊如機械和建材等。（2）關(guān)注最近的大農(nóng)業(yè)相關(guān)的股票如農(nóng)化、農(nóng)業(yè)、水利等。（3）關(guān)注民生相關(guān)的消費和景氣度高的汽配等。
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