中國(guó)人民銀行11日公布數(shù)據(jù)顯示，12月新增外匯占款4033億元，為2010年次高。專(zhuān)家認(rèn)為，熱錢(qián)持續(xù)流入和跨境貿(mào)易結(jié)算是導(dǎo)致近期外匯占款快速增加的主要原因，但由于“被增長(zhǎng)”因素，可能減少基礎(chǔ)貨幣投放量。
分析人士普遍指出，外匯占款增加較快，表明熱錢(qián)仍然呈流入態(tài)勢(shì)。在加息和人民幣升值預(yù)期下，短期資本流入沖動(dòng)很大，外匯占款壓力仍較大。
巴克萊資本經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健指出，在人民幣升值的預(yù)期和缺乏適用靈活性的前提下，由于缺乏獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，絕大多數(shù)的出口商沒(méi)有動(dòng)力將大額外匯收入存放在境外。
12月31日，國(guó)家外匯管理局宣布，開(kāi)始允許境內(nèi)企業(yè)出口收入存放境外，并將2010年10月生效的早期試點(diǎn)方案擴(kuò)展至全國(guó)。常健認(rèn)為從中期來(lái)看，這可能有助于減少外匯轉(zhuǎn)換和人民幣升值的壓力。
華泰聯(lián)合證券劉湘寧解釋道，值得注意的是，在現(xiàn)有的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算結(jié)構(gòu)下，銀行體系售匯比結(jié)匯減少更多，從而導(dǎo)致外匯占款“被增長(zhǎng)”。由于外匯占款增加額等同于對(duì)外貨幣輸出金額，二者互相抵消、自然對(duì)沖，因此跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算并未直接導(dǎo)致額外的基礎(chǔ)貨幣投放。
當(dāng)然，上述因素只是延緩了流動(dòng)性的沖擊，在總量中占比也有限，基于人民幣升值背景下的外匯儲(chǔ)備增加，仍將對(duì)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放產(chǎn)生正面影響。國(guó)海富蘭克林基金預(yù)計(jì)，2011年新興市場(chǎng)國(guó)家和資源國(guó)成為資金流入地的趨勢(shì)不會(huì)改變。