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每年一度的"兩會"是國家政治和經(jīng)濟生活中最為重要、影響最為深遠的事件。無論是未來國家戰(zhàn)略方向的制定、民生和社會發(fā)展的長期"路線"，還是一年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等，都將在"兩會"期間做出明確的規(guī)劃。
"兩會"影響正面
歷史上來看，歷屆"兩會"的主要議題都成為貫穿當年政策走向的主線，對其后的政治、經(jīng)濟和社會生活產(chǎn)生了重大影響。而今年的"兩會"具有特殊意義，一方面，今年是"十二五"的開局之年；另一方面，中國經(jīng)濟處于歷史重要的轉(zhuǎn)型期，在未來的3至5年中會發(fā)生重要變化。
我們發(fā)現(xiàn)幾乎每年的"兩會"都是在2月27日至3月15日之間召開，其對2、3月份的走勢有明顯的影響。統(tǒng)計顯示，在歷年2月份中，除1995年、1998年、1999年、2001年和2008年外，上證綜指全都取得了正收益，概率高達75%。在3月中，除了1991年、1993年、1994年、2005年以及2008年這5年外，其余年份股指均取得了正收益，概率達75%。
由于"兩會"關(guān)乎未來國家戰(zhàn)略方向的制定以及年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都將在"兩會"期間做出明確的規(guī)劃。因此，"兩會"對市場的影響不僅僅在于大盤走勢，從中長期來看，更在于指明市場的熱點方向。
一方面，從行業(yè)維度看，3月份漲幅排名前20的細分行業(yè)與"兩會"的議題和決議有著比較強的關(guān)系。
另一方面，從長期投資以及投資主題的角度看，"兩會"的一些議題會對某些產(chǎn)業(yè)以及某些主題產(chǎn)生深遠影響。
房地產(chǎn)行業(yè)就是一個例子，其在2000年-2002年期間表現(xiàn)突出。2010年兩會熱議的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也成為2010年股票市場的熱點，在全年取得了非常優(yōu)異的回報。
本屆"兩會"三大焦點
1、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，涵蓋了"構(gòu)建擴大內(nèi)需長效機制，促進經(jīng)濟增長向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。加強農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，提升制造業(yè)核心競爭力，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進經(jīng)濟增長向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，加快推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)，促進區(qū)域良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展"等解決當今經(jīng)濟生活的主要瓶頸，指明了改革的深化方向。
簡言之，結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是要從改善需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)和能效結(jié)構(gòu)等"四大結(jié)構(gòu)"入手，實現(xiàn)經(jīng)濟的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展，提升國家的綜合國力發(fā)展。
2、抑制通脹
從宏觀經(jīng)濟形勢來看，面臨著極其復(fù)雜的國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢，通脹威脅依然是中國經(jīng)濟目前的最大難題，我們認為治理通脹會成為"兩會"的一個焦點議題。實際上，自去年三季度之后，從人民銀行公布的產(chǎn)出缺口數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出缺口重新開始擴大，國內(nèi)通脹水平出現(xiàn)了顯著上升，并有逐步惡化的趨勢。雖然1月CPI大幅低于預(yù)期，但中期來看通脹形勢仍存糧食價格、勞動力成本上升、輸入性通脹壓力等較多變數(shù)，難以輕言通脹壓力已見頂回落。
在全球范圍內(nèi)來看，不僅中國，世界其他新興經(jīng)濟體都在普遍面臨著高通脹的威脅。其主要原因一方面是前兩年為了應(yīng)對次貸危機，各國政府普遍下調(diào)利率，給金融體系注入流動性，致使本國國內(nèi)流動性泛濫，另一方面也是由于美聯(lián)儲去年啟動第二輪量化寬松措施以來，大量資金流向新興經(jīng)濟體尋求高收益，國內(nèi)的流動性和國際熱錢致使世界范圍內(nèi)的大部分國家，特別是新興經(jīng)濟體催生了大量的資產(chǎn)泡沫。
3、保障民生
保障民生中，首當其沖的就是房地產(chǎn)調(diào)控。近5年來，全國一線城市房價提升了300%。國家連續(xù)6年對房地產(chǎn)市場進行調(diào)控，房價依然高攀不下。房價對于民生影響程度重大，此次"兩會"期間房價依然會如往年一樣成為核心議題之一。我們認為，政府將著手于供給和需求兩方面來調(diào)控過高的房價。
需求方面，為了控制房價，近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議同意在部分城市進行對個人住房征收房產(chǎn)稅改革試點。此外，為了抑制投機性需求，各大城市也紛紛推出限購令。
供給方面，在去年的政府報告中，政府已經(jīng)將實施保障性安居工程列為抑制房價的重要手段。此外，政府高層也多次表態(tài)要大力發(fā)展保障性住房，從供給角度解決高房價問題。我們認為，此次召開的"兩會"中，保障性安居工程將繼續(xù)被定位成為抑制房價過快上漲的手段。并且，為了使各地方政府真正能夠有效落實保障房建設(shè)計劃，相關(guān)的配套政策也會陸續(xù)出臺，保障性住房的落實情況將有可能成為地方官員績效考核的衡量的硬性指標之一。
保障民生的第二點也在于收入分配改革。對處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的中國而言，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的核心之一就是要從投資和外需型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟。除了需要一定的消費刺激政策外，更重要的就是要增加勞動者的收入，這是目前中央高度重視的工作之一，這對未來經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型起到關(guān)鍵作用。
投資機會展望
通過上述分析，我們可以看到未來轉(zhuǎn)型期將會產(chǎn)生巨大產(chǎn)業(yè)變革，同時也必將給部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展契機�？梢灶A(yù)見到，在未來3到5年內(nèi)，A股市場將會產(chǎn)生一批新藍籌。
我們建議關(guān)注兩會在現(xiàn)代種業(yè)、農(nóng)業(yè)機械化、先進裝備制造和基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)元器件制造領(lǐng)域、海洋產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò)以及合同能源管理、環(huán)保監(jiān)測與治理領(lǐng)域的政策探討，并建議關(guān)注這些行業(yè)的深入挖掘投資機會。
毫無疑問，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會是中國經(jīng)濟發(fā)展中的亮點。結(jié)合目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)實際情況以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，我們認為未來經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型以及發(fā)展將會以新一代信息技術(shù)和新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為基礎(chǔ)。從細分領(lǐng)域來看，我們認為移動互聯(lián)網(wǎng)、智能裝備制造、海洋裝備制造、云計算、高性能纖維材料等行業(yè)將會率先發(fā)展起來。
此外，未來"十二五"期間，在"包容性增長"的理念之下，經(jīng)濟增長的驅(qū)動力可歸納為更高效的投資驅(qū)動和更"友好"的消費驅(qū)動。轉(zhuǎn)型后的新型工業(yè)投資、生產(chǎn)性服務(wù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移投資、城鎮(zhèn)化趨勢帶來的投資(包括保障性住房投資、公用品投資等)也將是未來熱點。
從大結(jié)構(gòu)上看，消費驅(qū)動將占據(jù)更重要地位，其中收入分配改革、財稅體制的改革也能夠促使消費增加。
在區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展(產(chǎn)業(yè)西進)和消費提升的驅(qū)動下，隨之而來的便是東部與西部地區(qū)巨大的物流量。而目前，高昂的物流費用成為了經(jīng)濟發(fā)展的重要瓶頸。因此，我們相信在未來大物流行業(yè)也將迎來大發(fā)展的機會。
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