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自2007年年中以來，日元憑借其避險貨幣地位一路上揚，而如今日本的財政問題將為這一切劃上句號。預計未來幾周，日元將不再像以往一樣被視為安全資產(chǎn)，尤其是一旦中東地緣政治緊張局勢升級，且國際投資者紛紛拋售日元并買進其他主要貨幣，日元將更加失寵。
目前來看，受期權(quán)影響，日元兌美元的跌勢略顯黯淡，美元上攻84日元的努力，因一系列障礙而受挫。正因如此，即便在利比亞內(nèi)戰(zhàn)引發(fā)恐慌情緒以及原油價格可能大幅攀升的情況下，日元的交投方向仍不明朗。
日本屢次試圖通過財政寬松政策引導國內(nèi)經(jīng)濟走出衰退，但其結(jié)果是日本的負債規(guī)模占GDP高達200%。標普1月底下調(diào)了日本的主權(quán)債券評級，現(xiàn)在穆迪也將日本主權(quán)評級前景下調(diào)至負面。不過，僅有約5%的日本國債由海外投資者持有，因此下調(diào)評級的影響或許有限。
現(xiàn)在有人擔心日元“大限”將至。若最新的預算案在4月份無法通過，那么日本可能又要提前舉行大選。德國商業(yè)銀行稱，日本開始整頓財政的時間越遲，日本面臨再融資成本上升的風險就越大，日本就會迅速走向國家破產(chǎn)。
至于日元的下行壓力多快會開始顯現(xiàn)，不僅取決于有界期權(quán)的規(guī)模，也取決于在部分中東國家暴力沖突延續(xù)的情況下，資金流入避險資產(chǎn)的速度。
鑒于目前布倫特原油期貨價格位于每桶107美元附近，且美元兌其他主要貨幣普遍上漲，人們可能很快就會發(fā)現(xiàn)日元已風光不再，其長久以來作為避險貨幣而雄踞一方的時代已經(jīng)結(jié)束。
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