中東地區(qū)和北非地區(qū)政局持續(xù)動(dòng)蕩，但投資者的不安情緒沒有像以往一樣“讓美元飛”。觀察近10天的美元指數(shù)走勢(shì)圖，美元指數(shù)波動(dòng)劇烈，整體而言甚至有“不漲反跌”的意味，這似乎和美元傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的地位大大不符。援引媒體報(bào)道稱，太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官埃里安表示，近期美元表現(xiàn)疲軟無疑是一種警告，美元可能失去傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的地位。他還甚至表示，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位也將開始松動(dòng)。
這種論調(diào)并非只是他一家之言，但事實(shí)真的是這樣嗎？筆者并不認(rèn)同。
首先，美元指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)值，代表美元兌一籃子貨幣的比價(jià)，而這一籃子貨幣中最主要的組成部分是歐元和日元，比重分別占到57.6%和13.6%�；叵肴ツ隁W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)時(shí)，美元指數(shù)強(qiáng)力反彈，正是因?yàn)闅W元跳水厲害�！胺从^現(xiàn)在，盡管利比亞騷亂仍在繼續(xù)，但是對(duì)歐洲整體層面的影響還是比較小。而日元方面，盡管此前日本的信用等級(jí)被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低，但投資者似乎沒有表現(xiàn)出太大的擔(dān)憂，日元也沒有跌倒太低點(diǎn)位。所以，美元指數(shù)沒有強(qiáng)力上漲是情理之中，不能說它避險(xiǎn)貨幣地位不保�！敝袊�(guó)進(jìn)出口銀行資金部交易員許輝說。
其次，美元在投資者心目中的地位還可通過另一個(gè)指標(biāo)測(cè)試出，那就是美國(guó)國(guó)債收益率。最近，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率一直在走低。筆者查閱美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)得知，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率已經(jīng)由2月8日的3.75%下降到2月23日的3.49%，收益率的下降意味著美國(guó)國(guó)債的價(jià)格在上升，也代表著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的態(tài)度�？梢哉f，美元資產(chǎn)并未遭到投資者的拋棄，反之，投資者還是很信任美元資產(chǎn)的。
第三，具體分析美元最近并未強(qiáng)勢(shì)反彈的原因，可能和投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息預(yù)期也關(guān)系密切。因?yàn)闅W洲央行(ECB)的官員近期就通脹發(fā)表了強(qiáng)硬言論，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行或早于美聯(lián)儲(chǔ)采取加息措施，這樣的言論當(dāng)然會(huì)支撐歐元而利空美元了。
因此，如果有人說“美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位開始松動(dòng)”，那就有些言過其實(shí)了。不過，投資者對(duì)于美元前景也難言非常樂觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面，盡管最新公布的美國(guó)2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)70.4，創(chuàng)2008年2月以來新高，不過另一項(xiàng)重要的指標(biāo)——失業(yè)率，可能正如美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克所說，要花數(shù)年時(shí)間才能回到比較正常的水平。在過去幾個(gè)月里，美國(guó)的失業(yè)率從9.8%下降到9%，但這一失業(yè)率水平仍約為金融危機(jī)前的兩倍。另外，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)啟動(dòng)QE3(第三輪量化寬松政策)也仍在論證之中，盡管目前看來“希望渺�！�，但這把劍似乎還懸在投資者的頭上。再加上美政府的各類債務(wù)問題，這些，都使美元的前景顯得格外“迷離”。