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    香港媒體21日?qǐng)?bào)道稱，國(guó)際二線礦商正大幅增加對(duì)銀等貴金屬的避險(xiǎn)倉(cāng)位，銀價(jià)回調(diào)信號(hào)浮現(xiàn)。
　　根據(jù)德意志銀行(Deutsche)估算，已有逾1億盎司的白銀進(jìn)行避險(xiǎn)，為去年底未平倉(cāng)合約的數(shù)倍之多，當(dāng)時(shí)避險(xiǎn)倉(cāng)位估計(jì)約為2000萬(wàn)盎司。
　　有分析指出，這意味著，十年來(lái)罕見(jiàn)、貴金屬礦商大規(guī)模的避險(xiǎn)操作可能重回臺(tái)面。這個(gè)答案對(duì)黃金和白銀的投資人，及礦業(yè)公司股東至關(guān)重要。大規(guī)模的避險(xiǎn)操作是貴金屬價(jià)格回調(diào)的訊號(hào)，因?yàn)檫@會(huì)直接加重賣盤壓力，凸顯市場(chǎng)對(duì)價(jià)格維持高位欠缺信心。
　　紐約白銀的交易價(jià)格每盎司已逾31美元，較去年8月中的18.40美元暴漲68%，且較十年前的4.5美元大漲約六倍。
　　經(jīng)濟(jì)前景漸趨樂(lè)觀以及多國(guó)加息預(yù)期，將沖擊貴金屬的投資需求，已成為市場(chǎng)共識(shí)。部分業(yè)界顧問(wèn)和銀行家都建議礦商開(kāi)始尋求避險(xiǎn)。蘇格蘭皇家銀行(RBS)商品策略部門主管穆?tīng)栒f(shuō)：“我當(dāng)然會(huì)建議金、銀礦商在高價(jià)時(shí)，謹(jǐn)慎進(jìn)行避險(xiǎn)操作�！�
　　黃金和白銀期貨的未平倉(cāng)合約數(shù)多年來(lái)均呈下滑態(tài)勢(shì)，這是因?yàn)閮r(jià)格上漲，迫使礦業(yè)公司努力解除無(wú)利可圖的避險(xiǎn)合約。此舉有助于推升金價(jià)過(guò)去十年的漲勢(shì)，因?yàn)橘I回避險(xiǎn)合約將增加黃金需求。
　　而市場(chǎng)近幾個(gè)月出現(xiàn)的避險(xiǎn)操作有兩點(diǎn)值得注意。首先，這僅限于白銀市場(chǎng)；第二，僅副產(chǎn)白銀的礦商采取動(dòng)作。
　　銀行家指出，黃金和白銀的主要生產(chǎn)商仍未見(jiàn)動(dòng)靜，包括巴瑞克金礦公司(Barrick　Gold)、紐蒙礦業(yè)(Newmont　Mining)和AngloGold　Ashanti等金礦巨擘，以及產(chǎn)銀的Fresnillo、泛美白銀(Pan　American　Silver)和Hochschild。
　　這是因?yàn)楣蓶|堅(jiān)決反對(duì)。由于避險(xiǎn)操作錯(cuò)誤，多年來(lái)礦業(yè)股股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后金價(jià)和銀價(jià)的表現(xiàn)，這些慘痛經(jīng)驗(yàn)仍令他們記憶猶新。目前，絕大多數(shù)的避險(xiǎn)操作都來(lái)自貴金屬僅為副產(chǎn)品的礦商。但這對(duì)銀價(jià)仍是利空，因?yàn)楦哌_(dá)70%的白銀產(chǎn)量是其他非鐵金屬礦的副產(chǎn)品。
　　不過(guò)，由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩促使避險(xiǎn)資金追逐貴金屬產(chǎn)品，全球大范圍的通脹局面持續(xù)，據(jù)彭博社對(duì)10余名市場(chǎng)分析師的調(diào)查顯示，多數(shù)人認(rèn)為本周貴金屬價(jià)格仍將走高。