證監(jiān)會(huì)23日對(duì)外公布了5個(gè)并購(gòu)重組法律適用意見(jiàn)，進(jìn)一步明確了上市公司并購(gòu)重組的標(biāo)準(zhǔn)，更表明了其推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組“陽(yáng)光化”作業(yè)的決心。
公告顯示，5個(gè)法律適用意見(jiàn)對(duì)市場(chǎng)參與主體對(duì)《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》有關(guān)法規(guī)理解上存在的不一致的問(wèn)題加以明確。內(nèi)容主要涉及上市公司嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難認(rèn)定、要約豁免申請(qǐng)條款選用、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)的完成時(shí)點(diǎn)、擬購(gòu)買資產(chǎn)存在資金占用問(wèn)題、上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)購(gòu)買、出售同一或者相關(guān)資產(chǎn)的有關(guān)比例計(jì)算等。
公告明確，上市公司存在最近兩年連續(xù)虧損、因三年連續(xù)虧損股票被暫停上市、最近一年期末股東權(quán)益為負(fù)值或者最近一年虧損且其主營(yíng)業(yè)務(wù)已停頓半年以上情形之一即可認(rèn)定為“上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難”。
在收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)點(diǎn)的認(rèn)定上，證監(jiān)會(huì)表示，收購(gòu)人通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持上市公司股份的，最后一筆增持股份登記過(guò)戶后，視為其收購(gòu)行為完成。對(duì)于上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)購(gòu)買、出售同一或者相關(guān)資產(chǎn)的有關(guān)比例計(jì)算問(wèn)題，公告則明確，在計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以第一次交易時(shí)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度上市公司經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額、期末凈資產(chǎn)額、當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入作為分母。
公告還要求，上市公司應(yīng)當(dāng)在《上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書》中對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)的股東及其關(guān)聯(lián)方、資產(chǎn)所有人及其關(guān)聯(lián)方是否存在對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資金占用問(wèn)題進(jìn)行特別說(shuō)明。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)此進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。
證監(jiān)會(huì)23日還表示，2011年將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，持續(xù)推動(dòng)并購(gòu)重組規(guī)范發(fā)展。下一步，證監(jiān)會(huì)還計(jì)劃將并購(gòu)重組審核進(jìn)程向社會(huì)公開(kāi)，從而進(jìn)一步提高并購(gòu)重組審核的“透明度”。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，我國(guó)上市公司兼并重組存在諸多問(wèn)題，投機(jī)色彩濃重，這一點(diǎn)在ST類股票和一些“超級(jí)垃圾股”的兼并重組中便格外明顯。
“證監(jiān)會(huì)明確兼并重組規(guī)則，主要意圖有兩個(gè)，一是規(guī)范上市公司的并購(gòu)重組行為，防范并購(gòu)重組中的人為操縱，打擊投機(jī)行為；二是為未來(lái)主板退市制度的改革打下伏筆�！倍切卤硎荆壳爸靼逋耸兄贫刃瓮撛O(shè)，一些“超級(jí)垃圾股”死不退市，假重組橫行，內(nèi)幕交易不斷，投機(jī)者也在這方面大做文章，而明確重組規(guī)則和條件將有效的抑制此類情況的發(fā)生。
他認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)此次發(fā)文，意味著對(duì)上市公司兼并重組的監(jiān)管將向細(xì)化、縱深化推進(jìn)�！半S著央企重組與中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)上市公司的并購(gòu)重組將越來(lái)越頻繁化、多樣化，將成為A股的一道‘風(fēng)景線’，這種大環(huán)境下，監(jiān)管部門規(guī)范并購(gòu)重組是必需的�！彼f(shuō)。